■ 一周談

　　自從進(jìn)入牛市以來，A股的“奇葩”就不斷惹人眼球。先是各種上市公司的股票代碼奇葩雷人，“天神娛樂”、“二三四五”、“匹凸匹”紛紛換著花樣登場，許多股民表示看完這些更名“整個(gè)人都不好了”；更加讓投資者感覺不好的是，而后這些奇葩更名的股票還紛紛上漲，很多小企業(yè)的股票被炒作到三四百元一股，讓很多股市中的專業(yè)機(jī)構(gòu)搖頭興嘆——股市奇葩何其多。其實(shí)，這些光怪陸離的股市奇葩現(xiàn)象，其背后都有客觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。只要廣大股民理性思考，總能發(fā)現(xiàn)其中必然的金融投資規(guī)律。

　　在資本市場，公司上市的最重要目的之一，就是通過公開掛牌交易擴(kuò)大知名度。一個(gè)朗朗上口、便于記憶的股票名稱是最基本的宣傳方式。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的媒體信息爆炸，網(wǎng)絡(luò)媒體更需要上市公司的名稱能夠“用戶友好”。因此，上市公司取個(gè)奇葩的名字是個(gè)全世界都適用的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律，互聯(lián)網(wǎng)的興起加劇了這個(gè)潮流，比如美國的雅虎、谷歌，其英文名稱就是這么“雷”來的；中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴的名字也是“細(xì)思極恐”——正是網(wǎng)上商城巨頭用了阿里巴巴這個(gè)名字，絕大部分人把其關(guān)聯(lián)的“四十大盜”逐漸遺忘了。

　　對(duì)于中國股市而言，上市公司奇葩名稱還有著深層次的意義。那就是中國A股以散戶為主體的投資者結(jié)構(gòu)，使得投資者很難對(duì)上市公司進(jìn)行深度調(diào)研。絕大部分散戶股東了解上市公司主營業(yè)務(wù)，其最重要的信息來源就是股票代碼名稱。這就不難理解為什么“科冕木業(yè)”改名為“天神娛樂”，而“寶利來”改名為“神州高鐵”，“湘鄂情”改為“中科云網(wǎng)”了。這些公司改名不是盲目的，而是追著股市熱點(diǎn)走——雖然公司架構(gòu)和人員構(gòu)成未必能真的進(jìn)軍文化傳媒、高鐵建設(shè)或者云計(jì)算，先把名字改了就能搭上股市的熱點(diǎn)，先取得股市“溢價(jià)”再說。

　　除了“更名”奇葩，“神創(chuàng)板”上周也繼續(xù)創(chuàng)業(yè)板神話，股價(jià)接連創(chuàng)下新高。高價(jià)股你方唱罷我登場。股票價(jià)格的高低，是股市上買賣雙方博弈的結(jié)果。這種交易行為本來不應(yīng)該成為被質(zhì)疑的事情，但是中國很多創(chuàng)業(yè)板公司流通股規(guī)模小，股東持股集中，難免會(huì)讓旁觀者懷疑是否有操縱股價(jià)的問題。其實(shí)，即便沒有操縱股價(jià)的故意違規(guī)，在牛市中股票價(jià)格過高的現(xiàn)象也是常見的。在中國，前幾年大家都抱怨房價(jià)虛高，會(huì)不會(huì)未來幾年都會(huì)抱怨股價(jià)虛高呢？

　　過去三十年，中國經(jīng)歷了“增量資產(chǎn)貨幣化”過程，一些重工業(yè)投資和商業(yè)銀行是增值最快的部門，因此很多相關(guān)公司成為上一輪牛市的高價(jià)股集中地；其后，以消費(fèi)升級(jí)和公款消費(fèi)為爆發(fā)點(diǎn)，高端白酒又成了明星股票；再往后，“存量資產(chǎn)證券化”為代表的軍工、高鐵、互聯(lián)網(wǎng)成為了本輪牛市高價(jià)股的最主要來源，都是符合大的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)規(guī)律的。股民中所謂“跟著新聞聯(lián)播炒股票”，就是這個(gè)邏輯。

　　在證券監(jiān)管仍然不夠完善、投資者理念仍是投機(jī)大于投資的當(dāng)下中國股市中，各種各樣的“奇葩”出現(xiàn)看似令人難以置信，但其背后都有存在的合理性。

　　但是，并不是所有站在風(fēng)口上的豬都能飛起來。只有那些真正在更名的同時(shí)具備轉(zhuǎn)型實(shí)力、發(fā)展?jié)摿Φ墓静庞锌赡塬@得成功，投機(jī)分子最終只是賺得噱頭而已，最終留給資本市場的只有笑話。而不明真相的投資者如果只是被這個(gè)充滿話題的名字所吸引而盲目追高炒作奇葩的話，很容易高位被套，最后遺憾地成為被收割的“韭菜”。

　　□許維鴻（中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）