新華社北京5月22日電（記者 馮莽）22日，滬指持續(xù)彈升，再度突破4600點。滬深兩市總市值達60萬億元，市值占全球比重突破10%。不免有人要問，如此火爆的股市，錢是從哪來的呢？

　　散戶交易額占比達90%以上

　　無可非議，股民自有資金，是股市資金的主力來源。目前A股市場交易中散戶交易額占比達90%以上。隨著本輪牛市啟動，新股民大量增加。中國證券登記結(jié)算有限公司數(shù)據(jù)顯示，目前A股有效賬戶數(shù)16，816.89萬戶，較2014年末大增2602.2萬戶。其中超過62%是二三十歲的年輕人開通的。散戶熱情高漲，是本輪股市上漲的動力之一，甚至還出現(xiàn)賣房炒股的極端案例。可見，百姓自有資金的持續(xù)入市，成為股市上升的資金促動力。

　　在股價上漲的財富效應(yīng)和利率年內(nèi)3次下調(diào)的雙重因素影響下，銀行存款出現(xiàn)加速分流態(tài)勢。這部分資金分流到股市的意愿也非常強烈。2014年上市公司財報顯示，上市銀行人民幣存款已經(jīng)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長。另外，2015年一季度是A股歷史上保證金新增規(guī)模最大的一個季度，銀證轉(zhuǎn)賬保證金凈流入6143億元。

　　央行年內(nèi)兩次降準，釋放出的資金高達1.7萬億元人民幣，雖然有多少錢進入了股市無法測算，但間接利好股市的作用還是非常明顯的，至少在投資者的心理上給予了較強的看漲支撐。

　　當然，部分企業(yè)、保險、基金、私募、企業(yè)年金等資金入市，也直接利好股市。特別是部分產(chǎn)業(yè)資金在實體經(jīng)濟不景氣的情況下，甚至也出現(xiàn)入市謀利行為。

　　之前備受追捧的貨幣基金和P2P等各類理財產(chǎn)品，其吸引力今年以來也明顯遜色于股市。截至目前，資產(chǎn)管理規(guī)模前二十名基金公司貨幣基金產(chǎn)品流出的金額約為千億元。

　　杠桿融資總規(guī)模持續(xù)放大

　　為股市注入了上漲動力

　　此外，杠桿融資總規(guī)模持續(xù)放大，為股市注入了上漲動力。國際投行瑞士信貸最近研究報告指出，目前股市杠桿融資渠道呈現(xiàn)多元化，包括近2萬億元人民幣的券商融資融券業(yè)務(wù)；股權(quán)質(zhì)押式回購和約定購回式交易、權(quán)益類收益互換、信托和券商等推出的傘型信托等非銀類融資產(chǎn)品；以及部分個人和中小企業(yè)貸款借道流入股市。報告預(yù)計，目前滬深股市市值的6%-9%來自于融資。

　　再從全球范圍來看，主要經(jīng)濟發(fā)達國家推行貨幣寬松政策，這些資金先流入金融系統(tǒng)，推高各類資產(chǎn)價格，隨后涌入全球股票市場，從而拉升日本、美國和歐洲等地股價。漲幅居首的我國股市也吸引了海外熱錢的流入；截至2015年4月末，我國廣義貨幣M2余額128.1萬億元，同比增長10.1%。這部分超發(fā)資金必然要尋找價值洼地。此前，樓市一度被認為是一個蓄水池，可吸納超發(fā)的貨幣，現(xiàn)如今股市這塊兒洼地自然也成為替代樓市的新蓄水池。

　　還有，滬港通開通半年來，北向交易日成交金額目前已經(jīng)穩(wěn)定在60億元人民幣左右，目前滬股通已用總額度超過千億元，這筆錢也在一定程度上為本輪牛市行情提供了支撐。

　　總體來看，充裕的資金助推了本輪股市目前的翻番行情，但股價的高位又使市場風險大增，所以投資者須謹慎防范股市風險。