作為國企改革的"落地年"，今年一波波的央企大合并，掀開了改革的大幕。

　　剛進入6月，就有兩項規(guī)模巨大的合并--1日，"兩車"完成合A股、H股換股合并后，開始啟用"中國中車股份有限公司"，（簡稱中國中車）的新名稱；3日，由中國電力投資集團公司與國家核電技術公司合并產生的新企業(yè)--國家電力投資公司，開始網(wǎng)上申購。

　　醞釀中的合并更多。

　　央企合并潮，是當今中國企業(yè)國際化程度不斷增強、國際市場業(yè)務比重加大以及國際競爭日益劇烈的前提下的選擇。組團出海、一致對外，是應對國際競爭的必由之路。

　　作為國企改革的“落地年”，今年一波波的央企大合并，掀開了改革的大幕。

　　剛進入6月，就有兩項規(guī)模巨大的合并——1日，“兩車”完成合A股、H股換股合并后，開始啟用“中國中車股份有限公司”，（簡稱中國中車）的新名稱。由此成為中國唯一一家成規(guī)模的鐵路車輛制造企業(yè)。

　　3日，由中國電力投資集團公司與國家核電技術公司合并產生的新企業(yè)——國家電力投資公司，開始網(wǎng)上申購，這標志著中國核電經營格局開始發(fā)生新變化，格局由兩寡頭最終演變?yōu)槿痔煜隆?/p>

　　醞釀中的合并更多。

　　4日，“三桶油”集體換帥，引發(fā)了石油央企合并重組方面的猜測。華爾街見聞的信息指出，這可能是油氣改革的前奏，且石油央企的合并并非不可能；

　　在汽車制造領域，東風和一汽換帥的消息，同樣也讓一些嗅覺靈敏人士聞到合并的氣息；

　　而中紡集團并入保利集團的報道，已經獲得了中紡集團相關負責人“確實有意向，正在談”的證實。

　　一致對外之利VS國內壟斷之弊

　　央企合并潮，是當今中國企業(yè)國際化程度不斷增強、國際市場業(yè)務比重加大以及國際競爭日益劇烈的前提下的選擇。組團出海、一致對外，是應對國際競爭的必由之路。

　　而在鐵路領域，即使是有國內大規(guī)模的高鐵和城市鐵路建設的機遇，“兩車”仍然有出海的需求。因為國內高潮一旦進入尾聲，巨大的產能最終要依賴海外市場。但此前“兩車”競相出海的體制，不斷暴露出弊端，競相壓價造成國家整體利益受損。

　　據(jù)悉，2011年1月土耳其機車項目招標，中國北車以幾乎沒有利潤的價格投標，但最終訂單還是被一家韓國公司搶走；

　　2013年1月，南北車前往南美阿根廷，參加其電動車組采購招標。在中國北車已經率先中標的情況下，中國南車給出了一個每輛車127萬美元的報價——當時其他公司平均報價為每輛車200萬美元。按中國北車人士的說法，這個價格也是沒法掙錢的。

　　正是這些極端的現(xiàn)象，直接刺激國家高層下決心合并“兩車”。

　　北京交通大學經濟管理學院教授趙堅分析，“兩車”合并最大的好處在于整合研發(fā)投入，并減少在國內外市場競爭中的“內耗”。他認為國家的研發(fā)經費分別投給兩家，形成了重復建設。

　　一致對外，是“兩車”合并的直接動因。但這也會招來麻煩，事與愿違。是否會招來市場國的壟斷指控、對付是否會以此為借口阻擾中國鐵路車輛的出口，一直是國內人士所擔憂的問題。畢竟兩者合并后，體量太大。

　　據(jù)德國軌道交通權威機構出版的《世界鐵路技術裝備市場》顯示，兩車銷售收入為加拿大龐巴迪、德國西門子、法國阿爾斯通、美國GE和日本川崎5家企業(yè)的總和。盡管“兩車”巨大的銷售額絕大部分來自于中國內部市場，但國際上貿易保護主義陰魂不散。此外老牌巨頭也不甘被分羹。

　　反壟斷障礙有明障礙和暗障礙兩類。明障礙方面，目前，一些國家的法律規(guī)定，在本次合并完成之前需要獲得反壟斷審查機構的批準。所以中國要想進入這些國家的話，事先要通過這些國家的審查。目前，已經為中國“兩車”合并通過了反壟斷審查的國家，分別有澳大利亞、德國、巴基斯坦和新加坡，批準均未附加條件或義務。但中國在這些國家?guī)缀跎形从需F路業(yè)務。

　　相反，許多主要目標市場國家，比如美國、俄羅斯、巴西、印度等都還沒有通過。是否放綠燈，還很難說。

　　值得注意的是，合并報告書摘要第34頁指出，即便境內外反壟斷調查不通過，兩車只要完成其他6項，照樣合并。南北車重組公告指出，對于國際反壟斷這一項有特別的豁免權。

　　因此，不難預計會有若干起披著法律外衣的制裁、訴訟，在等著合并后的兩車。

　　對此，貝克·麥堅時律師事務所合伙人阮振宇表示，因為南北車在國外有很多業(yè)務，合并過程中還需遵循當?shù)胤?，取得反壟斷監(jiān)管機構的批準。

　　從法理上說，中國自家內部壟斷，管別人什么事？任何一個國家的高鐵都是自家內部壟斷的，波音飛機更是壟斷美國，空客壟斷歐盟。當初波音兼并麥道、從而成為美國唯一一家客機制造商，歐盟反對也沒用。

　　然而，有些人總見不得中國企業(yè)的好。比如，已有不少外媒發(fā)聲，指責兩車合并的壟斷行為，已經違反入世承諾，不利于高鐵產業(yè)的競爭與繁榮。特別是反壟斷審查具有鮮明的屬地屬性，各國、各地都有權對來此投資、競標的企業(yè)，進行反壟斷審查。因此，可以預見的是，合并后的兩車很可能遭遇境外勢力輪番的“騷擾”，乃至無中生有的歧視政策。

　　國內壟斷VS供求關系

　　而在國內，壟斷結局不言自明。因為合并后的“兩車”具有高度壟斷地位，在鐵總及城市軌道項目車輛招標中的議價能力將大為增強?！皟绍嚒眹鴥仁袌隼麧櫬蚀蠓岣?，很難不是以犧牲行業(yè)上下游企業(yè)為代價的，特別是國內為數(shù)眾多的中小客戶。在“兩車”分立的時候，這些客戶在價格談判上多少有點籌碼，一旦南北車合并，壟斷格局將再度形成，這些中小客戶的生存恐怕都將受到影響，遑論發(fā)展。

　　所以最不情愿看到兩車合并結局的，自然是最大受害者國家鐵路總公司。此外修建地鐵的各個城市以及獨立的朔黃鐵路公司等，都與國家鐵路總公司一樣，在今后的車輛采購時將面臨只有一個供貨商的局面。

　　有人擔心“兩車”合并后很可能使其內部的運行機制退化到計劃經濟運作模式，導致企業(yè)活力和競爭力大幅下降，產生1+1<2的負面效應。

　　這些擔心不無道理。但是，壟斷與否，并不完全取決于形式上獨家多家經營，還受制于市場需求的強弱。

　　“兩車”分開這14年來，兩者雖然都獲得了長足發(fā)展，但彼此之間并未形成有你無我、非此即彼的競爭關系。這是因為其間中國鐵路大建設胃口很大，尤其是中國高鐵總營業(yè)里程達到11028公里，幾乎為全球一半，在建高鐵規(guī)模為全球之最。預計到“十三五”期間，中國高鐵運營里程將達1.7萬公里。

　　同時，中國已經批復地鐵城市37個，據(jù)中國鐵道網(wǎng)披露，到2020年軌道交通要達到近6000公里的規(guī)模，在軌道交通方面的投資將達4萬億。在這樣的機遇下，兩家產品都不愁銷路。需求的饑渴，使兩家供貨商根本不會利益碰撞，各自忙得不可開交。

　　于是，從2005年到2011年的7年間，據(jù)不完全統(tǒng)計，南北車營業(yè)收入增長了4倍。而同期，國外該產業(yè)著名公司龐巴迪、阿爾斯通、西門子的營業(yè)收入僅增長10%左右。

　　尤其是近年來，鐵道部和鐵總每次大規(guī)模招標，兩個企業(yè)集團都能心滿意足地拿到訂單，彼此旗鼓相當，皆大歡喜，就像一個親媽生的雙胞胎一樣，對誰都是親愛有加。為了讓自己的“孩子”吃飽，中國的高鐵項目，比如最大的京滬高鐵，一直等到“兩車”學會造高速列車時才開工。

　　一個有趣現(xiàn)象是，兩家企業(yè)無論是資產規(guī)模，還是營業(yè)額、利潤、甚至海外市場銷量，幾乎無一例外的都很接近。就連股市上的資產價值也接近，換股比例為1：1.1。資產規(guī)模相當，這是當初分家時的“一碗水端平”；銷售額不相上下，是因為國家下訂單“一視同仁”。

　　3月31日發(fā)布的“兩車”2014年顯示，去年中國南車實現(xiàn)營業(yè)收入1197億元，同比增長20.48%，凈利潤超過53億元，同比增長27.61%。中國北車去年總營收為1043億元，凈利潤55億元，同比大增33.03%。

　　訂單方面，中國南車2014年全年新簽訂單1590億元，期末在手未完訂單1385億元，分別同比增長18%、25%。中國北車去年新簽訂單1498億元，同比增長14.7%，2014年12月底未完成訂單1096億元。

　　海外業(yè)務方面。2014年上半年，中國北車累計完成出口簽約額15.35億美元，比去年同期增長178.18%。同期，中國南車海外簽約已經接近30億美元。南車2014年新簽海外訂單37.6億美元，同比增長68.6%，創(chuàng)歷史新高。報告期內，收獲南非電力機車大單，金額超20億美元，是我國高端軌道交通裝備整車出口最大訂單。中國北車全年出口簽約額29.94億美元，比上年大幅增長了73%。

　　由此可見，“兩車”的大發(fā)展，很大程度上并非是競爭的結果，而是得益于中國高鐵技術和軌道交通的高速發(fā)展期的黃金機遇。

　　所以，“兩車”合并后，國內市場并不會因此出現(xiàn)顯著的變化，理論上的壟斷的結局，將在鐵路大建設高潮過后，被需求小于供應能力的局面所化解。

　　當然，鐵路大建設高潮將持續(xù)多年，而“兩車”合并后，畢竟只有一家國內供貨商。除非國家賦予用戶從國際范圍采購的權力，否則“兩車”不思進取的可能性難以排除。

　　對此，有人士支招說，鐵總關于壟斷的擔憂很容易解決，目前南北車的一級子公司都是獨立法人單位，即使合并后也可以保持其獨立的國內投標能力，確保國內市場的充分競爭。而對于南北車兩個公司來說，一旦合并，需要解決的問題還有很多，合并計劃一旦落實，一家集團將要協(xié)調6家子公司。

　　在能源領域，“兩車”合并后國內市場將出現(xiàn)壟斷的結局，同樣會在“三桶油”的合并上再現(xiàn)。但不同的是，由于中國石油消耗量60%的部分來自于進口，“三桶油”的銷售對象幾乎完全局限在國內，因此壟斷只會局限在國內范圍；作為原油購買方，“三桶油”的合并對于原油銷售商而言，自然是不希望看到的。但是，在世界原油供應充足、買方市場主導的前提下，原油銷售商很難插手中國的整個內政。

　　合并同類項VS上下游一體化

　　與國內高鐵建設方興未艾相反，國內電力供應早就告別了短缺時代，因此國內核電企業(yè)向海外輸出技術和產能的緊迫性，比高鐵更強。

　　中國華電集團公司董事長李慶奎認為，新常態(tài)背景下，包括電力在內的多個行業(yè)國內增長空間已很有限。轉型升級和繼續(xù)發(fā)展的愿景，都要求央企更多地關注以“一帶一路”為代表的海外市場。

　　但中國的核電業(yè)并沒有走“兩車”模式合并同類項，而是反其道行之，在現(xiàn)有兩家經營者的基礎上扶持第三方，形成三足鼎立之勢。這固然有利于在國內發(fā)電市場上的充分競爭，但是否有利于開拓國際市場，業(yè)界看法不一。

　　中國核電行業(yè)并非不想攥拳頭。在合并改革的三個方案中，其中一個方案就是實現(xiàn)全行業(yè)大一統(tǒng)。該方案由前核工業(yè)部彭士祿、李定凡等高層領導參照俄羅斯和韓國模式，主張統(tǒng)一中國所有的核電設計、投資和建設力量，以圖實現(xiàn)中核集團、中廣核集團、國家核電集團、中核建集團四個集團的整體合并，從設計、制造、施工建設到運營一體化，他們認為這更有利于發(fā)揮體制性優(yōu)勢，集中力量辦大事，特別是可以避免中國核電企業(yè)在海外的惡性競爭。

　　“大一統(tǒng)”方案之所以被棄用，業(yè)內人士分析說，因為中國核電行業(yè)派系復雜，利益方眾多的現(xiàn)狀，將目前各方力量整合成一個整體難度較大。從目前的形勢來看，即便組建一個超級核電集團，協(xié)調內部派系關系和各方利益仍將是一件高度復雜和長時間的工作。如果超級核電公司不能在短時間內體現(xiàn)出協(xié)同效應，反而會拖累中國核電發(fā)展的效率。

　　據(jù)悉，行業(yè)的大多數(shù)利益相關方也不愿意合在一起。

　　“大一統(tǒng)”方案有其合理性，參照俄羅斯和韓國模式，確有集中力量辦大事的優(yōu)勢。組建核電總公司，整合各個核電企業(yè)的海外業(yè)務，形成一致對外的力量。但是如何執(zhí)行落地亦有相當難度，各大核電央企向海外目標市場推出的是不同的產品，如何整合是個難題；此外，核電央企均是副部級單位，這種多方整合可能還需要更高級別的部門掛帥。

　　對于上游的上海、東方、哈爾濱三大核心設備供應商，以及一重、二重基礎裝備生產廠家來說，一個統(tǒng)一強勢的采購方其壓價能力肯定遠強于幾個分立的采購方。他們即便希望能攥成一個拳頭去海外搶來大量單子，但在國內領域，更希望設備供應商與核電建設運營商兩端，都能保持多個主體、交易時能有選擇和回旋余地。

　　于是，核電改革沒有仿效“兩車”同類項合并模式，而是通過上下游一體化合并，走多家經營、培育多個經營主體的道路。原來具有核電經營資質、但缺乏技術實力的中電投，通過合并核電技術公司，從而形成了能與另外兩家綜合性巨頭相抗衡的實力，打破核電行業(yè)雙寡頭壟斷的局面，再造一個上下游一體化的大型核電集團。新公司將具備從上游的核電站設計到下游核電運營多項業(yè)務資質，此前阻礙中電投與國家核電發(fā)展的短板將通過此次重組補齊，新公司將成為核電行業(yè)中的第三極。

　　據(jù)了解，此前僅有中電投、中核集團和中廣核三大核電企業(yè)具備核電項目開發(fā)建設資質。中電投雖然是國內五大發(fā)電集團之一，但在核電技術研發(fā)、工程建設、運行業(yè)績上與上述兩家存在不小的差距，其旗下?lián)碛猩虾ｋ娏Α⒓姽煞?、漳澤電力、東方能源、露天煤業(yè)、中電遠達等多家上市公司。這些都不是核電。其控股核電項目的愿望直到2009年才在山東海陽核電項目上得以實現(xiàn)，中電投核電行業(yè)實力相對較弱，但如果與國家核電整合，將明顯提升其在核電領域的實力。

　　而國家核電技術公司是核電技術開發(fā)商，擁有第三代核電技術AP1000的受讓權，以及在AP1000技術基礎上自主研發(fā)的CAP1400技術。中電投和國家核電合并，形成三足鼎立之勢。

　　被棄用的方案三，是中廣核集團與中核建集團合并。

　　方案三與方案一并不存在排斥性，一旦兩項方案都成行，中國核電體制格局將成為：中國核電=核燃料+核電；廣東核電=核電施工建設+核電；中電投+國家核電=三代核電技術+核電的格局。三巨頭都有核電運營資質，且又在其他涉核領域各有專長，競爭將格外激烈。

　　2014年7月，國家核電新聞發(fā)言人郭洪波指出，合并重組并非規(guī)模擴張，而是兩家公司的價值互補和優(yōu)勢互補，將有利于以技術創(chuàng)新為驅動，實現(xiàn)技術、產業(yè)、資本的組合，對產業(yè)升級、結構調整、能源資源利用與環(huán)境保護可持續(xù)發(fā)展起到重要推動作用。

　　有分析人士指出，中國能源減碳排放的任務很重，而核電是最主要的清潔能源，未來蛋糕很大。這也是核電充足優(yōu)先突出國內市場需要的原因。