上周滬指大漲8.92%，中小板指漲6.8%，創(chuàng)業(yè)板指漲9.68%。兩市融資余額至上周五約為21650億元，凈流入約930億元，為近八周以來的最大凈流入。其中滬市凈流入643億元，深市流入約287億元，合共增幅約為4.49%。

　　上周市場震蕩上升，融資盤增速恢復(fù)，但與兩市旺盛的成交金額比較，仍屬溫和。當(dāng)前市場的特征是市場高昂的做多情緒對碰管理層明確的慢牛意圖及諸多如控制兩融規(guī)模，場外配資，加快新股發(fā)行節(jié)奏等落實措施。積極管理取效明顯，金融板塊走勢平穩(wěn)，五月份的兩融增速下降，融資交易占比也從一季度最高峰時的35%，逐周下降到近期的22%左右。

　　但市場仍然屢創(chuàng)新高，成交迭創(chuàng)天量，場外新增資金不斷洶涌入市，新開戶數(shù)和新基金發(fā)行數(shù)及規(guī)模同步新高，如果去年四季度的金融股行情是杠桿上的牛市，今年二季度的中小盤股的行情可說是“大媽們的牛市”。每逢市場大幅震蕩，總有新資金不斷抄底，而場內(nèi)資金總體惜售，行情在資金不斷墊高成本中上揚。

　　本周行情將延續(xù)上周升勢，突破五千點后，市場總有部分恐高情緒，低市盈，低估值的消費類藍籌有機會獲得補漲機會。補漲行情之后，經(jīng)歷再次震蕩市場熱點又將會切換到TMT，互聯(lián)網(wǎng)+等新經(jīng)濟概念股上。

　　上周融資買入額為10193億元，較前周下降8%，當(dāng)周償還金額為10089億元，較前周下降11%，日均融資買入與償還額合計為4221億元，較前周下降9.6%。經(jīng)歷前周大幅震蕩后，市場心態(tài)逐漸平復(fù)，償還額下降較多。

　　上周融資買入與償還額合計為21108億元，與融資余額21650億元比較，周換手率為97%，較前周的113%大幅下降。自管理層嚴(yán)格規(guī)范兩融業(yè)務(wù)后，各券商主動收縮杠桿，適當(dāng)調(diào)節(jié)融資規(guī)模，經(jīng)常會發(fā)生客戶歸還負(fù)債后，無法重新融資買入，無錢可借的情況。融資盤出現(xiàn)惜售心態(tài)。

　　21108億元與上周兩市的成交金額101400億元相比，融資交易占比為20.8%，低于前周的22.2%。融資交易占比從35%逐周下降，創(chuàng)出近半年以來之新低。場外新增資金不斷洶涌入市，市場處于增量資金推動的上揚行情中。

　　上周五兩市融券余額為82億元，較上周增加7億元。

　　后市研判：五千點突破后，市場資金充沛，做多情緒旺盛，低估值藍籌存在補漲需要，投資者可關(guān)注白酒板塊和石油氣板塊個股。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路營業(yè)部