本報綜合消息 資產(chǎn)估值高達(dá)4201億港元的長實(shí)地產(chǎn)6月3日在港交所掛牌，董事會名單顯示，87歲的華人首富李嘉誠擔(dān)任公司主席兼執(zhí)行董事，長子李澤鉅任董事總經(jīng)理兼副主席。至此，李嘉誠的世紀(jì)重組魔法催生又一個地產(chǎn)航母。

　　在狂跌中尋找機(jī)遇

　　早年喪父，白手起家，超人李嘉誠的致富之路長久以來是一部勵志大片。李嘉誠謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格，獨(dú)到的投資眼光，幫助其實(shí)現(xiàn)了商業(yè)帝國的傳奇，如今李氏家族的產(chǎn)業(yè)遍布全球，涉及房地產(chǎn)、基建、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)，但是真正推動這個商業(yè)王國成功的非房地產(chǎn)莫屬。

　　1958年是李嘉誠涉足房地產(chǎn)的起點(diǎn)，那一年，用在塑膠花行業(yè)賺得的第一桶金，李嘉誠在香港繁盛的工業(yè)區(qū)—北角買下第一塊地皮，興建了一座12層高的長江工業(yè)大廈。兩年后，他又在新興工業(yè)區(qū)—港島東北角的柴灣，以同樣的模式興建一座工業(yè)大廈。

　　上世紀(jì)六十年代，香港社會動蕩不斷、工人運(yùn)動此起彼伏、暴力事件接連不斷，經(jīng)過狂炒的香港房地產(chǎn)曾一度狂跌。在李嘉誠眼中，這是機(jī)遇。他用低價大量收購了地皮和舊樓，在觀塘、柴灣及黃竹坑等地興建廠房，用來出租。沒過幾年，炒房風(fēng)暴平息，大批離港的商家回流，房產(chǎn)價格水漲船高。李嘉誠將廉價收購的房產(chǎn)高額拋售，并轉(zhuǎn)而購買具有潛力的地塊。不過，地皮他并不急于出售，而是用來興建樓宇。到20世紀(jì)70年代初，李嘉誠已擁有的樓宇，每年單是收租，就能賺取400萬港元。

　　1971年6月，李嘉誠正式成立“長江置業(yè)有限公司”。1972年，長實(shí)在香港上市，躋身為“華資地產(chǎn)五虎將”之一。當(dāng)時，長江置業(yè)的規(guī)模和實(shí)力均顯不足，旗下出租物業(yè)大半是工業(yè)大廈，每年租金收入僅390萬港元。此外，有7個項(xiàng)目尚處建設(shè)期內(nèi)。長江實(shí)業(yè)上市時預(yù)期年度利潤僅為1250萬港元，但由于其間地價、樓價大幅上升，該公司在上市后第一個年度便獲利4370萬港元，相當(dāng)于預(yù)算利潤的3.5倍。

　　1977年，李嘉誠在中環(huán)地鐵站與金鐘地鐵站上蓋物業(yè)的招標(biāo)中擊敗老牌的英資地產(chǎn)公司置地集團(tuán)，這一交易在地產(chǎn)界舉足輕重。

　　金融危機(jī)幫其坐上首富交椅

　　幾番交易，令李嘉誠在房地產(chǎn)行業(yè)嶄露頭角，但真正幫助其坐上華人首富第一把交椅的，是1997年的金融危機(jī)。

　　1997年，李嘉誠先于其他地產(chǎn)商，率先降價出售套現(xiàn)，降價幅度高達(dá)3成，儲備了大量的現(xiàn)金流。不久，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。

　　此后經(jīng)濟(jì)回暖，李又通過此前大量出貨的資金瘋狂掃樓，其財富得以超越香港另兩家地產(chǎn)巨頭李兆基家族和郭炳湘兄弟，首次坐上香港第一富豪的交椅。

　　也正是通過在房地產(chǎn)市場的反周期操作，1980年，李嘉誠以迅雷不及掩耳之勢，以6.93億港元的資產(chǎn)，控制了價值超過50億港元的老牌英資財團(tuán)和記黃埔，被稱為蛇吞象。

　　2007年開始，李嘉誠大手筆減持手中的中資股，回籠資金至少上百億港元。其中最為人熟知的案例，就是長實(shí)以5.7折甩賣在北京投資的第一個別墅項(xiàng)目譽(yù)天下。此后不久金融海嘯爆發(fā)。

　　李嘉誠在樓市的一系列投資哲學(xué)，和巴菲特的投資理念頗為吻合，即別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪。

　　李嘉誠地產(chǎn)王國浮出水面

　　經(jīng)過幾輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)并且反向操作，李嘉誠的地產(chǎn)王國浮出水面。

　　至2015年，李嘉誠分拆長江實(shí)業(yè)與和記黃埔的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這個名為長江實(shí)業(yè)地產(chǎn)的平臺，容納長實(shí)位于國內(nèi)外的所有物業(yè)，總估值已經(jīng)高達(dá)4201億港元。根據(jù)投資者簡報，2307億港元發(fā)展物業(yè)中，香港、內(nèi)地及海外分別占到873億港元、1314億港元及120億港元，內(nèi)地物業(yè)占比高達(dá)57%；土地儲備為1580萬平方米，其中香港為80萬平方米，內(nèi)地為1450萬平方米。內(nèi)地部分土儲大部分在2005年以前獲得，成本很低。2013年以后，長和系在香港和內(nèi)地都沒有再拿過土地。另外，拆分后，無論是新的長實(shí)地產(chǎn)還是長和集團(tuán)，其公司注冊地都從香港本土遷移至開曼群島。

　　2013年開始，李嘉誠被曝拋售內(nèi)地的物業(yè)，累積獲利超過500億港元。值得指出的是，李嘉誠在內(nèi)地拋售的物業(yè)基本全是商辦項(xiàng)目。這一舉動，一度被指為不看好內(nèi)地房地產(chǎn)。

　　資本策略執(zhí)行主席鐘楚義表示，開發(fā)商運(yùn)作方式不同，李嘉誠較注重資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而有些則傾向于長期持有，李嘉誠長年以來都是降低負(fù)債率，重現(xiàn)金流，重回報率，在房地產(chǎn)行業(yè)整體利潤下滑的情況下，提升周轉(zhuǎn)率顯得更為重要。此外，適當(dāng)降低地產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)向利潤更高的產(chǎn)業(yè)，本身是一種戰(zhàn)略調(diào)整。

　　就如經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平而言，李嘉誠所有業(yè)務(wù)中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)回報率是最高的，但是李嘉誠并不想做地產(chǎn)大亨，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整反映的是，利潤變化下投資戰(zhàn)略的調(diào)整。

　　但是房地產(chǎn)依然會是長實(shí)系中的重要組成部分。