從近日香港銀行人民幣攬儲(chǔ)大戰(zhàn)升溫，到資金回流中國股票基金，再到近期港匯走強(qiáng)，這些都表明熱錢正回流相關(guān)人民幣資產(chǎn)。

　　近日出爐的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在加強(qiáng)海外資金增持中國資產(chǎn)的信心。外資研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，但經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)正在減弱，企業(yè)利潤有增長跡象，這將有助于支持人民幣及與中國相關(guān)的貨幣和其他金融資產(chǎn)。

　　外資繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)

　　本周2014年中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，從各大投行的反應(yīng)看，機(jī)構(gòu)情緒都頗為積極樂觀。摩根大通表示，經(jīng)濟(jì)增速放緩很大程度上與預(yù)期相符，且是非常合理的，因?yàn)樵鏊俜啪彽闹饕蛟谟诠潭ㄙY產(chǎn)投資減速，在供應(yīng)過剩的房地產(chǎn)和制造業(yè)領(lǐng)域，投資放緩尤為明顯。服務(wù)業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，失業(yè)率依然可控，居民收入增速超過經(jīng)濟(jì)增速，收入分化開始收窄。以上均是中國推行“新常態(tài)”后的重要特點(diǎn)。

　　實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)正在減弱，企業(yè)利潤有增長跡象。渣打銀行報(bào)告指出，雖然中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，但尾部風(fēng)險(xiǎn)下降。相信政府實(shí)施的改革實(shí)質(zhì)上已經(jīng)減少了重大違約導(dǎo)致的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，這給中國股票降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提供保證。企業(yè)盈利有望得到“低能源價(jià)格、寬松的貨幣條件和國內(nèi)收益率水平下行”的支持。

　　上述邏輯明顯增加了外資對(duì)于中國資產(chǎn)的樂觀態(tài)度，美銀美林認(rèn)為中國去年12月、第四季數(shù)據(jù)大致樂觀，這將有助于支持人民幣及與中國相關(guān)的貨幣和其他金融資產(chǎn)。

　　人民幣攬儲(chǔ)大戰(zhàn)

　　每逢人民幣資產(chǎn)受追捧之時(shí)，香港銀行總會(huì)掀起一波人民幣攬儲(chǔ)之戰(zhàn)。近日，人民幣存款爭(zhēng)奪再次升溫，眾多香港銀行機(jī)構(gòu)紛紛大幅提高人民幣存款利率。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超過10家銀行年息高于3%。

　　創(chuàng)興銀行宣布推出人民幣定期存款優(yōu)惠，推廣期由即日起至下月27日止，持有創(chuàng)興港元及外幣（包括人民幣）儲(chǔ)蓄賬戶的客戶，經(jīng)該行兌換或以“全新資金”設(shè)人民幣定期存款，50萬元以上享高達(dá)3.6%一年利率優(yōu)惠，5萬至50萬元以下一年息為3.5%，三個(gè)月分別為3.4%及3.3%。

　　這還不是最高的人民幣存款利率。此前，建行亞洲曾將3個(gè)月定存加息0.2厘，年息3.5%，一度創(chuàng)下全香港最高。但這一紀(jì)錄僅僅保持一周多，另一銀行信銀國際即推出攬客方案，現(xiàn)有客戶參與1個(gè)月定存，年息為4.5%。

　　對(duì)于香港銀行近期展開的人民幣攬儲(chǔ)大戰(zhàn)。香港某銀行銷售主管表示，近期“滬港通”有升溫跡象，一些銀行開始加大人民幣攬儲(chǔ)，以應(yīng)對(duì)可能的變化。另一銀行交易員表示，近期美國、歐洲等市場(chǎng)均出現(xiàn)一定風(fēng)險(xiǎn)，而中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)向好明顯，有避險(xiǎn)需求的資金轉(zhuǎn)而持有人民幣資產(chǎn)。

　　此前7個(gè)多月，資金一直在流出相關(guān)人民幣資產(chǎn)。不過，多種跡象表明，海外資金正逐漸回流。EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日當(dāng)周，2.62億美元資金流入中國股票基金。貝萊德全球首席投資策略師孔睿思指出，目前內(nèi)地股市估值合理，A股還有上升空間。

　　港匯近期也在走強(qiáng)。本周港匯多次觸碰7.750這一強(qiáng)方兌換保證。所謂“觸及強(qiáng)方兌換保證”意味著有外來資金流入香港，對(duì)港元需求增加，刺激港元升值，迫使金管局沽出港元而買入美元，以穩(wěn)定港元匯率。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，中國及人民幣資產(chǎn)作為新興市場(chǎng)中的避風(fēng)港可能受益于海外新一輪“大亂”、“大放”。港股市場(chǎng)尤其是目前市盈率不到9倍的H股（即國企股）是全球的估值洼地之一。H股指數(shù)中市值占比近90%的金融和能源股仍處于歷史估值低谷，具有一定安全邊際。同時(shí)，H股約4%的股息率對(duì)于海外配置型資金也有一定吸引力。

　　國家外匯局：跨境資金流動(dòng)更加常態(tài)化

　　國家外匯管理局國際收支司司長管濤22日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)介紹2014年外匯收支數(shù)據(jù)有關(guān)情況時(shí)表示，中國已明確要加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的雙向開放，這是大勢(shì)所趨，開放以后，跨境資金流動(dòng)可能會(huì)更加常態(tài)化。

　　管濤認(rèn)為，應(yīng)對(duì)開放以后的跨境資本流動(dòng)沖擊，關(guān)鍵是要把自己的事情做好。如果我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長，就有利于長期資本流入；如果改革順利推進(jìn)，就能夠解決一些價(jià)格上的扭曲；如果建立起宏觀審慎的跨境資本流動(dòng)管理體制機(jī)制，就能夠應(yīng)對(duì)跨境資本流動(dòng)帶來的沖擊。也就是說，一方面要增加容忍度，另一方面要練好內(nèi)功，就可以更好地應(yīng)對(duì)未來可兌換程度不斷提高、市場(chǎng)開放不斷擴(kuò)大的新形勢(shì)。

　　“滬港通”去年11月17日啟動(dòng)，管濤表示，“滬港通”是中國擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開放、促進(jìn)人民幣在內(nèi)地和香港之間有序流動(dòng)的一個(gè)重大改革舉措，啟動(dòng)以來運(yùn)行基本平穩(wěn)。國際收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年11月和12月，北上的“滬股通”資金呈現(xiàn)凈流入，兩個(gè)月合計(jì)為114億美元，南下的“港股通”資金凈流出15億美元，北上和南下之間軋差以后“滬港通”項(xiàng)下凈流入內(nèi)地股市的資金為98億美元，但占同期整體跨境資金流動(dòng)的比重有限。從流入股市的凈流量來看，與同期各種合法渠道流入股市的資金相比，占比也較低。雖然北上的資金比較多，發(fā)揮了一定作用，但目前為止規(guī)模較小，處于起步階段。黃瑩穎