盡管上周市場深幅調(diào)整打擊了部分投資者的持股信心，但不少機(jī)構(gòu)對指數(shù)的調(diào)整早有心理準(zhǔn)備。有私募成功運用對沖工具，在暴跌中獲利，亦有公募基金早已調(diào)好倉位，淡定應(yīng)對急跌。從近期滬股通資金流向看，海外資金更有趁勢抄底A股的勢頭。

　　淡定應(yīng)對大幅調(diào)整

　　A股巨幅調(diào)整，不少散戶、融資戶不得不強(qiáng)行割肉。不過，不少機(jī)構(gòu)卻早有心理準(zhǔn)備，對于此次市場調(diào)整不意外、不懼怕。

　　6月初，前海旗隆董事長代雪峰在其公司微信公眾號發(fā)表了一篇文章，代雪峰認(rèn)為，當(dāng)前這個區(qū)域會是一個洗牌的區(qū)域。只有這樣才會有長達(dá)3年的慢牛。文章表示：“既然要洗牌，可手里股票又舍不得賣，那又該怎么辦？這個簡單。繼續(xù)拿著股票就是，賣空滬深300ETF基金即可。減點倉，控制一下風(fēng)險；再反向賣空ETF，給自己拴一道安全繩。這就是我們未來幾個月的策略?！?/p>

　　前日代雪峰向記者表示，盡管這一輪調(diào)整可能會持續(xù)一段時間，但無論從政策層面，還是上市公司層面看，牛市的邏輯仍然存在。

　　事實上，據(jù)記者調(diào)查，大部分私募機(jī)構(gòu)對于此輪調(diào)整早有心理準(zhǔn)備。不少私募早在5月中旬就開始降低倉位，或者相應(yīng)增加對沖品種配置?！吧现芪覀儾粩嘣诘臀患觽}，到本周二早上，倉位已經(jīng)由五成增加到九成了，超跌總會有像樣的反彈的?！鄙钲谝还芾硪?guī)模在40多億的私募基金經(jīng)理表示。

　　公募方面，盡管股票型產(chǎn)品在對沖品種欠缺操作空間，但由于對牛市趨勢信心堅定，大部分公募機(jī)構(gòu)倉位并無太大變化?！爸饕钦{(diào)換了部分漲幅過高的品種，換上一些相對滯漲，仍便宜的品種。雖然對這次調(diào)整有心理準(zhǔn)備，但是由于要保持倉位，只要凈值跌幅不超過大盤即可?！鄙钲谝还蓟鸾?jīng)理表示。

　　上海另一“70后”公募基金經(jīng)理則透露：“這種調(diào)整更好。之前很多看好的品種下手慢沒買到，恐慌性的下跌反而會跌出很多加倉的機(jī)會?！敝档米⒁獾氖牵摴蓟鸾?jīng)理手頭尚有一只新基金仍處于建倉期。

　　好買基金統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周偏股型基金倉位下降1.79%，當(dāng)前倉位75.61%。其中，股票型基金下降1.79%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降1.79%，當(dāng)前倉位分別為83.2%和64.93%?；鹬饕觽}了計算機(jī)、電子元器件和國防軍工三個板塊。目前，公募基金倉位總體處于歷史中位水平。

　　公私募看好慢牛

　　對于大盤出現(xiàn)暴跌的原因，瀚信資產(chǎn)董事長蔣國云表示：“最近市場下跌，我想更多是以下幾個技術(shù)性和階段性因素造成的：一是指數(shù)累計漲幅過大，獲利籌碼過多，尤其是散戶已經(jīng)變成股神，顯然不符合專業(yè)創(chuàng)造價值的股市內(nèi)在屬性；二是最近幾年，除去年外，臨近6月30日這個關(guān)口，出現(xiàn)下跌概率較大，因為銀行會適度回籠流動性便于各種存款指標(biāo)的考核，部分投資者也偏向于這個時候兌現(xiàn)利潤?！?/p>

　　從牛市邏輯看，不少機(jī)構(gòu)均表示，急跌并不改變市場牛市邏輯。蔣國云判斷，市場不希望一兩年就完成整個牛市的上漲，那樣對國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型沒有什么好處。大家希望看到慢牛，只有長達(dá)七八年，甚至是十年的慢牛，才能成就中國經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　淡水泉投資認(rèn)為，當(dāng)前的調(diào)整只是局部的修正，扭轉(zhuǎn)市場的根本性力量還沒出現(xiàn)，牛市依然沒有結(jié)束。短期的波動是正常的現(xiàn)象，還沒有到戰(zhàn)略性撤退的時候。一方面，通貨膨脹預(yù)期還沒有起來，投資者對經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期還比較低，宏觀政策還沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的跡象；另一方面，居民對權(quán)益類資產(chǎn)的配置行為還在持續(xù)進(jìn)行。同時，當(dāng)前市場依然還存在一大批估值合理的資產(chǎn)，還沒有出現(xiàn)牛市后期全面泡沫化的情形。中國證券報