●南方日報記者 郭家軒

　　15日滬深兩市高開低走，震蕩下跌，滬指跌破5100點，且各大指數(shù)的表現(xiàn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅顯著高于其他指數(shù)，全天下跌逾200點。

　　分析認(rèn)為，A股近兩個月來上漲較快，有回調(diào)需求。而隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和改革深入，有助于提升場外投資者風(fēng)險偏好，資金持續(xù)流入A股，新開戶數(shù)和新基金發(fā)行均保持快速增長，改革牛行情穩(wěn)步推進(jìn)，中長期上漲格局不變。

　　復(fù)盤？？

　　創(chuàng)業(yè)板個股分化明顯

　　周一A股早盤高開后震蕩下行，上證綜指一度急跌近2%失守5100點。午后在鋼鐵股集體飆升推動下，上證綜指企穩(wěn)回升，重回5100點之上，但題材股持續(xù)低迷，創(chuàng)業(yè)板指仍保持低位震蕩。臨近尾盤，權(quán)重與題材股集體砸盤，股指再現(xiàn)跳水，上證綜指跌幅達(dá)2%。

　　截至收盤，滬指報5062.99點，跌幅2.00%；深成指報17702.55點，跌幅2.19%；創(chuàng)業(yè)板報3696.03點，跌幅5.22%。兩市共成交近兩萬億元。鋼鐵板塊、交通運輸板塊等表現(xiàn)較好，計算機(jī)、傳媒、金融、醫(yī)藥生物等跌幅居前。

　　伴隨著指數(shù)走低，滬深兩市資金呈現(xiàn)出凈流出態(tài)勢。從同花順滬深兩市資金流向看，截至14時55分，滬市大單資金凈流出220.16億元，深市大單資金凈流出134.09億元，創(chuàng)業(yè)板市場大單資金凈流出10.79億元。其中銀行、計算機(jī)應(yīng)用、證券等三個板塊，位居板塊大單資金凈流出前三，凈流出額分別為94.20億元、92.55億元、88.86億元。

　　周一令股民一度瞠目結(jié)舌的還有創(chuàng)業(yè)板5.22%的跌幅，重回3700點附近。同時創(chuàng)業(yè)板個股方走勢分化也較為明顯，板塊中既有42只個股漲停，也有55只個股跌停。

　　探因？？

　　多因素致資金面“捉襟見肘”

　　對于15日兩市調(diào)整，上投摩根分析認(rèn)為，從最近兩周的交易數(shù)據(jù)來看，本月增量資金可能略低于5月。萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華也認(rèn)為，上周內(nèi)地滬深300ETF遭大額贖回，本周A股迎最大規(guī)模申購，在多方因素影響下，近期市場或以震蕩整固為主。

　　從當(dāng)前的基本面因素來看，新股發(fā)行、清理場外配資等因素，一定程度上帶來資金面的壓力。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)層面，博時宏觀策略部認(rèn)為，近期樓市迅速回暖，特別是一線城市房價上漲，可能對貨幣進(jìn)一步放松構(gòu)成制約。

　　“基于此，貨幣進(jìn)一步放松的空間可能低于市場的預(yù)期，這對債市比較不利，對股市也是個潛在的風(fēng)險。”博時宏觀策略部分析稱。

　　而創(chuàng)業(yè)板的頹勢表現(xiàn)也是多方面因素造成的。上周五數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天有10家上市公司的第一與第二股東對所持股份進(jìn)行了減持，其中有6家來自創(chuàng)業(yè)板，而一度的第一高價股全通教育也遭到了股東減持。

　　同時，近一周創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的屢屢遭受“冷空氣”侵?jǐn)_。6月4日，國盛證券下發(fā)通知稱，鑒于近期股市波動較大，創(chuàng)業(yè)板股票漲幅過大，將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出兩融標(biāo)的。6月8日，國泰君安也加入降杠桿陣營，將東方財富等創(chuàng)業(yè)板明星股調(diào)出可充抵保證金證券名單。

　　不過，也有機(jī)構(gòu)持積極樂觀的觀點。南方基金周一就表示，調(diào)整不改牛市預(yù)期?！盎久嫔希暧^經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)但彈性不足，物價持續(xù)低迷，貨幣政策有繼續(xù)放松空間，不排除仍有降準(zhǔn)降息，貨幣增速有望反彈?！蹦戏交鸱治鲋赋觯S著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和改革深入，有助于提升場外投資者風(fēng)險偏好，資金持續(xù)流入A股，新開戶數(shù)和新基金發(fā)行均保持快速增長，改革牛行情穩(wěn)步推進(jìn)，中長期上漲格局不變。

　　風(fēng)向？？

　　機(jī)構(gòu)仍熱衷調(diào)研創(chuàng)業(yè)板

　　從上述觀點中不難發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為后市仍有降準(zhǔn)預(yù)期在牽引著大盤，大盤整體上還會是區(qū)間盤整狀態(tài)，持續(xù)下跌的動能并不強(qiáng)。而就盤整空間而言，業(yè)內(nèi)人士分析預(yù)測，4950點附近即為短期支撐，一旦擊穿該位置延伸至4800點附近，仍會快速恢復(fù)上升格局；而前期滯漲的傳統(tǒng)藍(lán)籌股有望迎來補漲機(jī)會。

　　那么目前市場又如何看待后市創(chuàng)業(yè)板走向呢？有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板目前仍然是投資主線，短線市場熱錢仍聚集在創(chuàng)業(yè)板品種中。

　　數(shù)據(jù)顯示，自6月5日以來機(jī)構(gòu)共調(diào)研70家上市公司，其中基金公司參與的共28家。具體看來，基金公司的調(diào)研焦點還是在以成長股為代表的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和中小板企業(yè)。28家接受調(diào)研的上市公司中，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有10家，中小板企業(yè)有15家，主板企業(yè)僅3家。

　　另一方面，國泰君安策略研報也指出，創(chuàng)業(yè)板到頂時點還未到來，目前仍將是成長風(fēng)格引領(lǐng)市場，而藍(lán)籌類公司的機(jī)會仍將以轉(zhuǎn)型、主題投資等為主，短期內(nèi)不會看到價值股大幅度跑贏市場。其也指出，本輪牛市的核心邏輯在于寬松周期下的經(jīng)濟(jì)微觀層面轉(zhuǎn)型，目前這一邏輯仍未改變。

　　博時宏觀策略部也表示，總的來說，A股目前還是資金推動的行情，投資者情緒繼續(xù)高漲。但在目前的階段，投資者分歧也有所加大，市場波動將更加劇烈，對普通投資者而言，也更加要求做好風(fēng)險控制。

　　“在供需壓力下，次新股、小盤題材股將不再具備稀缺性，個股會進(jìn)一步分化。”古振華表示，能整合行業(yè)資源的龍頭個股才能不斷吸收新資金或存量資金買入，而跟風(fēng)上漲的偽成長股可能逐漸被資金所拋棄?！敖ㄗh投資者深入基本面選股，同時適當(dāng)降低杠桿，騰出資金為打新做準(zhǔn)備?！?/p>

　　對于下一階段的市場機(jī)會，博時基金認(rèn)為，短期內(nèi)消費板塊可能占優(yōu)；另外，經(jīng)過調(diào)整之后，成長板塊也將可能有較好的投資機(jī)會。此外，也有分析機(jī)構(gòu)表示，一批國資背景的上市公司最近漲幅較好，預(yù)示著市場主題目前可能有切換跡象，但整體趨勢不變，預(yù)計六七月份市場以國有企業(yè)改革為主線。