[摘要]

　　本報告導(dǎo)讀：

　　跟蹤節(jié)假日最新數(shù)據(jù)，通過靜態(tài)、橫向、縱向三維分析，把握行業(yè)最新發(fā)展動態(tài)，識別短期投資機(jī)會，驗證長期投資邏輯。

　　摘要：

　　端午期間雖受陰雨等天氣因素影響部分景區(qū)客流有所下滑，但整體來看假期出游習(xí)慣已經(jīng)形成，周邊游需求旺盛，行業(yè)整體景氣度較高。高鐵游、自助游也成為亮點(diǎn)，休閑度假目的地仍受追捧，出境游維持較高景氣度。維持觀點(diǎn)：簽證放松和東南亞恢復(fù)提升出境游景氣，迪士尼將提振國內(nèi)游景氣度。①延續(xù)“大旅游生態(tài)圈”選股策略，推薦要素層的休閑娛樂標(biāo)的中國國旅、宋城演藝、中青旅、錦江股份；其中錦江股份受益迪士尼；推薦服務(wù)層的代理商眾信旅游、騰邦國際、易食股份，其亦受益于出境游。②推薦國企改革或機(jī)制變革推動下的拐點(diǎn)型公司，長白山、云南旅游、嶺南控股、桂林旅游、峨眉山A。

　　橫向比較：主要省市客流保持增長，傳統(tǒng)景區(qū)受天氣影響客流表現(xiàn)分化，休閑度假目的地受追捧。

　　主要省份：多主題疊加，整體高增速，降雨致部分省份增下滑：

　　貴州(20.2%)陜西(16.5%)山東(12.6%)湖北(9.8%)安徽(5.5%)。

　　重點(diǎn)城市：表現(xiàn)總體較好，中西部地區(qū)增速較快：北京(0%)成都(5.8%)武漢(7.3%)天津(7.4%)重慶(12.5%)西安(14.4%)。

　　主要景區(qū)：周邊短途游、高鐵游、自助游成亮點(diǎn)，降雨致部分景區(qū)客流下滑，休閑游目的地受捧：大唐芙蓉園(30.3%)漓江(28.5%)古北水鎮(zhèn)(22.0%)桂林兩江四湖(20.5%)華山(14.0%)九寨溝(8.9%)峨眉山(1.9%)樂山(1.2%)南山(11.7%)黃山(-11.8%)。

　　縱向比較：主要省份、景區(qū)整體同比增速較2014年端午有所下滑。

　　主要省份：整體同比增速有所下滑，湖北下滑幅度較大。山東擴(kuò)大5個點(diǎn)，貴州/安徽下滑1.0/2.8個點(diǎn)，湖北大幅下滑7.8個點(diǎn)。

　　重點(diǎn)城市：增速整體保持平穩(wěn)。天津/重慶客流增速較2014年上升和下滑0.7/0.6個點(diǎn)，北京客流持平，增速下滑19.0個點(diǎn)。

　　旅游景區(qū)：天氣致部分景區(qū)客流增速同比下滑。南山/黃山增速同比擴(kuò)大6.2/2.6個點(diǎn)，峨樂景區(qū)/九華山下滑2.9/19.9個點(diǎn)。

　　節(jié)假日對比：端午主要省份、景區(qū)整體客流增速較五一有小幅下降，重點(diǎn)城市出現(xiàn)分化。

　　主要省份：各省份之間漲跌不一，整體客流增速呈小幅下滑趨勢。

　　貴州/湖北增速下滑8.6/3.7個點(diǎn)，山東/陜西擴(kuò)大2.5/3.8個點(diǎn)。

　　重點(diǎn)城市：端午客流增速出現(xiàn)分化。北京/重慶客流增速較五一擴(kuò)大1.3/0.3個點(diǎn)，天津市客流增速較五一下降4.0個點(diǎn)。

　　旅游景區(qū)：景區(qū)整體增速下降。南山/九華山景區(qū)增速較五一下滑30.7/14.6個點(diǎn)，峨樂景區(qū)/黃山較五一擴(kuò)大2.6/4.0個點(diǎn)。

　　淡季離島免稅維持增長：免稅政策持續(xù)放松，品類豐富及熱銷品數(shù)額放開促進(jìn)海棠灣免稅城加速培育，但受限于三亞旅游淡季，端午小長假銷售額2958萬元，顯著少于五一假期的4075萬元。

　　出境游維持高景氣：多項利好政策與旅游產(chǎn)品的豐富促使出境游持續(xù)火爆，短途出境游成首選，東南亞出境游人數(shù)同增30%；日本游呈現(xiàn)爆炸性增長，赴日旅游人數(shù)達(dá)到2014年的2.5倍。