本周一大盤再放巨量，這是本輪牛市以來(lái)的三大巨量之一 ，前兩次分別為2014年12月9日、2015年4月20日，盡管牛市中放巨量不一定是見頂，但也反映出上行反復(fù)受制，前兩次放出巨量而沖高一段后展開調(diào)整或漲勢(shì)收斂，使快牛轉(zhuǎn)為慢牛。本周一大盤放出巨量后，周二、周三縮量整理，加上下周新股發(fā)行，而滬指5000點(diǎn)以上是歷史頂部區(qū)，有待消化，估計(jì)短期持續(xù)上攻動(dòng)量不足。

　　本欄之前分析，大型銀行股今年4月20日、4月28日放巨量而調(diào)整，制約其上行空間，本周初大型銀行股沖高再放天量，之后展開調(diào)整，而中小型銀行股和“混改”題材炒作的銀行股股性相對(duì)活躍，維持上升趨勢(shì)。

　　目前中小市值股、題材股持續(xù)上攻動(dòng)量收斂。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅4月份至今，超過(guò)200家創(chuàng)業(yè)板公司的重要股東在二級(jí)市場(chǎng)上減持，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的一半。

　　牛市的頂部或許就形成在越來(lái)越多的股票遭到重要股東減持上，特別是部分漲幅過(guò)大的創(chuàng)業(yè)板股票，其大股東通過(guò)減持而重新創(chuàng)業(yè)再上市，更能獲取更大收益，所以股票也不會(huì)過(guò)分非理性炒作而有見頂調(diào)整的一日。

　　當(dāng)然，目前仍有不少傳統(tǒng)周期行業(yè)股相對(duì)滯漲，國(guó)企改革、“混改”題材更使相關(guān)個(gè)股形成一股推動(dòng)力量，滬指5000點(diǎn)以上的縱深推進(jìn)需要相對(duì)滯漲的傳統(tǒng)一、二線藍(lán)籌股和周期股在題材刺激基礎(chǔ)上去補(bǔ)漲推動(dòng)。

　　之前本欄分析，滬指近半年來(lái)形成上升通道趨勢(shì)，通道上軌為2014年12月9日3091點(diǎn)、2015年1月6日3394點(diǎn)、2015年5月28日4986點(diǎn)等高點(diǎn)連線，下軌為2015年3月9日3198點(diǎn)、2015年5月8日4099點(diǎn)、2015年5月29日4431點(diǎn)等低點(diǎn)連線。

　　本周以來(lái)大盤反復(fù)在通道上軌受壓，其下半周上行至5168-5190點(diǎn)，下周上行至5200-5270點(diǎn)，仍為壓力帶，未有效突破前結(jié)構(gòu)波動(dòng)仍存在，下軌與30日均線交匯上行，未有效跌破前上升趨勢(shì)未改。

　　（黃智華）