今年上半年，服裝行業(yè)頻見持股超過5%的機(jī)構(gòu)投資者減持，如今這股減持熱卻從機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)向服裝上市公司的控股股東。就在過去一個(gè)月內(nèi)，發(fā)布公告稱控股股東擬減持的服裝上市公司就達(dá)到6家，其中不乏減持比例超過10%的，甚至有高達(dá)27%的。最有代表性的美邦服飾，就以10%的股份，為他的大股東套現(xiàn)獲利22.02億元。在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，如果是小額度的減持，可能是控股股東處于資金配置的考量；如果是短期大額度減持，則有可能是控股股東擬重組或?yàn)楦鼡Q主業(yè)做準(zhǔn)備；若減持后仍屬絕對控股股東，則是控股股東高位套現(xiàn)的可能性大一些。

　　十億級別的獲利

　　減持可以說讓一眾上市公司的控股股東大賺了一筆。在4月初公布控股股東減持信息之后，2015年4月9日至4月10日，華服投資減持了5055萬股，即5%的股權(quán)，減持均價(jià)為21.17元，獲利10.7億元；4月15日，華服投資再減持了5%的股權(quán)，此次減持均價(jià)為22.39元/股，套利11.32億元。兩筆減持，華服投資“套現(xiàn)”了22.02億元。

　　盡管富安娜控股股東僅減持了2.71%的股權(quán)，但卻收獲了3.86億元。其他幾家服裝上市公司在發(fā)布控股股東減持公告之后暫未開始減持，但若以其發(fā)布公告的前一個(gè)交易日的收盤價(jià)算，計(jì)劃減持12%的搜于特、擬減持3%的百圓褲業(yè)、分別準(zhǔn)備減持14.67%和27%的九牧王和羅萊家紡，以及計(jì)劃減持2.71%的富安娜，他們的控股股東分別可以獲利27億元、6.997億元、18.13億元、64.18億元。

　　大幅減持存幾大猜測

　　不過，服裝上市公司控股股東為何集中扎堆減持套現(xiàn)？這不得不回顧下今年以來服裝股的行情。在重組并購、員工持股、高轉(zhuǎn)送等利好消息的刺激下，盡管對公司業(yè)績暫時(shí)難有明顯的刺激，但服裝上市公司的股價(jià)經(jīng)歷過一輪暴漲。

　　以百圓褲業(yè)為例，今年以來宣布了4宗投資，分別是出資跨境電子商務(wù)公司深圳前海帕拓遜、受讓跨境電商綜合服務(wù)商廣州百倫貿(mào)易的股權(quán)、購買深圳環(huán)球易購電子商務(wù)有限公司以及投資深圳通拓科技，4宗投資共砸下了11.46億元，百圓褲業(yè)甚至擬更名“跨境通寶”，發(fā)力跨境電商。其股價(jià)也隨之水漲船高。從今年第一個(gè)交易日到6月5日，百圓褲業(yè)的股價(jià)從28.82元漲至106.98元，大漲271.2%。

　　記者計(jì)算了一下，從今年年初到6月5日，搜于特、九牧王、富安娜、美邦的股價(jià)分別上漲了131%、164.1%、186.8%、164.7%。

　　股價(jià)的猛烈飆升或者讓這些上市公司意識到潛在的危機(jī)。羅萊家紡董秘田霖對媒體的回應(yīng)或詮釋了大家紛紛減持套現(xiàn)的真實(shí)想法?！氨旧泶蠊蓶|有一些資金的安排，還有一個(gè)就是最近感覺整個(gè)股市太熱，創(chuàng)業(yè)板估值100倍了，中小板也70-80倍了，比正常20-30倍的估值高出很多。我們判斷今年下半年可能會有一些調(diào)整，甚至可能就到頂了?！?/p>

　　而在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，服裝上市公司控股股東的大幅減持存在集中可能性?！叭绻切☆~度的減持，可能是控股股東出于資金配置的考量；如果是短期大額度減持，則有可能是控股股東擬重組或更換主業(yè)做準(zhǔn)備；另外如果控股股東還有除服裝上市公司之外的其他資產(chǎn)，如果他現(xiàn)在不看好服裝行業(yè)，則可能會趁高位套現(xiàn)?！鄙蛎葘τ浾弑硎尽２贿^沈萌也指出，如果減持后，控股股東仍是絕對控股，其要高位套現(xiàn)的可能性會大一些。

　　以最近公布控股股東減持的搜于特為例。根據(jù)交易軟件行情信息顯示，復(fù)權(quán)后該公司近期股價(jià)已經(jīng)達(dá)到2011年上市以來的最高點(diǎn)。在準(zhǔn)備向資本+管理轉(zhuǎn)型后，公司股價(jià)2015年以來已累計(jì)上漲了169.2%，特別是5月以來公司股價(jià)表現(xiàn)更為強(qiáng)勢，從5月初至今的一個(gè)多月時(shí)間，公司股價(jià)已累計(jì)上漲了62%。

　　引發(fā)股價(jià)激烈振蕩

　　盡管上述上市企業(yè)控股股東的減持多選擇通過大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行，理論上不會對二級市場造成太大影響。但事實(shí)上，當(dāng)減持公告發(fā)布之后，還是波及了其股價(jià)。

　　就在九牧王宣布控股股東減持計(jì)劃的當(dāng)天，其拋出了全資子公司擬發(fā)起設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金的計(jì)劃，基金規(guī)模為10億元，全資子公司作為基金有限合伙人，擬認(rèn)繳金額為人民幣9.9億元。雖然有著設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金這個(gè)利好消息的拋出，但是其股價(jià)依然遭遇了三日連跌，6月2-4日三個(gè)交易日，累計(jì)跌幅高達(dá)14.65%。

　　而股價(jià)同樣大幅下挫的還有羅萊家紡，其控股股東不超27%的減持比例一公布，給投資者帶來了一個(gè)“噩夢”。在5月27日午間公布了這個(gè)信息之后，當(dāng)日股價(jià)大跌7.83%。

　　相較而言，美邦的做法很“粗暴”，但是也很奏效。就在美邦發(fā)布控股股東減持公告之前的3月30日，在凈利潤同比下滑六成多的背景下美邦發(fā)布了每10股轉(zhuǎn)增10股送5股及派現(xiàn)1元的“高送轉(zhuǎn)”公告，3月31日收獲一個(gè)漲停。4月3日晚間，控股股東減持公告發(fā)布，其股價(jià)反而出現(xiàn)一波狂漲，在4月7、8、9日三個(gè)交易日出現(xiàn)三個(gè)漲停。隨即美邦服飾分別于4月9-10日和15日減持，前后兩次減持均價(jià)分別為21.17元和22.39元，控股股東華服投資及其一致行動人胡佳佳合計(jì)減持了10%的美邦股份，累計(jì)獲利22.02億元。

　　在時(shí)機(jī)的選擇上，美邦要比其股東華潤深國投信托有限公司準(zhǔn)。華潤深國投信托有限公司在4月1日至20日，通過深圳證券交易所集中競價(jià)系統(tǒng)悉數(shù)減持了手上所持有的美邦5%的股權(quán)，均價(jià)僅為17.66元。

　　不過對上市公司的“高轉(zhuǎn)送”，沈萌給出了另外一種解讀?！翱雌饋韺ν顿Y者是一個(gè)利好的消息，但實(shí)際上并不是利好?！鄙蛎日J(rèn)為，如果公司利潤沒有上漲，增加股份，反而攤薄了收益。

　　對于服裝上市公司股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，沈萌坦承，現(xiàn)在不同市場、板塊、行業(yè)都在不斷上漲，但是卻遇到一個(gè)瓶頸，這些資金進(jìn)入不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提升不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不可否認(rèn)的是，目前服裝行業(yè)仍處于調(diào)整期。服裝零售專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄也對記者表示，服裝行業(yè)閉著眼都可以掙錢的時(shí)代已經(jīng)過去了。

　　在程偉雄看來，現(xiàn)在行業(yè)要回歸到把門店管好、把品牌做好、與消費(fèi)者對話、做好產(chǎn)品的研發(fā)。不過程偉雄也指出，在這個(gè)調(diào)整過程中，即使做了這些工作，業(yè)績也不見得就會好轉(zhuǎn)，這個(gè)過程會非常痛苦。南都記者黃麗嫦