本報(bào)記者 曹力水

　　隨著股票發(fā)行注冊(cè)制漸行漸近，企業(yè)融資通道將進(jìn)一步優(yōu)化，而完善的退市制度正可以使得經(jīng)營(yíng)不良、欺詐造假等企業(yè)被清除出場(chǎng)，A股市場(chǎng)的新陳代謝功能也將更加完善

　　上市公司*ST二重日前發(fā)布公告稱，根據(jù)上海證券交易所作出決定，對(duì)二重集團(tuán)（德陽(yáng)）重型裝備股份有限公司股票予以終止上市。根據(jù)上海證券交易所安排，上海證券交易所將在5月21日對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。至此，*ST二重成為“退市新政”下首家主動(dòng)申請(qǐng)退市的上市公司。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2014年10月份發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，被稱為史上最嚴(yán)“退市新政”，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍曾表示，這對(duì)于進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能，實(shí)現(xiàn)上市公司退市的市場(chǎng)化、法治化和常態(tài)化具有重要意義。

　　《意見(jiàn)》中，主動(dòng)退市包括以下幾種情形：上市公司決定股票不再在交易所交易；申請(qǐng)?jiān)谄渌灰姿灰谆蜣D(zhuǎn)讓；上市公司回購(gòu)、收購(gòu)股份，或其他收購(gòu)人收購(gòu)股份，導(dǎo)致公司股本總額、股權(quán)分布發(fā)生變化而不再具備上市條件；因吸收、合并不再具有獨(dú)立主體資格；股東大會(huì)決議解散。

　　*ST二重正是最后一種情形，據(jù)4月24日發(fā)布的《*ST二重2015年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告》，全體A股股東以99.54%的贊成票通過(guò)主動(dòng)終止公司股票上市事項(xiàng)的議案。

　　申萬(wàn)宏源研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，*ST二重的退市，對(duì)于完善當(dāng)前股市的市場(chǎng)機(jī)制有積極作用。

　　作為曾經(jīng)的“不死鳥(niǎo)”，*ST二重由于其央企的光環(huán)，讓部分投資者心存僥幸?！叭欢S著退市制度的逐漸完善，就算是央企上市公司，只要經(jīng)營(yíng)不善，同樣可能面臨退市，這對(duì)投資者提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)意義重大，同樣，對(duì)于上市公司也是一種警示作用?！惫鸷泼髡f(shuō)。

　　與*ST二重的退市情形不同，東方明珠、中國(guó)北車雖然都于本周摘牌，退出A股市場(chǎng)，但對(duì)于摘牌的原因，東方明珠是因?yàn)?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600637/" target="_blank" title="百視通 600637">百視通以新增股份將其吸收合并，而中國(guó)北車則是被中國(guó)南車吸收合并，合并導(dǎo)致這兩家公司都不再擁有主體資格，因此分別向上交所提交了主動(dòng)終止上市申請(qǐng)，據(jù)了解，兩家公司都已于5月20日終止上市。

　　主動(dòng)退市是強(qiáng)制退市的有益補(bǔ)充，為面臨退市的公司提供多樣化路徑，強(qiáng)制退市制度則是對(duì)存在重大違法行為的公司的一種懲罰措施。國(guó)都證券策略分析師肖世俊認(rèn)為，主動(dòng)退市在境外成熟市場(chǎng)是一種比較普遍的形式，本周這3家上市公司的主動(dòng)退市，都屬于正常的市場(chǎng)現(xiàn)象，標(biāo)志著“能上能下”的市場(chǎng)化流動(dòng)機(jī)制正在形成。今后，隨著股票發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)施，企業(yè)融資通道將進(jìn)一步優(yōu)化，而完善的退市制度正可以使得經(jīng)營(yíng)不良、欺詐造假等企業(yè)被清除出場(chǎng)，A股市場(chǎng)的新陳代謝功能也將更加完善。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市存在比較大的區(qū)別，強(qiáng)制退市會(huì)受到相關(guān)部門的處罰，而且要在一定間隔期屆滿后才能再次提交重新上市申請(qǐng)，主動(dòng)退市則不受這些限制，享受更多的主動(dòng)權(quán)，因此今后面臨退市的上市公司或多傾向于主動(dòng)退市。

　　目前，退市股票的出路包括登陸新三板、徹底破產(chǎn)以及重組后重回主板，本次*ST二重所選擇的就是轉(zhuǎn)入新三板。

　　公告顯示，*ST二重股票終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。二重重裝已聘請(qǐng)中信建投證券股份有限公司為代辦機(jī)構(gòu)，委托其提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，并授權(quán)其辦理證券交易所市場(chǎng)登記結(jié)算系統(tǒng)股份退出登記，辦理股票重新確認(rèn)及全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份登記結(jié)算等事宜。