資本大佬董平又布了一個漂亮的資本局，這已是董平第三次借殼香港的上市公司注入資產(chǎn)，只是這次是“白菜價”買殼。

　　5月14日，在香港上市的21控股宣布，董平、徐崢、寧浩等多位投資者將入股，交易完成后，董平成為香港上市公司21控股的最大股東，持股24%，寧浩、徐崢兩人分別以1.75億港元入股，同時成為第二大股東，分別持股19%，未來21控股將更名為歡喜傳媒。

　　增發(fā)方案公布前，21控股的股價為1.92港元，而董平、徐崢、寧浩等人這次認(rèn)購價格是0.4港元，折讓率高達(dá)79.17%。

　　與內(nèi)地的“明星股東”在A股等待財富增值不同，這次董平直接帶著徐崢和寧浩6年內(nèi)電影作品的獨家投資、制作權(quán)和優(yōu)先發(fā)行權(quán)登陸香港資本市場，借殼還未完成，相關(guān)投資就已獲得了10倍左右的增值。

　　這已是董平第三次借力香港資本市場。

　　通過買殼、注入資產(chǎn)，再將公司高價拋售，董平的“資本游戲”已越來越成熟。

　　□新京報記者 鄭道森 北京報道

　　0.4港元入股，股價已漲至4港元左右

　　21控股是一家投資控股公司，主營業(yè)務(wù)包括物業(yè)代理等方面。此次董平等人將通過認(rèn)購21控股增發(fā)的新股，進(jìn)入這家上市公司。交易完成后，21控股將更名為“歡喜傳媒”。

　　增發(fā)方案公布前，21控股的股價為1.92港元，而董平、徐崢、寧浩等人這次認(rèn)購價格是0.4港元，折讓率高達(dá)79.17%。

　　5月14日交易方案公布后，21控股的股價在當(dāng)天上漲了129.69%，5月15日的最高價達(dá)到6.8港元，截至上周五收盤，21控股的價格在3.95港元。這意味著，董平、徐崢、寧浩等人通過此次入股，已實現(xiàn)了10倍的財富增長。

　　這其中，徐崢、寧浩分別以1.75億港元入股，分別持有4.38億股，按照每股3.95港元的價格，這些股票目前價值17.3億港元，徐崢和寧浩幾乎一周分別就“賺”了15多億港元。

　　董平斥資2.2億港元，通過Newwood和多樂兩家公司共持有21控股5.5億股，如今這些股票價值已達(dá)21.7億港元。董平這筆投資也實現(xiàn)了近20億元的增值。

　　一位上海券商人士對新京報記者表示，能有如此高的增值，原因是定向增發(fā)時79.17%的折讓率。這樣高的折讓率，在A股市場幾乎沒有可能，A股的定向增發(fā)，認(rèn)購價一般都只是發(fā)行前價格的9折左右。

　　該券商人士稱：“盡管A股市場能給影視公司更高的估值，但對于借殼上市而言，新股東無法以這么低的價格拿到股票。這可能是董平選擇香港資本市場的重要原因。”

　　這或許只是一個開始。

　　21控股此次增發(fā)后總股本為23億股，按照目前的每股4港元來計算，21控股的市值為92億港元。相比之下，阿里影業(yè)目前的市值接近700億港元，A股上市的華誼兄弟，市值也在540億人民幣左右。

　　在投資者社區(qū)里，已有投資者開始暢想，21控股能否重現(xiàn)阿里影業(yè)的市值奇跡，從去年到今年，阿里影業(yè)的市值從53億港元一路飆升至最高800億港元，上周五收盤，阿里影業(yè)市值為692.05億港元。

　　21控股將擁有徐崢、寧浩6年排他性合作權(quán)

　　為何找徐崢和寧浩一起入股？這當(dāng)中的邏輯并不復(fù)雜。

　　翻開華語電影票房榜，《泰囧》以12.6億票房排名第一，這部電影由徐崢擔(dān)任導(dǎo)演和主演，《心花路放》以11.69億排名第三，導(dǎo)演寧浩，主演徐崢。在當(dāng)下電影市場當(dāng)中，寧浩和徐崢幾乎就是高票房的保證。

　　根據(jù)此次入股協(xié)議，21控股將獲得寧浩和徐崢6年的排他性合作。當(dāng)6年的合約期滿，21控股還將獲得下一個6年的優(yōu)先磋商權(quán)。

　　具體而言，未來的6年中，寧浩和徐崢將每3年導(dǎo)演1至2部電影作品（以作品正式上映為準(zhǔn)），21控股將獲得電影作品排他性投資權(quán)、制作權(quán)，以及在中國大陸，以及港澳臺地區(qū)的優(yōu)先發(fā)行權(quán)。

　　合作中，寧浩和徐崢將根據(jù)項目，獲得21控股支付的服務(wù)費，每年的金額上限為3000萬港元，寧浩和徐崢還將享有持股的股息。

　　國內(nèi)一位影視投資人對新京報記者表示，如果在電影項目當(dāng)中單純拿導(dǎo)演費或者片酬，獲得的收益十分有限，如果電影項目是由自己的公司主投的，并且占有比較大的投資份額，就有可能獲得投資收益。

　　事實上，在入股21控股之前，寧浩和徐崢都成立了自己的公司，寧浩的公司名叫東方映月，是《心花路放》的第一出品方，徐崢的公司名叫真樂道，正在籌備的新片《印囧》就是以真樂道公司的名義在電影局立項。

　　前述投資人表示，相對而言，由于上市公司在融資方面更為便利，入股上市公司，并由這家公司來投資自己的項目，有助于徐崢和寧浩將各自在電影項目中的利益最大化。不僅如此，他們還將享受資本增值帶來的溢價。

　　此次21控股的增發(fā)，將獲得6.8億港元，這筆錢當(dāng)中，5.2億港元將用于開拍6部電影，其中三部由徐崢或?qū)幒茍?zhí)導(dǎo)，其余三部由其他電影導(dǎo)演制作；1.5億港元將用于開拍3至4部電視劇，剩下的670萬港元將用于一般營運資金。

　　董平此前已有2次類似的資本運作

　　此次入股21控股，已是董平第三次借殼香港的上市公司。北京一位影視投資人對新京報記者表示，董平是國內(nèi)為數(shù)不多的能將影視圈和資本圈真正打通的大佬，通過買殼、注入資產(chǎn)，再將公司高價拋售，董平的“資本游戲”已經(jīng)越來越成熟。

　　董平出生于1961年，畢業(yè)于首都師范大學(xué)音樂系，早年從事國際貿(mào)易工作。在國內(nèi)電影圈，他曾是民營公司中最早從事電影投資發(fā)行的老板。

　　1996年，他創(chuàng)立北京華億影視公司，隨后成功發(fā)行了張藝謀電影《有話好好說》，投資的電影包括陳凱歌的《荊軻刺秦王》、姜文的《鬼子來了》、馮小剛的《沒完沒了》。1999年的合拍片《臥虎藏龍》，獲得了奧斯卡“最佳外語片”提名。

　　2003年，董平旗下公司北大華億曾獲得了旅游衛(wèi)視49%的股權(quán)，從而開始與海南廣播電視臺合作打造旅游衛(wèi)視。同年，保利集團(tuán)與北大華億合作成立保利華億，成為當(dāng)時“最大的文化產(chǎn)業(yè)并購案”。

　　董平的資本運作，從那時就已經(jīng)開始。

　　2005年，他將旗下的保利華億在香港借殼上市，后更名為華億新媒體，希望著重發(fā)展新媒體業(yè)務(wù)，2007年，他將這家公司高價賣給田溯寧旗下的中國寬帶產(chǎn)業(yè)基金。

　　2009年，董平將自己的影視業(yè)務(wù)裝入香港的另一家上市公司上聯(lián)水泥，隨后改名為文化中國，2014年，他把文化中國按104億港元的估值賣給了馬云。

　　以文化中國的運作為例，董平曾持有文化中國23.02%股權(quán)，當(dāng)時文化中國的股價曾長期在0.5元以下，在阿里入股前，文化中國的市值在53.4億港元上下，這樣算來，董平的持股市值在12.28億港元上下。

　　阿里入股之后，盡管董平的持股比例被大幅稀釋，但隨著文化中國的股價一路走高，董平的持股實現(xiàn)了資產(chǎn)增值。