A股寬幅調(diào)整正如市場(chǎng)預(yù)期的那樣到來(lái)。16日滬指大跌逾3%，盤中連續(xù)失守5000點(diǎn)及4900點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，權(quán)重股領(lǐng)銜殺跌，行業(yè)板塊無(wú)一上漲，兩市逾2000股下挫。本周是年內(nèi)第八批新股申購(gòu)“窗口期”，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凍結(jié)資金規(guī)模會(huì)超過(guò)6萬(wàn)億元，在指數(shù)尚未走出調(diào)整通道背景下，新股抽資無(wú)疑更讓投資者的情緒偏于謹(jǐn)慎。

　　不過(guò)分析人士認(rèn)為，本次調(diào)整是對(duì)過(guò)快上漲的一種修正，亦是對(duì)過(guò)高杠桿的修正，只有適當(dāng)調(diào)整，降低杠桿，才有可能實(shí)現(xiàn)管理層所希望的慢牛。多位受訪的券商分析師都認(rèn)為，短期A股仍有可能回調(diào)，但調(diào)整空間應(yīng)該不會(huì)太大?；谶@一判斷，分析師建議，投資者一方面應(yīng)保持信心，同時(shí)也要精選個(gè)股。

　　●南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒

　　分析技術(shù)面反映大盤調(diào)整需求

　　16日早盤，滬指低開(kāi)后跳水逾1%，盤中失守5000點(diǎn)后探底回升，金融、煤炭、核電股拉升，滬指沖上5000點(diǎn)，隨后滬指沖高回落跳水逾2%，逼近4900點(diǎn)，臨近午盤滬指震蕩回升跌幅收窄；午后滬指震蕩走低，盤中再度跳水，權(quán)重股重挫，題材股全線大跌，臨近尾盤小幅回升。

　　截至收盤，滬指報(bào)4887.43點(diǎn)，跌幅3.47%，成交8954億元；深成指報(bào)17075.93點(diǎn)，跌幅3.54%，成交8054億元。創(chuàng)業(yè)板報(bào)3590.67點(diǎn)，跌幅2.85%。

　　本周是年內(nèi)第八批新股申購(gòu)“窗口期”，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凍結(jié)資金規(guī)模會(huì)超過(guò)6萬(wàn)億元，在指數(shù)尚未走出調(diào)整通道背景下，新股抽資無(wú)疑更讓投資者的情緒偏于謹(jǐn)慎。民生證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)的顧慮主要體現(xiàn)在三方面：一是房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇對(duì)于股市增量資金的影響；二是監(jiān)管層態(tài)度是否改變；三是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是否會(huì)顯著下行。

　　不過(guò)，多位受訪的券商分析師都認(rèn)為，短期A股仍有可能回調(diào)，但調(diào)整空間應(yīng)該不會(huì)太大。有分析人士稱，就當(dāng)前技術(shù)面來(lái)看，大盤高位滯漲，量能萎縮，預(yù)示大盤短期有調(diào)整需求，但滬指周二盤中跌破4900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩天下跌，回調(diào)近10%，調(diào)整有一步到位的可能。

　　同時(shí)，也有分析人士指出，短期來(lái)看主板市場(chǎng)可能存在企穩(wěn)止跌的可能性，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有可能會(huì)繼續(xù)尋找下一支撐；不過(guò)，因?yàn)闇傅腗ACD指標(biāo)和KDJ指標(biāo)均呈向下趨勢(shì)，后市可能反彈出現(xiàn)后或?qū)⒗^續(xù)殺跌。

　　不過(guò)，海通證券首席策略分析師荀玉根并不認(rèn)可這種悲觀論調(diào)?！芭Ｊ芯鸵粋€(gè)拐點(diǎn)，不要輕易猜測(cè)。一輪牛市，最終往往結(jié)束于產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力耗竭，如1996—2001年的家電飽和、2005—2007年的地產(chǎn)銷售狂飆以及2000年科技互聯(lián)網(wǎng)泡沫化等?！避饔窀赋觥?/p>

　　在他看來(lái)，“中國(guó)轉(zhuǎn)型才開(kāi)始，牛途還很長(zhǎng)”。從去年7月增量資金開(kāi)始入場(chǎng)算起，上證綜指10個(gè)月漲150%，速度超過(guò)以往所有牛市，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲200%；從2015年1—5月?lián)Q手率（年化）來(lái)看，A股遠(yuǎn)高于其他市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板達(dá)到10倍，納斯達(dá)克市場(chǎng)也不過(guò)2.5倍。“市場(chǎng)快速大幅度上漲引發(fā)投資者擔(dān)憂”也屬正常。但居民財(cái)富的重新配置動(dòng)能巨大，資金入市難以阻擋，市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)輕易改變。

　　觀點(diǎn)保持信心但要精選個(gè)股

　　來(lái)自海通證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，代表散戶、機(jī)構(gòu)、杠桿資金、外資的銀證轉(zhuǎn)賬、偏股型基金份額、融資余額、滬股通分別凈流入增長(zhǎng)35170億元、7997億元、11886億元、805億元，合計(jì)5.6萬(wàn)億元。3月市場(chǎng)第二次加速上漲以來(lái)，融資交易占比從25.4%降至13.8%，說(shuō)明1月中的降杠桿措施已經(jīng)奏效。

　　“市場(chǎng)上漲的核心原因是資金充裕，而市場(chǎng)中期調(diào)整，除非以‘急剎車’的強(qiáng)手段改變投資者預(yù)期，否則難以實(shí)現(xiàn)?！避饔窀A(yù)測(cè)。

　　另一方面，對(duì)于A股持堅(jiān)定信心的渣打銀行財(cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉也分析稱，股票市場(chǎng)近期上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素包括價(jià)值重估、比預(yù)計(jì)力度更大的政策寬松，以及資本賬戶逐步放開(kāi)帶來(lái)的資金流入，而人民幣將納入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)，及中國(guó)境內(nèi)股票和債券市場(chǎng)納入全球指數(shù)，將成為市場(chǎng)未來(lái)的驅(qū)動(dòng)要素。

　　“本次調(diào)整是對(duì)過(guò)去過(guò)快上漲的一種修正，亦是對(duì)過(guò)高杠桿的修正，只有適當(dāng)調(diào)整，降低杠桿，才有可能實(shí)現(xiàn)慢牛。”萬(wàn)聯(lián)證券高級(jí)投資顧問(wèn)古振華也認(rèn)為，“資本市場(chǎng)慢牛對(duì)于降低社會(huì)融資成本，修復(fù)政府和銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和激勵(lì)企業(yè)家創(chuàng)業(yè)精神都至關(guān)重要，投資者應(yīng)保持信心，但要精選個(gè)股。”

　　而且，“即使中期調(diào)整到來(lái)也無(wú)需太擔(dān)憂?！避饔窀J(rèn)為，任何一輪牛市，途中都會(huì)遇到波折，但從目前來(lái)看，監(jiān)管層調(diào)控手段仍較為溫和，宏觀政策也并無(wú)轉(zhuǎn)變，因此，無(wú)須過(guò)分擔(dān)憂市場(chǎng)的趨勢(shì)性變化。

　　對(duì)于近期的投資機(jī)會(huì)，安信首席策略分析師徐彪認(rèn)為，冬奧會(huì)投資主題升溫，國(guó)企改革尤其是金融領(lǐng)域和上海國(guó)改，以及以充電樁為代表的電力設(shè)備板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。