長(zhǎng)沙晚報(bào)記者 李素平

　　“推薦國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)，停牌股票18只，包括萬(wàn)達(dá)院線、華潤(rùn)萬(wàn)東、中國(guó)南車等，已經(jīng)限額申購(gòu)10萬(wàn)……”伴隨著股指迭創(chuàng)新高，各路基金的銷售也進(jìn)入火爆比拼階段。近日，長(zhǎng)沙多位市民陸續(xù)收到了本土銀行理財(cái)經(jīng)理的上述提醒。

　　自己選股買不到漲停板，借道基金那些重倉(cāng)停牌個(gè)股的基金來(lái)套利，“曲線賺錢”的方式是否值得一試？

　　現(xiàn)象：重倉(cāng)停牌個(gè)股成基金攬客招牌

　　今年以來(lái)，隨著股指的一路高歌猛進(jìn)，個(gè)股停牌一段時(shí)間，然后復(fù)牌遭遇資金追捧的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。對(duì)很多股民來(lái)說(shuō)，停牌幾乎與復(fù)牌連續(xù)漲停畫上了等號(hào)。此前熱極一時(shí)的南北車合并，很多投資者沒(méi)能在停牌前趕上車，就另辟蹊徑，申購(gòu)重倉(cāng)中國(guó)南車、中國(guó)北車的基金，套利效應(yīng)十分明顯。

　　對(duì)于銀行理財(cái)經(jīng)理而言，向客戶推薦此類穩(wěn)賺概率更大的基金產(chǎn)品，在今年的行情下似乎也更能博得投資者的認(rèn)可。如4月中旬，長(zhǎng)沙一招行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理就曾推薦過(guò)嘉實(shí)企業(yè)變革，理由就是打開(kāi)申購(gòu)當(dāng)天，該基金持有停牌股票有銅陵有色、益生股份、牧原股份、百聯(lián)股份、長(zhǎng)安汽車等，合計(jì)占比達(dá)20%。并認(rèn)為，停牌股的陸續(xù)復(fù)牌會(huì)對(duì)凈值有貢獻(xiàn)，后期國(guó)企改革和并購(gòu)重組類似股票機(jī)會(huì)將不斷出現(xiàn)。

　　投資者：3只停牌股復(fù)牌，基金大賺43.83%

　　借基金套利并不鮮見(jiàn)，也有投資者嘗到了甜頭。雪球上有投資者曾分享過(guò)其借基金套利的經(jīng)歷——建信中小盤持有的三只重倉(cāng)股大華農(nóng)、恒寶股份和通鼎互聯(lián)均曾停牌狀態(tài)，在4月28日，大華農(nóng)和通鼎互聯(lián)雙雙復(fù)牌，分別作為其第二和第四大持倉(cāng)股，持倉(cāng)占比分別為5.58%和4.47%。隨后，通鼎互聯(lián)復(fù)牌以來(lái)連續(xù)17個(gè)漲停，大華農(nóng)則復(fù)牌以來(lái)連續(xù)18個(gè)漲停。另一只停牌股恒寶股份則自5月14日復(fù)牌以來(lái)，已連續(xù)收獲7個(gè)漲停板。在多只停牌個(gè)股復(fù)牌暴漲行情下，建信中小盤基金的凈值也從4月28日的1.3120元漲至5月22日收盤的1.8870元，區(qū)間漲幅為43.83%，而同期上證指數(shù)漲幅為9.05%。

　　但也有投資者發(fā)現(xiàn)，借重倉(cāng)停牌個(gè)股的基金套利，實(shí)際收益其實(shí)有諸多不確定性。如有人在東方財(cái)富復(fù)牌前買過(guò)重倉(cāng)該股的融通新藍(lán)籌，但東方財(cái)富復(fù)牌后的漲幅有限，套利效果并不明顯。

　　支招：借基金套利需先厘清套路

　　停牌多日的個(gè)股復(fù)牌一定會(huì)漲停嗎？盡管不排除個(gè)別“黑天鵝事件”，如重組失敗復(fù)牌跌停等，但目前行情下，復(fù)牌收漲的概率仍較大。但這并不意味著借基金套利停牌個(gè)股，就能賺得盆滿缽溢。記者采訪到的某股份制銀行不愿具名的理財(cái)師表示，利用停牌股進(jìn)行基金套利，先要搞清楚停牌重倉(cāng)股如何影響基金的凈值。另外，不同的基金購(gòu)買渠道，申購(gòu)費(fèi)率有別，而這些也將影響到套利的最終收益。

　　目前，不同基金公司對(duì)停牌個(gè)股的收益估算方式有別，如采用指數(shù)收益法，則是將停牌期間行業(yè)指數(shù)的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅，來(lái)計(jì)算期間基金凈值漲跌。有的則采用復(fù)盤當(dāng)天收盤法。前者的風(fēng)險(xiǎn)在于，一旦行業(yè)指數(shù)漲跌幅與復(fù)牌后個(gè)股實(shí)際漲跌幅產(chǎn)生偏差，則基金凈值需要填補(bǔ)差額，此時(shí)，套利空間就很小。

　　因此，該理財(cái)師提醒投資者，套利前需要仔細(xì)斟酌：如果停牌股所屬的行業(yè)指數(shù)走勢(shì)落后于大盤，而停牌股本身預(yù)期復(fù)牌后漲幅較大，這種情況下套利成功的可能性比較大（比如南北車套利）；如果其所屬的行業(yè)指數(shù)漲幅過(guò)大（比如掌趣科技停牌期間），投資者就需要考慮，是否個(gè)股復(fù)牌后在行業(yè)漲幅之上還能有上漲空間，否則很可能套利變套牢。值得一提的是，不少基金為了防止套利資金蜂擁進(jìn)入，還會(huì)設(shè)定申購(gòu)限額，對(duì)于套利投資者而言，是否值得一試還需綜合權(quán)衡上述因素。