■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 王欣

　　證監(jiān)會(huì)22日宣布，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)開展內(nèi)地與香港基金互認(rèn)工作，自7月1日起實(shí)行，初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣。

　　兩地市場(chǎng)均將此視為重大利好，港股國(guó)企夜期當(dāng)日晚間大漲3.26%。分析人士認(rèn)為，該消息對(duì)兩地市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及短期提振作用都十分明顯，但投資者的實(shí)際參與量則不可過高估計(jì)。

　　基金互認(rèn)拓寬跨境投資渠道

　　兩地基金互認(rèn)最早提出是在2013年1月，經(jīng)過兩年多的漫長(zhǎng)談判才最終達(dá)成了共識(shí)。

　　根據(jù)備忘錄，符合條件的內(nèi)地公募基金通過簡(jiǎn)易的認(rèn)可程序后，即可向香港投資者銷售。反之亦然。初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣。

　　按照要求，符合互認(rèn)條件的基金須成立一年以上，資產(chǎn)規(guī)模2億元人民幣以上，在對(duì)方市場(chǎng)銷售的規(guī)模占基金資產(chǎn)比重不超過50%。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的測(cè)算數(shù)據(jù)，截至去年底，符合互認(rèn)條件的香港基金有100只左右；截至一季度末，內(nèi)地符合互認(rèn)條件的基金有850只左右。

　　從目前兩地基金的規(guī)模總量來(lái)看，符合互認(rèn)條件的基金占比并不大。目前香港晨星有1000多只基金，而內(nèi)地公募基金規(guī)模已逾6萬(wàn)億元?？梢?，此事的真正意義在于為跨境投資提供了一個(gè)新的渠道，內(nèi)地公募基金有望“出?！狈咒N到香港市場(chǎng)，同時(shí)國(guó)際資金也可進(jìn)一步開啟中國(guó)投資大門。

　　基金操作風(fēng)格差異大

　　基金互認(rèn)消息既出，兩地市場(chǎng)投資者均將其視為利好，雀躍以待。

　　港股國(guó)企夜期上周五晚間便大漲460點(diǎn)，漲幅高達(dá)3.26%。內(nèi)地媒體也都以“重大利好”為標(biāo)題報(bào)道此事。

　　分析人士認(rèn)為，基金互認(rèn)對(duì)兩地市場(chǎng)無(wú)疑具有深遠(yuǎn)影響，短期的提振作用也值得期待。但是香港與內(nèi)地公募基金的投資風(fēng)格差異較大，互認(rèn)易，而真正的認(rèn)同并不容易。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心首席分析師代宏坤認(rèn)為，相比之下，國(guó)內(nèi)的公募基金比較靈活，配置的靈活度比較大，契約上的約定相對(duì)寬泛，基金經(jīng)理在操作上也比較靈活，換手率普遍比國(guó)際市場(chǎng)上高。國(guó)內(nèi)基金的換手率和交易頻繁度比較快，也偏好一些成長(zhǎng)的股票。

　　實(shí)際上，這與內(nèi)地投資者的偏好有一定關(guān)系，內(nèi)地基金投資者的投資周期相對(duì)更短，期望的回報(bào)也會(huì)更高一些，要求短時(shí)期內(nèi)有更好的效果。

　　這一點(diǎn)顯然與香港的基金投資風(fēng)格有明顯不同。

　　記者曾多次采訪海外公募基金的基金經(jīng)理，一個(gè)最突出的區(qū)別是海外基金經(jīng)理對(duì)偏股型基金的契約的理解。一位曾多年在香港執(zhí)掌偏股型基金、后在國(guó)內(nèi)公募基金管理QDII產(chǎn)品的基金經(jīng)理告訴記者，在海外市場(chǎng)做股票型基金，基本上基金成立后都會(huì)把股票倉(cāng)位打滿，“我的任務(wù)是選擇有價(jià)值的好股票，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的大幅波動(dòng)而來(lái)回加減倉(cāng)位，所謂做波段。如果投資者覺得市場(chǎng)不好，他可以選擇贖回基金?！边@意味著海外的基金經(jīng)理大多數(shù)情況下只擇股、不擇時(shí)，而把擇時(shí)的工作交給投資者自己來(lái)做。

　　已經(jīng)習(xí)慣了A股基金高換手、做波段特征的內(nèi)地基民，是否能夠接受海外基金的這種操作模式？香港投資者能否認(rèn)同A股基金對(duì)于成長(zhǎng)股的大膽追逐？這似乎都未可知。代宏坤認(rèn)為，基金互認(rèn)正式開始之后，資金的流動(dòng)性不會(huì)像想象的那么大。雖然額度是3000億，但到時(shí)市場(chǎng)的實(shí)際影響還需要視乎實(shí)際使用量。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航也提出：“關(guān)于香港基金：熱烈歡迎，冷靜對(duì)待。在充分了解的基礎(chǔ)上考慮是否投資。”

　　合資基金率先與外方股東合作

　　基金互認(rèn)的出現(xiàn)，讓當(dāng)前市場(chǎng)上的QDII與QFII產(chǎn)品處境變得有些尷尬。

　　在此之前，QDII與QFII實(shí)際上是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開放特殊的制度安排。但是隨著基金互認(rèn)這種更高層次的資本開放制度的出現(xiàn)，對(duì)原來(lái)這兩種制度顯然是一種替代的關(guān)系。有消息指，未來(lái)可能會(huì)對(duì)QDII和QFII有新的規(guī)則安排。

　　實(shí)際上，國(guó)內(nèi)公募基金已經(jīng)紛紛啟動(dòng)了基金互認(rèn)背景下新的走出去戰(zhàn)略，合資基金景順長(zhǎng)城基金公司便第一時(shí)間宣布，將與外方股東啟動(dòng)基金互認(rèn)合作。

　　景順長(zhǎng)城基金是國(guó)內(nèi)首家中美合資基金公司，在內(nèi)地市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)12年時(shí)間；景順香港作為景順集團(tuán)的亞洲機(jī)構(gòu)，在大中華地區(qū)已經(jīng)深耕30年。景順集團(tuán)大中華、新加坡及韓國(guó)區(qū)行政總裁潘新江透露，已經(jīng)看到香港投資者在購(gòu)買境內(nèi)A股產(chǎn)品方面的強(qiáng)大需求，將通過與景順長(zhǎng)城基金的合作，爭(zhēng)取成為首批開展基金互認(rèn)的機(jī)構(gòu)，為香港投資者引入景順長(zhǎng)城基金旗下A股產(chǎn)品。目前景順長(zhǎng)城旗下共有43只開放式基金，建立了覆蓋高中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的較為完善的產(chǎn)品線。

　　南方基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人黃亮也表示，南方基金對(duì)于陸港基金互認(rèn)做了大量的研究和前期準(zhǔn)備工作。南方基金產(chǎn)品線齊全，相信多類產(chǎn)品都會(huì)受到香港本地甚至海外客戶的認(rèn)同?！盎フJ(rèn)業(yè)務(wù)開展初期，我們會(huì)將重點(diǎn)放在更符合香港投資人投資習(xí)慣的股票基金和固定收益產(chǎn)品，隨著香港客戶對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品類型認(rèn)知的增加，會(huì)陸續(xù)推出其他種類的產(chǎn)品。在香港和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資上，我們具有較強(qiáng)的投資和研究?jī)?yōu)勢(shì)，相信會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)?！?/p>

　　香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華：

　　內(nèi)地與香港基金互認(rèn)

　　有助香港資產(chǎn)管理發(fā)展

　　新華社香港5月24日電 香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華24日在其個(gè)人網(wǎng)志上發(fā)文表示，內(nèi)地與香港落實(shí)基金互認(rèn)是令人鼓舞的喜訊，這對(duì)于香港金融市場(chǎng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，對(duì)于金融市場(chǎng)多元化發(fā)展，以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，具有標(biāo)志性意義。

　　曾俊華表示，在不久的將來(lái)，兩地投資者都能夠有更多的基金產(chǎn)品選擇，對(duì)于世界各地的基金同業(yè)，只要落戶香港就擁有了一個(gè)可以打入13億人市場(chǎng)的黃金機(jī)會(huì)，吸引力可想而知，“這對(duì)于香港要打造成為亞太地區(qū)首屈一指的資產(chǎn)管理中心和投資平臺(tái)，是非常重要的一步?！?/p>

　　在曾俊華看來(lái)，香港金融業(yè)作為四大支柱產(chǎn)業(yè)之一，多年來(lái)一直朝多元化和高增值方向發(fā)展，“目前的金融市場(chǎng)發(fā)展，與上世紀(jì)已不可以同日而語(yǔ)。以香港交易所為例，自從收購(gòu)了倫敦金屬交易所之后，港交所的業(yè)務(wù)由原來(lái)的集中于證券交易和衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，到近年商品期貨市場(chǎng)亦得到了長(zhǎng)足發(fā)展，成交量創(chuàng)出新高?！?/p>

　　曾俊華認(rèn)為，金融業(yè)和本地其他傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)一樣，從未因已有優(yōu)勢(shì)而放緩發(fā)展步伐。各產(chǎn)業(yè)一直都不斷自我更新和完善，配合國(guó)家以及亞洲的迅速發(fā)展，和環(huán)球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的演變，時(shí)刻留意最新的發(fā)展機(jī)會(huì)，令香港整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)朝著更立體、更多元的方向進(jìn)發(fā)。“這種靈活多變的特質(zhì)，正是香港經(jīng)濟(jì)能夠維持長(zhǎng)久生命力的動(dòng)力來(lái)源?！?/p>