本報訊經(jīng)過周三的反彈，昨日兩市再度大跌。截至收盤，上證綜指下跌了182.5點收于4785.36點，跌幅為3.67%；深證成指下跌了3.85%至16734.84點，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅更深，分別下跌了4.28%和6.33%。滬深兩市成交額分別為7858.45億元和6753.67億元，較前幾日進(jìn)一步縮量。

　　行業(yè)板塊再度全線翻綠，交通運(yùn)輸、鋼鐵和房地產(chǎn)的跌幅最小，分別下跌了0.73%、1.13%和1.98%；相反，傳媒、計算機(jī)、非銀金融和銀行的跌幅居前，分別下跌了5.69%、4.92%、4.64%和4.43%。同時，還有電氣設(shè)備、通信、建筑裝飾和機(jī)械設(shè)備行業(yè)的跌幅超過了4%。

　　概念方面，119個Wind概念板塊僅有創(chuàng)投指數(shù)一個板塊微漲0.16%，其余板塊全線下挫，其中中日韓自貿(mào)區(qū)、新三板、廣東國改、國資改革等板塊的跌幅較小，均未超過2%；但次新股、智能IC卡和在線教育板塊的跌幅則均超過了6%。

　　個股來看，全日上漲的個股僅有368只，而下跌的個股達(dá)到了1943只。其中跌停股數(shù)超過了130只，而漲停股數(shù)萎縮至了59只。

　　周三護(hù)盤的金融股昨日也集體殺跌，顯示出不少恐慌資金已經(jīng)被逼出局，此時市場也就接近了調(diào)整的尾聲，打新高峰也逐步過去，兩融方面仍然保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，中小盤股炒作熱情仍然較高，投資者后市布局反彈行情仍可以業(yè)績好的題材股作為首選。

　　策略分析

　　興業(yè)證券首席策略分析師:

　　牛市上漲第一階段

　　或已接近尾聲

　　近日，新財富最佳策略分析師、興業(yè)證券首席策略分析師張憶東亮出了最新觀點。他表示，A股牛市趨勢未變，本輪牛市有三個階段，即牛市——盤整市——牛市，下半年將換擋進(jìn)入第二階段，即季度性甚至年度性的調(diào)整、震蕩。

　　張憶東表示，A股牛市趨勢并未改變，理由包括6個方面，包括周期性和結(jié)構(gòu)性因素疊加下的貨幣寬松；被利用的牛市政策拐點未現(xiàn)；并購重組的結(jié)果正反饋；存量財富再配置仍有較大空間；改革有序推進(jìn)；對外開放趨勢不可逆。

　　盡管張憶東認(rèn)為A股本輪牛市可能延續(xù)三年到五年，但他同時表示絕不會一路“瘋?！保菚腥箅A段。其中，去年到今年某個階段的上漲是第一階段；隨后將是第二階段，是季度性甚至年度性的調(diào)整、震蕩；第三階段又是持續(xù)數(shù)年的上漲。

　　張憶東補(bǔ)充道，下半年引發(fā)換擋因素包括3個方面:股市出臺防止過快形成資產(chǎn)價格泡沫的政策，如去融資杠桿、注冊制等；籌碼供給壓力上升；消化透支的預(yù)期，非基本面驅(qū)動的牛市一年半左右是道坎。