上周的“過山車”行情讓很多投資者有些茫然，甚至心有余悸。從歷史看，1995年以來，牛市中A股出現(xiàn)放量下跌5%以上的情況共有7次，共同的特點(diǎn)是調(diào)整快速，1個(gè)月左右后均再度創(chuàng)出新高。因而，投資者依然不必悲觀，目前階段牛市終結(jié)的可能性極小。

　　從股指期貨盤面運(yùn)行來看，震蕩幅度較大，中證500指數(shù)期貨主力合約升水?dāng)U大至155點(diǎn)，滬深300指數(shù)期貨主力合約升水?dāng)U大至56點(diǎn)，上周五盤中一度超過100點(diǎn)，很顯然，目前市場空頭非常謹(jǐn)慎，整體看空氛圍并不濃厚。畢竟，目前處于大牛市周期，做空只能短期賺快錢或者對現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行套保。

　　關(guān)于上周的調(diào)整，理性地說，股市是不可能像前一階段這樣一路高歌地漲上去，由于從5月中旬上漲以來沒有出現(xiàn)過像樣的回檔，大盤幾乎是一口氣上漲了900來點(diǎn)，客觀上也是積累了較多的獲利盤，同時(shí)持續(xù)大漲以后，市場結(jié)構(gòu)也面臨必要的調(diào)整。因此，在指數(shù)有效突破5000點(diǎn)之前，大盤應(yīng)該有一個(gè)比較充分的整理，從而為激發(fā)更加強(qiáng)大的買盤準(zhǔn)備條件。與此同時(shí)，上周消息面的復(fù)雜導(dǎo)致多空雙方博弈異常劇烈，就使得正常的調(diào)整被放大了，必要的回落被強(qiáng)化了。這反過來也告訴大家，5000點(diǎn)作為一個(gè)整數(shù)關(guān)位，多空雙方在此都不會(huì)輕易放棄，結(jié)果就引發(fā)了較大的震蕩。

　　展望6月，我們認(rèn)為，短期調(diào)整不改中期向上趨勢。投資策略上，對于趨勢交易者來說，目前仍然處于牛市周期，逢低做多依然是最好的選擇；套利方面，從盤面看，目前資金依然青睞于中小盤個(gè)股。短期來看，市場依然會(huì)延續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，可選擇做多中證500主力合約同時(shí)做空上證50主力合約的套利組合，可能會(huì)有一定的盈利機(jī)會(huì)。