近日，中國發(fā)改委最新發(fā)布的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》提及將適時推出面向機(jī)構(gòu)和個人發(fā)行的大額存單。分析人士指出，中國即將推出大額可轉(zhuǎn)存單，目前隨著銀行同業(yè)存單實(shí)現(xiàn)市場化定價、市場化交易，大額存單發(fā)行條件成熟，預(yù)計有利于加強(qiáng)銀行負(fù)債能力，增加儲戶投資渠道。

　　■事件大額可轉(zhuǎn)讓存單即將推出

　　中國即將推出大額可轉(zhuǎn)讓存單。18日，國務(wù)院發(fā)布通知稱，近日已經(jīng)批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》，《意見》提出推動利率市場化改革，適時推出面向機(jī)構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價范圍，有序放松存款利率管制。

　　“今年以來，央行連續(xù)兩次提高存款利率上限，此時放開銀行向企業(yè)和個人發(fā)行存單，會進(jìn)一步提高銀行負(fù)債市場化部分的比重，意味著利率市場化或已接近尾聲?！敝袊?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600016/" target="_blank" title="民生銀行 600016">民生銀行首席研究員溫彬分析稱。

　　大額存單全稱為大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行為吸收資金發(fā)行的，可以在金融市場上流通轉(zhuǎn)讓的銀行存款憑證。央行近期也表示未來將加快推出面向企業(yè)和個人的大額存單，不斷拓寬金融機(jī)構(gòu)自主定價空間，積極推進(jìn)利率市場化改革。

　　值得注意的是，上述表態(tài)不同于此前監(jiān)管層提及的“探索發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單”或“將推出針對企業(yè)和個人的大額存單”。業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計大額存單“一觸即發(fā)”。

　　至于推出大額存單的具體時間，近日有媒體透露，央行本月將會針對部分銀行開放政策試點(diǎn)，對個人及企業(yè)發(fā)行大額存單，個人門檻為30萬元，企業(yè)門檻為1000萬元。

　　■分析

　　大額存單發(fā)行時機(jī)成熟

　　銀行間市場同業(yè)存單，作為大額存單“先行軍”已經(jīng)推出。同時，今年以來，銀行同業(yè)存單發(fā)行屢創(chuàng)新高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，同業(yè)存單的發(fā)行量達(dá)到去年同期的25倍，前4個月銀行間市場新發(fā)行的同業(yè)存單累計已超過10400億元，而去年同期僅為約430億元。

　　市場人士普遍認(rèn)為，目前銀行間同業(yè)存單實(shí)現(xiàn)市場化定價、市場化交易，為大額存單發(fā)行提供經(jīng)驗，預(yù)計面向個人和企業(yè)發(fā)行大額存單時機(jī)很快到來，政府層面利率市場化接近尾聲。

　　一位銀行業(yè)內(nèi)人士對京華時報記者表示，“中國利率市場化改革路線圖是‘先貸款后存款，先外幣后本幣，先大額后小額，先單位后個人’。目前存款利率市場化只剩下大額存單、放開存款利率上限這兩個步驟。大額存單是央行自同業(yè)存單推出后的下一個工作重點(diǎn)。隨著同業(yè)存單的日趨成熟，大額存單試行蓄勢待發(fā)，預(yù)計大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率市場化將完成，下一步將取消存款利率上限，政策層面的市場利率市場化進(jìn)入尾聲?！?/p>

　　■影響加強(qiáng)銀行負(fù)債能力

　　中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，推出面向個人和企業(yè)的大額可轉(zhuǎn)讓存單，能為商業(yè)銀行提供穩(wěn)定的資金來源。同時，有利于完善存款利率的市場化定價機(jī)制，最終有助于完成利率市場化進(jìn)程。

　　“銀行面臨利率市場化最大的沖擊無疑是存款流失，大型銀行特別是中小銀行要思考如何穩(wěn)定存款，大額存單的推出為商業(yè)銀行提供了一種加強(qiáng)負(fù)債管理主動性和穩(wěn)定性的有效工具。”一位股份制銀行業(yè)內(nèi)人士對京華時報記者表示。

　　他解釋稱，相較于普通存單而言，大額存單流動性強(qiáng)，安全性更高，將一些資金從表外理財產(chǎn)品或是非銀行金融機(jī)構(gòu)吸引回銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這將使得商業(yè)銀行以往在攬儲大戰(zhàn)中的隱性成本顯性化，將減少規(guī)避利率管制的不規(guī)范行為。

　　同時，溫彬分析稱，大額存單發(fā)行的放開，會影響到銀行業(yè)的競爭格局，競爭優(yōu)勢將從過去那些網(wǎng)點(diǎn)廣、存款多的銀行向風(fēng)險管理好、資產(chǎn)收益高的銀行轉(zhuǎn)移。這也就意味著，大額存單發(fā)行的放開，將顯著提高商業(yè)銀行的負(fù)債能力。

　　■提示百姓可增加投資渠道

　　與一般意義上的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有期限短、面額大、可轉(zhuǎn)讓以及收益性高等優(yōu)勢。對于普通投資者而言，增加了投資渠道。業(yè)內(nèi)分析人士指出，大額存單的特點(diǎn)是具有較高的安全性和流動性，預(yù)計更偏好“安全性”、“流通性”的投資者會選擇大額可轉(zhuǎn)讓存單。不過具體的情況要視大額存單的安全性、收益性、流動性而定。

　　上述股份制銀行人士表示，在流動性方面，大額存單可在二級市場交易，其流動性取決于二級市場活躍程度。目前有猜測認(rèn)為會試行采用“做市商”+“代理”模式；在定價機(jī)制方面，預(yù)期大額存單利率采取“Shibor加點(diǎn)”模式，就是以上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)為基礎(chǔ)，用加(減)法確定實(shí)際利率。例如，Shibor利率為4.00%，那么加20個點(diǎn)，就是4.20%，實(shí)際利率也是4.20%。

　　此外，上述人士指出，在收益率方面，預(yù)計一年期大額可轉(zhuǎn)讓存單的利率將略高于目前最高的銀行一年期存款利率。大額存單的定價可參照銀行理財產(chǎn)品收益率。不過，考慮到理財產(chǎn)品屬于非保本，而大額存單發(fā)行機(jī)構(gòu)是銀行，具有增信作用，資金更安全，收益率預(yù)計會低于理財產(chǎn)品。

　　京華時報記者余雪菲