前一交易日股市全線飄紅的余溫尚未褪去，18日市場竟以尾盤大跳水收尾，多少令股民有些膽寒。當(dāng)日上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌3.67%和6.33%。分析認為，短期市場震蕩調(diào)整的主要原因還在于流動性邊際趨緊、市場情緒有所弱化，其中流動性邊際趨緊既有季節(jié)性原因，也有打新帶來的抽血效應(yīng)；此外，近期市場持續(xù)調(diào)整加劇了場外資金的觀望情緒，對增量資金入市構(gòu)成負面效應(yīng)，這也就意味著大盤企穩(wěn)不會一蹴而就。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　市場趨于謹慎

　　周四滬深兩市低開后震蕩回升，午后跌幅逐漸擴大，盤中連續(xù)跌破4900點和4800點兩道關(guān)口，截至收盤，滬指跌3.67%，報4785.36點，成交7858億元；深成指跌3.85%，報16734.84點，成交6754億元。

　　板塊方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)板塊領(lǐng)跌兩市，跌幅高達7.57%，其中三五互聯(lián)、中青寶、生意寶等6只相關(guān)概念股跌停。電信運營、證券兩板塊緊隨其后，分別下跌7.25%和5.45%。另外還有電氣設(shè)備、建筑裝飾和機械設(shè)備行業(yè)的跌幅超過了4%。

　　個股方面，兩市A股市場周四共有1942只個股收跌，其中139只非ST個股跌停，有368只上漲，其中59只非ST股漲停。其中，在兩市市值超2000千億的29只個股中，除中國重工、長江電力停牌外，僅大秦鐵路一只收漲，其余全線下跌。

　　對于短期市場震蕩調(diào)整的主要原因，九泰基金分析認為，關(guān)鍵還在于流動性邊際趨緊、市場情緒有所弱化；其中流動性邊際趨緊既有季節(jié)性原因，也有打新帶來的抽血效應(yīng)；此外，近期市場持續(xù)調(diào)整加劇了場外資金的觀望情緒，對增量資金入市構(gòu)成負面效應(yīng)。

　　與此同時，當(dāng)前大盤高位跳水釋放了資金逢反彈大調(diào)倉信號。業(yè)內(nèi)人士分析指出，周四是新股申購洪峰期，預(yù)計凍結(jié)資金達4.45萬億元，萬億打新資金逢高減倉，導(dǎo)致個股劇烈大分化。再加上隨著年度中期的到來，企業(yè)結(jié)算和銀行繳款等需求集中爆發(fā)，這也就意味著大盤企穩(wěn)不會一蹴而就。

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近兩月產(chǎn)業(yè)資本減持已超2000多億，將超去年全年。上述人士指出，產(chǎn)業(yè)資本往往是市場最為敏感的主體，當(dāng)前這類群體集中減持，正釋放了大盤前期單邊快速上漲行情已結(jié)束，后市股指、個股大分化后成常態(tài)。因此，該人士也建議，在主力逢反彈大調(diào)倉下，對漲幅過大、籌碼松動、技術(shù)破位、逆勢下跌與主力出逃個股，投資者不妨逢反彈調(diào)倉。

　　也有某私募基金分析稱，未來市場的趨勢已趨于謹慎，雖然支持市場長期牛市的邏輯依然成立，但有些邊際力量在減弱，例如貨幣政策的寬松力度，因此，市場可能會在未來兩三個月還會延續(xù)震蕩調(diào)整的態(tài)勢。

　　另外，也有分析師表示，近日人民日報發(fā)文唱多債市，政策風(fēng)向有“由股轉(zhuǎn)債”的可能性。如果本輪A股市場上漲最大的受益者是新經(jīng)濟的話，那債市的上漲將是對傳統(tǒng)經(jīng)濟的扶持。由于股債在階段性存在蹺蹺板效應(yīng)，因此如果債市走強也將影響A股市場的供需關(guān)系。

　　結(jié)構(gòu)性機會仍在

　　市場情緒是否會呈現(xiàn)一邊倒的看空呢？并不盡然。

　　就資金層面來看，隨著新發(fā)基金規(guī)模不斷創(chuàng)出新高，多頭仍在源源不斷地馳援股市。最新數(shù)據(jù)顯示，新基金年內(nèi)累計募資額在本周突破萬億元?；仡?006到2014年9年間，年均發(fā)新基187只，平均首發(fā)規(guī)模僅3926億元；而今年在不到半年的時間內(nèi)，新基數(shù)和規(guī)模就雙雙創(chuàng)出歷史新高，且下半年仍有200余只偏股基金等待發(fā)行。

　　不僅如此，年內(nèi)有望到來的職業(yè)年金管理、養(yǎng)老金入市、QFII額度放開、深港通、甚至A股納入MSCI指數(shù)等，仍是政策推動的方向。未來在增量資金的推動下，股指上行仍有較大的想象空間。

　　分析認為，引資入市僅是政策發(fā)力的一方面，從牛市的更根本推動力來看，還在于中央強勢推進改革，提振各方入市的信心。目前中央改革信號強勢，在賺錢效應(yīng)影響下，市場仍有繼續(xù)走牛的一致性預(yù)期。

　　“短期內(nèi)，資金面、市場情緒和監(jiān)管環(huán)境三方面因素的共同作用，使得資金驅(qū)動的行情有所弱化，震蕩調(diào)整仍將持續(xù)?！本盘┗鸨硎荆贿^，從中長期來看，“我們認為，此輪牛市的驅(qū)動因素沒有發(fā)生根本變化，居民存量財富再配置空間巨大，改革有序推進，資本市場對外開放不斷深入，這些因素使我們對A股中長期走勢仍持樂觀態(tài)度。

　　對于后市投資機會，業(yè)內(nèi)人士認為，一方面，對于傳統(tǒng)行業(yè)或二線藍籌，機會應(yīng)偏向漲幅較小的、疊加重組或政策刺激的個股，如近日逆市表現(xiàn)的中糧系、國投系央企改革、鋼鐵股補漲等；以及地方國企改革、軍工整合、電力改革等中長線主題；另一方面，小盤方面可以重點關(guān)注補漲、尚有利好預(yù)期、且有產(chǎn)業(yè)資本護盤的標的，這些個股有望在震蕩末期搶先反擊。