有很多投資者認為，今年的牛市很大程度上是杠桿市，與融資融券帶來的資金密切相關(guān)。監(jiān)管層也時不時查查兩融，規(guī)范兩融業(yè)務(wù)。的確，股市有風(fēng)險，投資需謹慎，盲目加杠桿，必然會擴大風(fēng)險，可能導(dǎo)致難以承受的損失。在今年的牛市中，投資者因為盲目融資炒股而破產(chǎn)的事情也時有發(fā)生。那么，是不是說融資融券就真的只會增加風(fēng)險呢？那可不一定，其實融資融券還有降低風(fēng)險的妙用。

　　在會計眼中，風(fēng)險的定義并不是虧損，而是投資結(jié)果的不確定性，不確定性越大，則風(fēng)險越大。比如，A項目的預(yù)期收益為10%，而實際收益可能是15%，實際結(jié)果與預(yù)期的偏離值就是風(fēng)險。

　　在股票的實際買賣中，波動很大的股票，其與預(yù)期的偏離值會很大，當(dāng)然風(fēng)險也就比較大，若是再加上融資杠桿，那風(fēng)險就可想而知了。舉個例子，某個投資者有100萬元的資金，在未融資的情況下，股票價格上浮10%，其投資收益為10%；如果再融資100萬元，股票上浮10%，相對100萬元本金，其投資收益為20%，波動幅度高出很多。通過融資，的確加大了投資者的風(fēng)險。

　　但不要忘記，融資融券不僅可以融資，還有融券的功能。融券是做空的工具，專業(yè)術(shù)語叫套期保值，就是在預(yù)計股票會下跌時，投資者將融券標的先從證券公司借來賣出，等到融券標的價格下跌后，再以低價買入還給證券公司。如此，融券標的價格從5元跌到4元時，投資者反而有20%的收益。所以，如果投資者在買入個股的同時，又進行融券操作就能降低投資收益的波動，從而達到降低風(fēng)險的目的。

　　專業(yè)機構(gòu)投資者為了降低風(fēng)險，往往進行組合投資，以避免投資收益的大起大落。在大盤于5000點波動時，如何防止大盤跳水以及黑天鵝事件等對投資收益造成沖擊，或許可用少量資金買入融券標的進行對沖。這樣，在遇到大盤突然下跌時，融券操作能降低暴跌帶來的風(fēng)險。

　　在股指一路攀高的同時，永遠有兩種力量，一種力量促使其向上繼續(xù)攀升，一種力量向下打壓指數(shù)，但到底是向上的可能性大還是向下的可能性大，就由投資者自己去判斷了。有了融資融券這個工具后，無論未來大盤向上還是向下，投資者都有可能獲取收益。說到底，融資融券只是一個工具，如果未來融券標的再豐富一些，市場中做空的力量就會將可能的泡沫擠掉。

　　會計師讀年報