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2025年04月22日 星期二

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PTA：利空云集震蕩下行

　　在上游承壓、下游疲軟的現(xiàn)狀下，PTA自身利空消息云集。4月份，PTA庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，當(dāng)月去庫存30萬噸左右，4、5兩月累計(jì)去庫存將達(dá)50多萬噸。雖然去庫存進(jìn)程持續(xù)，但是隨著裝置的陸續(xù)開啟，其去庫存的進(jìn)度開始放緩。日前，天津石化34萬噸/年裝置在5月初重啟，目前負(fù)荷正常，福建佳龍的裝置目前已出合格品，負(fù)荷接近正常。后期，揚(yáng)子石化3號(hào)60萬噸的PTA裝置也將在5月25日重啟。而市場上最為關(guān)注的翔鷺石化450萬噸/年的裝置是否會(huì)在6月初重啟，目前尚不明確，但是應(yīng)關(guān)注焦點(diǎn)預(yù)期的炒作，以及再次發(fā)生黑天鵝事件的可能。

　　現(xiàn)貨價(jià)格方面，華東PTA市場報(bào)盤維持在5000元以上自提，遞盤4950元自提/送到，有實(shí)單成交在5000元自提，商談維持在4950元至5000元附近自提/送到。

　　另外一個(gè)市場關(guān)注的熱點(diǎn)在于，前期PTA期貨5月合約上的天量倉單貨將何去何從。目前5月合約交割結(jié)束，部分倉單貨可能流入現(xiàn)貨市場，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為對(duì)PTA9月合約的較大壓力。

　　總體來看，PTA成本端前期的拉動(dòng)作用轉(zhuǎn)為壓力。同時(shí)，隨著下游需求淡季的到來，PTA上游成本的轉(zhuǎn)嫁越來越困難，一旦市場對(duì)裝置的重啟預(yù)期的情緒高漲，PTA繼續(xù)下行調(diào)整的概率較大。

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