據(jù)新華社北京5月21日電“三次降息，使我們的貸款利率從百分之八點(diǎn)幾降到了六點(diǎn)幾，1000萬元貸款一年少交20多萬元利息，緩解融資貴效果比較明顯。”某小微企業(yè)主對(duì)近來貨幣政策操作有著切身感受?！跋Ｍ麌?guó)家下一步花更大力氣緩解融資難問題?！?/p>

　　“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的下行壓力、物價(jià)總水平保持低位，都決定了通過名義利率適度下調(diào)，以實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的實(shí)際融資成本穩(wěn)中有降的客觀需要，以此穩(wěn)定預(yù)期。綜合考慮價(jià)格因素后的實(shí)際利率水平，此次利率調(diào)整體現(xiàn)了貨幣政策的穩(wěn)健性。”中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)陸磊這樣解釋5月10日的降息。

　　值得注意的是，最近半年來，降息和降準(zhǔn)交替出手。中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛分析認(rèn)為，從增加資金供給上降準(zhǔn)更有效，而降息能有效引導(dǎo)融資成本降低。降息和降準(zhǔn)相互配合、協(xié)調(diào)使用，持續(xù)積累到一定程度、一定時(shí)間，效果會(huì)逐步顯現(xiàn)，尤其是改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的效果會(huì)更加明顯。

　　貨幣政策頻頻出手，不僅是穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，而且有充足、合理的空間。物價(jià)的持續(xù)低迷，為降低基準(zhǔn)利率創(chuàng)造了有利環(huán)境。

　　“綜合近期降息降準(zhǔn)等政策來看，中國(guó)的貨幣政策依然有足夠多的政策組合選擇，可以在保持政策基調(diào)中性取向的同時(shí)兼具靈活性和前瞻性?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601988/" target="_blank" title="中國(guó)銀行 601988">中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松指出，中國(guó)貨幣政策操作一直遵循年初確定的主要政策目標(biāo)，同時(shí)著力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，并綜合考慮利率市場(chǎng)化改革、地方債務(wù)置換等因素。

　　“總體上看，廣義貨幣供應(yīng)M2增速始終在預(yù)定的政策目標(biāo)范圍內(nèi)波動(dòng)，這與歐美央行在傳統(tǒng)貨幣政策工具失靈后所采取非常規(guī)的QE是有本質(zhì)區(qū)別的?！卑褪锼烧J(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)有的常規(guī)貨幣政策工具和定向結(jié)構(gòu)性工具都有較大操作空間，無需走向QE。

　　作為宏觀調(diào)控的重要手段，貨幣政策雖然做出了很多努力，力圖為穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造良好貨幣金融環(huán)境，但最終還是不能替代實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，這可能要經(jīng)歷一個(gè)痛苦的過程。

　　曾剛認(rèn)為，下一步一方面要疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，銀行要積極落實(shí)續(xù)貸、小微企業(yè)貸款“三個(gè)不低于”等國(guó)家政策；另一方面貨幣政策要與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策配合好，最終還是要靠深化改革來激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。