經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，股市卻如日中天、一路瘋漲。在此背景下，《人民日?qǐng)?bào)》25日罕見(jiàn)發(fā)表“五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)”的權(quán)威訪談。有文章稱(chēng)，官方如此系統(tǒng)全面地闡述對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和走勢(shì)的判斷較為少見(jiàn)，對(duì)市場(chǎng)研判有著重要的風(fēng)向標(biāo)作用。不少網(wǎng)民也對(duì)官媒的此次表態(tài)展開(kāi)猜想。

　　背離走勢(shì)如何看？

　　有網(wǎng)民提出，股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)背離，讓指數(shù)走勢(shì)充滿(mǎn)未知數(shù)，也使得投資者心里忐忑不安。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，火爆的股市是不是如實(shí)反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的走勢(shì)？

　　網(wǎng)民“尹中立”認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，股市卻氣勢(shì)如虹，如此背離的走勢(shì)不可能持久。企業(yè)負(fù)債率過(guò)高是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的大難題，通過(guò)大量發(fā)行股票來(lái)補(bǔ)充資本金似乎能化解此難題。但從市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)際情況來(lái)看，通過(guò)股市繁榮來(lái)化解企業(yè)高負(fù)債率存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　網(wǎng)民“旭日東升”則指出，股市繁榮背后有合理邏輯。按照經(jīng)驗(yàn)，股市一般會(huì)提前6至18個(gè)月反映宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。隨著中國(guó)政府一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施出臺(tái)，不得不讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)階段性回暖充滿(mǎn)信心。再加上數(shù)次降準(zhǔn)降息利好的刺激，沖銷(xiāo)了之前證監(jiān)會(huì)提示風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管通報(bào)的“負(fù)面影響”。股市只是對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和監(jiān)管層態(tài)度做出了應(yīng)有的反應(yīng)。

　　流動(dòng)性面臨新困擾？

　　網(wǎng)民“小林子”表示，官媒此次通過(guò)權(quán)威人士發(fā)聲指出，常規(guī)性的財(cái)政貨幣政策空間有所加大，但也不能放水漫灌，而要注意“度”，注重精準(zhǔn)滴灌，既有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，又防止增加宏觀經(jīng)濟(jì)的總負(fù)債率和杠桿率，在穩(wěn)增長(zhǎng)和降杠桿之間找到平衡點(diǎn)。這無(wú)疑打消了市場(chǎng)對(duì)“流動(dòng)性泛濫”的幻想，“流動(dòng)性不息、牛市不止”正在面臨挑戰(zhàn)。

　　網(wǎng)民“小豬凱凱”認(rèn)為，一方面是改革利好政策的持續(xù)推出，一方面是央行通過(guò)穩(wěn)健和適度寬松的貨幣政策，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。改革向好和資金面寬松的共同作用下，A股市場(chǎng)不斷創(chuàng)出新高。但流動(dòng)性也日漸面臨新的困擾。

　　網(wǎng)民“鵬飛”則認(rèn)為，雖然“大幅寬松”的可能性降低了，但“流動(dòng)性+政策”這兩個(gè)牛市啟動(dòng)初期的邏輯目前并沒(méi)有發(fā)生根本改變，不會(huì)對(duì)中長(zhǎng)期牛市形成根本性影響。目前國(guó)家致力于“疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，把錢(qián)花到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上去”。在政策引導(dǎo)下，流動(dòng)性會(huì)逐步進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然離不開(kāi)資本市場(chǎng)。

　　牛市還能走多遠(yuǎn)？

　　網(wǎng)民“天天向上”說(shuō)，《人民日?qǐng)?bào)》文章指出，宏觀政策要有一定力度，達(dá)到穩(wěn)增長(zhǎng)的效果，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間。但是，如果采取大規(guī)模強(qiáng)刺激和拼投資等老辦法，可能會(huì)積累新的矛盾，使包袱越背越重，結(jié)構(gòu)調(diào)整步履維艱。中央對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)改革的定力和決心可見(jiàn)一斑。

　　網(wǎng)民“魯洲”指出，支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一些傳統(tǒng)力量正在消退，而一些新興力量盡管在成長(zhǎng)，但還沒(méi)有銜接到位，在新舊力量交替之際，仍然需要股市發(fā)揮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用。在這新一輪牛市行情中，不排除有一定的資金“脫實(shí)入虛”，專(zhuān)為炒作股市而來(lái)。但不能因此否認(rèn)股市對(duì)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用。同時(shí)，要使這種積極作用得以長(zhǎng)期發(fā)揮，還需在維護(hù)股市健康運(yùn)行上多下功夫，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)的自身改革。

　　網(wǎng)民“別惹螞蟻”也認(rèn)為，改革紅利的不斷釋放，擴(kuò)展了投資者的想象空間，中國(guó)股市總體樂(lè)觀。伴隨著改革與轉(zhuǎn)型，中速高質(zhì)運(yùn)行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將力挺股市。（記者 班娟娟 整理）