在市場一片叫好聲中，滬指開始轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗?。周四在?chuàng)出本輪反彈的新高，盤中風(fēng)云突變，一根長陰殺下來吞掉四陽，當(dāng)日創(chuàng)出歷史天量。一眼看過去，這根長陰似乎有一些標(biāo)志性的含義。

　　這種轉(zhuǎn)變有一些背景性的因素：當(dāng)市場在連續(xù)上行10個月來到5月份之后，2007年“5·30”的心理陰影又開始發(fā)揮作用；由于匯金在市場中扮演平準(zhǔn)基金的作用，當(dāng)?shù)弥涫状螠p持銀行股時，市場似乎接收到了謹(jǐn)慎的信號。央行的千億的定向正回購，初顯收縮的信號；還有前期嚴(yán)查兩融和配資，也開始逐漸發(fā)揮作用。

　　但這些僅僅是背景性的因素，如究其本質(zhì)原因，應(yīng)是此輪行情累積了相當(dāng)大的獲利盤，去年全年滬指上漲了52%，而今年僅前5個月就上漲了42.84%，創(chuàng)業(yè)板今年前5個月更是大漲了133%。當(dāng)股市運行到現(xiàn)在這個位置，確實需要一些消化和切換。

　　另外，更為重要的是，6月初的新股發(fā)行也給市場帶來了一定的壓力。我們曾提到過：“5月份是一個很特殊的月份，它可能在未來的月份中扮演模版演示的作用?！被叵胍幌拢?月份首次宣布分兩批發(fā)行，在第一批新股認(rèn)購新股時，市場也是先選擇了回吐來虛勢迎新。那么6月初由于又有“中核”這一航母發(fā)行，故市場各方提前做打新準(zhǔn)備是完全有可能的。

　　記得上期本欄曾提到：“在市場很熱的時候，我們還是想保持上期的觀點，對于一些漲幅偏大的概念類故事類的品種還是謹(jǐn)慎為好，雖然是無限風(fēng)光，但很可能已到險峰附近?！倍芩牡拈L陰似乎也是在驗證本欄的觀點。

　　雖然我們對寬幅震蕩有所準(zhǔn)備，但當(dāng)周四滬指大跌6.5%500多個股跌停時，仍有些品種還是漲停的，所以當(dāng)我們在分析滬指時，可能在品種的應(yīng)對上并不能搞一刀切，反而應(yīng)該視不同的情況區(qū)別對待。

　　實際上，每一次寬幅震蕩，都是對各品種最好的檢驗。一般而言，在指數(shù)大跌時，不僅不下跌反而越走越強的，均是有資金充沛的主力在該品種內(nèi)維護(hù)著的，所以對該類品種可以繼續(xù)持有甚至逢低加倉。

　　而其它與滬指同步或者更弱的品種可趁未來反彈時逢高減倉，主動將倉位下移，避開短期的震蕩，隨后參與新股認(rèn)購。等此番新股認(rèn)購資金解凍時，再視當(dāng)時的市場情況，決定是否重新返回或者再度等待。

　　此番寬幅震蕩，很可能是一次復(fù)雜型態(tài)，所以，我們更需要些耐心。在品種存留判斷上需要果斷和魄力，而在倉位控制上要比以往更嚴(yán)謹(jǐn)?？傊?，以保存先前利潤為主導(dǎo)，騰出現(xiàn)金以備后戰(zhàn)。

　　東方證券 潘敏立

　　本版觀點僅供參考