■ 談股論市

　　股市與樓市，只能“非此即彼”？事實(shí)上，二者坐在“蹺蹺板”的兩端，一是受制于投資渠道的狹窄，二是因?yàn)閮烧叨加懈呤找娴囊幻妗?/p>

　　從一年前在2000點(diǎn)附近掙扎煎熬，到現(xiàn)在快馬加鞭奔6000點(diǎn)而去，一個(gè)老問題，又再度擺在投資者面前：樓市，還是股市？有人呼吁“賣房炒股”，有人則說“樓市是股市的收割機(jī)”。

　　股市很熱，大家都想去看看。3月A股新增開戶超480萬，創(chuàng)近8年新高；“五一”前最后一個(gè)交易周（4月27日至30日），兩市新增A股賬戶高達(dá)294.92萬……“漲了多少”“賺了多少”都快成問候語了。樓市很火，深圳近日甚至被曝“房戰(zhàn)”。自“3·30”新政以來，深圳許多片區(qū)房價(jià)暴漲30%至50%，二手房賣家違約、反價(jià)的案例比比皆是。

　　據(jù)媒體在北京、上海等地的調(diào)查，近期的購房者中有不少是從股市中獲利的，一些股民見好就收，把資金投向了目前價(jià)格平穩(wěn)的樓市。據(jù)中國指數(shù)研究院6月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份100個(gè)城市新房均價(jià)環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，上漲城市增至48個(gè)，北上廣深環(huán)比全漲。這種回穩(wěn)，受到了此前土地供應(yīng)調(diào)節(jié)、金融財(cái)稅制度調(diào)整等政策的影響，但股市熱度的傳導(dǎo)也是一個(gè)重要因素。

　　樓市與股市是什么關(guān)系？以過往經(jīng)驗(yàn)看，中國的股市和樓市似乎大多數(shù)時(shí)候是負(fù)相關(guān)，股市走“牛”，房價(jià)上漲相對(duì)緩慢，股市走“熊”，房價(jià)則會(huì)上漲。2007年10月到2008年10月，上證指數(shù)從6124點(diǎn)傾瀉到1664點(diǎn)，并在此后6年一直處于熊市，而全國商品房平均價(jià)格從2007年的3864元持續(xù)上漲到2013年的6237元；而從2014年開始全國房價(jià)陷入整體調(diào)整甚至部分下跌，股市卻漸漸步入牛市，從2014年年初2000點(diǎn)左右漲到現(xiàn)在的接近5000點(diǎn)。

　　股市與樓市，只能“非此即彼”？事實(shí)上，二者坐在“蹺蹺板”的兩端，一是受制于投資渠道的狹窄，二是因?yàn)閮烧叨加懈呤找娴囊幻?。樓市“熊”，向股市；股市“雄”，向樓市——被迫在樓市股市之間來回的中小投資者也好機(jī)構(gòu)投資者也好，終歸是因?yàn)闆]有別的更好的投資選擇。

　　當(dāng)然，即使投資渠道足夠多元、產(chǎn)品非常豐富，股市與樓市依然是兩個(gè)最為重要的投資領(lǐng)域。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，股市作為配置資金的重要場(chǎng)域，其地位仍是不可替代的。而新型城鎮(zhèn)化下，剛性、改善性住房需求將構(gòu)成房地產(chǎn)市場(chǎng)主要?jiǎng)恿Γ蔀闃鞘刑峁V闊而穩(wěn)定的發(fā)展空間。

　　但是，所謂“賣房炒股”，所謂“收割股市”，都難言理性。以股市來看，雖然長期的趨勢(shì)性向好，但風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)的，與滬指飄紅相對(duì)的是，很多企業(yè)的業(yè)績并未明顯改善，缺乏業(yè)績支撐的高估值是投資者們不能忽略的。以樓市而言，房地產(chǎn)投資尤其是一線城市的投資穩(wěn)定性很強(qiáng)，但強(qiáng)調(diào)商品房居住屬性、從嚴(yán)控制投資投機(jī)性購房是政策調(diào)控的旨?xì)w，房價(jià)終將回到符合價(jià)值的軌道上來，地產(chǎn)行業(yè)也將回歸正常行業(yè)。

　　由此，“健全多層次資本市場(chǎng)體系”“鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品”等內(nèi)容，才會(huì)寫入《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。只有當(dāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，當(dāng)大眾創(chuàng)業(yè)大勢(shì)漸成、投資渠道更加完善多元化之后，股市與樓市才有可能成為正常的投資市場(chǎng)。

　　□韓云（媒體人）