新華社上海6月16日專電（記者楊溢仁）在經(jīng)歷了一輪上漲行情之后，當(dāng)前現(xiàn)券市場再度出現(xiàn)盤整行情，市場觀望情緒加重。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日收盤，銀行間利率債收益率曲線整體上行明顯，中長端反彈幅度大于短端。全天來看，國債收益率中長端上行3-5BP，金融債各期限上行5-7BP。

　　國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，“一方面，從實(shí)際情況考量，上半年債券市場并非牛市，沒能沾上股票市場的‘?！瘹?。另一方面，2015年經(jīng)濟(jì)增長和貨幣政策的邊際變化并不大，對(duì)債券市場的正面影響很小。而債市面臨的利空則出現(xiàn)諸多超預(yù)期的變化，包括地方債務(wù)置換一再加碼影響利率債供給結(jié)構(gòu)，海外加息預(yù)期風(fēng)起云涌，國內(nèi)股票市場高燒不退等等?！?/p>

　　5月份之后，盡管流動(dòng)性顯得異常寬裕，可這并未影響到中長端收益率曲線的緩慢上行，且該幅度已經(jīng)超過了20BP。

　　此前持續(xù)趨弱并對(duì)債市形成支撐的經(jīng)濟(jì)基本面目前也開始出現(xiàn)回暖的跡象。

　　尤其是表現(xiàn)搶眼的房地產(chǎn)市場。5月房地產(chǎn)投資單月增速從0.5%回升至2.4%。此外，5月份金融數(shù)據(jù)環(huán)比亦出現(xiàn)改善。特別就貸款結(jié)構(gòu)來看，無論是住戶部門還是非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體，中長期貸款占比均超過50%。華創(chuàng)證券分析師屈慶表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)均展現(xiàn)出環(huán)比改善，見底回升的態(tài)勢。

　　回顧2015年1-5月份的債市走勢，每次數(shù)據(jù)公布后均會(huì)引發(fā)市場對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期，從而會(huì)給債市帶來一定交易性機(jī)會(huì)。來自東北證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，基本面走好、供給風(fēng)險(xiǎn)、資金波動(dòng)加大、股票市場上漲分流資金是抑制債市中長期走好的主要因素。6月份若沒有動(dòng)作，那么利率債將維持震蕩態(tài)勢，再度下行空間有限，部分期限收益率甚至將面臨上升壓力。

　　考慮到市場調(diào)整尚未結(jié)束，則券商建議看多的投資者需要足夠的耐心繼續(xù)等待，靜觀其變。