□金證券記者 胡春春

　　由漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司（0566.HK）上周三斷崖式大跌和無限期停盤引發(fā)的市場猜想仍在持續(xù)。

　　繼漢能薄膜之后，滬港通中前期漲幅驚人的多只港A股緊跟下跌。香港證監(jiān)會持牌人士岑智勇在接受《金證券》記者采訪時推測，可能涉及內(nèi)地資金大幅斬倉。活躍于港股的深圳私募則認(rèn)為，內(nèi)地投機(jī)資金正在把“操盤A股的道道”帶到港股。

　　多只港A股大跌

　　漢能薄膜的盤面停在了5月20日上午10:40附近。

　　當(dāng)天上午10:15左右，公司股價突顯斷崖式下跌，從開盤時的7.35港元一路跌至3.91港元，最終跌幅達(dá)46.95%。

　　公司市值則由前一交易日收盤時的3073億港元縮水至1631億港元，一日蒸發(fā)1442億港元。10:40漢能薄膜宣布短暫停牌，不過一直到今日尚未有復(fù)牌跡象。

　　《金證券》記者注意到，漢能薄膜大跌前后，包括銀泰商業(yè)、中國圣牧、萬達(dá)商業(yè)等多只港A股也上演了下跌行情。其中銀泰商業(yè)跌勢出現(xiàn)在5月19日。此前它一度是滬港通中漲幅最高的港A股。

　　據(jù)悉，“港A股”的概念最早由股票研究和交流平臺——格隆匯提出，當(dāng)時格隆匯給出的港A股標(biāo)準(zhǔn)涉及五點(diǎn)，一是故事感性；二是在A股有對標(biāo)，三是流通盤適中，四是滬港通標(biāo)的或可能成為標(biāo)的，五是非老千股。

　　但是隨著概念的傳播，目前港A股現(xiàn)在已經(jīng)演變成一種投資思維。港股A股化，不僅是投資標(biāo)的受到A股對標(biāo)或內(nèi)地市場的影響，資金操盤手法也與A股類似。

　　記者測算，銀泰商業(yè)股價從3月25日起來至5月18日，短短兩個月不到，漲幅竟達(dá)226.93%。

　　19日銀泰商業(yè)盤中創(chuàng)出新高，達(dá)到17.240港元，但從5月19日收盤到5月29日收市，區(qū)間跌幅超過16%。而中國圣牧和萬達(dá)商業(yè)從5月21日到5月29日，跌幅分別超過5%和7%。

　　香港證監(jiān)會持牌人士岑智勇將上述個股股價的下跌歸結(jié)于，可能是內(nèi)地資金大幅斬倉。

　　無法理解投資邏輯

　　今年清明節(jié)前后，受A股牛市帶動及多方政策面上的利好刺激，國內(nèi)一波以私募和牛散為代表的民間資金曾高調(diào)喊出“南下赴港”的口號。在他們的帶動下，內(nèi)地民間赴港資金迅速集結(jié)，每日高達(dá)105億的滬港通額度連續(xù)多天被用盡。

　　此前接受《金證券》記者采訪的民間投資人曾表示，如此急切地使用大筆資金進(jìn)入港股市場，一是看好在A股帶動下港股的提振空間，二是認(rèn)為手中資金量巨大，而香港市場上的個股大多流通盤較小，適合自己“運(yùn)作”。該人士同時強(qiáng)調(diào)，“今年是自己在港股市場大顯身手的好時機(jī)”。

　　不可否認(rèn)，滬港通中眾多前期漲幅驚人的港A股，離不開內(nèi)地資金的推動。岑智勇也感慨，“即便20日漢能薄膜大跌引發(fā)市場恐慌，但在停牌前最后幾分鐘內(nèi)，仍出現(xiàn)資金抄底買入，可見還有內(nèi)地資金鐘情于這些港A股?！眮碜韵愀郾ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)的一位人士則稱，無法理解內(nèi)地資金的投資邏輯?！八麄兯坪醪淮笞⒅毓乐岛突久妫页３ＳX得他們在選擇港A股投資時，有種搶白菜的感覺，重要的不是白菜新不新鮮，而是有沒有搶到?！?/p>

　　港股仍是最好獵物

　　“3、4月份內(nèi)地私募資金入港多些，但是現(xiàn)在有牛散等民間高手扎堆的跡象?！被钴S于港股的深圳私募告訴《金證券》記者，漢能薄膜等港A股的大跌并不意外，“從盤面走勢看你會發(fā)現(xiàn)，這完全就是A股的走勢嘛，牛散和操盤高手可以說把操盤A股那些道道都用在了港股上。”

　　深圳私募介紹，這些資金一般一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)入，邊打邊敲，拉升股價，等到市場其他資金進(jìn)入后，再在某個點(diǎn)位拋售。由于港股市場沒有漲跌停限制，內(nèi)地民間資金一般不會做太長。

　　“從3月到現(xiàn)在，兩個多月，早些進(jìn)入的資金差不多要獲利了結(jié)了。當(dāng)然有出，就有進(jìn)，這并不是說內(nèi)地資金準(zhǔn)備退場?！彼€補(bǔ)充說，“因?yàn)楦酃闪魍ūP小，推高股價所需的資金甚至比去做A股股票要小得多。所以對很多牛散和操盤高手來說，現(xiàn)在的港股仍是最好的獵物?！?/p>

　　上述深圳私募所述情況雖然并不一定完全適用于近期大跌的港A股，但確實(shí)為市場提供了一個視角。

　　“實(shí)際上，內(nèi)地民間資金雖然諳熟股市手段，但是并不理性，像漢能這樣，沒有任何利空，仍大跌的情況還可能發(fā)生，參與港股市場的內(nèi)地普通投資者不需要太過緊張，關(guān)鍵還是要看個股大跌中的交投和入市資金情況，如大跌中是否仍有資金買入，每日滬港通額度使用情況等?！痹撁钲谒侥紝Α督鹱C券》記者說。