受打新抽血效應影響，18日滬深整體延續(xù)震蕩整理走勢，銀行、證券等權重板塊依舊低迷，而反觀“神創(chuàng)板”卻虎虎生威，表現(xiàn)依然強勢，逆市上漲逾4%，再次創(chuàng)下歷史新高。一邊是大盤量能大幅萎縮，滬市成交量跌破6000億元，一邊是創(chuàng)業(yè)板頻頻創(chuàng)下新高，兩市分化格局已愈發(fā)明顯。而對于創(chuàng)業(yè)板來說，除非有明確的利空消息影響外，否則這股倔強的漲勢就不會輕易停歇。不過，后市投資者更須小心謹慎。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 周楊

　　異動？？

　　滬市成交量跌破6000億元

　　周一主板大幅低開，繼續(xù)窄幅震蕩，成交量大幅回落，創(chuàng)業(yè)板則再次逆市大漲，創(chuàng)下歷史新高。截至收盤，滬指報收4283.49點，跌幅0.58%，成交5945.59億元；深成指報收14672.63點，跌幅0.15%，成交6629.34億元；創(chuàng)業(yè)板報收3278.48點，漲幅4.23%，成交1552.69億元。

　　板塊上，農(nóng)業(yè)服務大漲10%，其中大華農(nóng)封死漲停，同時，人腦工程、二維碼識別、計算機應用、移動支付漲幅居前。銀行板塊16只個股全數(shù)下跌，證券、公路鐵路運輸、汽車整車等板塊較為低迷，跌幅居前。個股方面，太陽紙業(yè)、青鳥華光、中天城投等316只個股漲停。泰亞股份跌停，貴繩股份、天澤信息、中國鋁業(yè)、山東金泰跌幅居前。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，管理層近期收縮傘形信托、匯金200億巨資贖回ETF都直接導致大市值品種吸引力的下降，造成滬市量能的驟減而反彈無力。而周二即將迎來新一輪打新，市場預計凍結資金高達3萬億，資金抽血壓力在所難免。另有機構表示，金融權重板塊是制約目前主板反彈的主要障礙，究其原因還是量能不足。而目前的增量資金入場也存在兩方面擔憂：一是管理層的監(jiān)管；二是杠桿資金受限且逼近上限，而這兩點短期都無法得到改善。

　　“目前市場風險仍然在上升?！比f聯(lián)證券高級投資顧問古振華在接受記者采訪時表示，現(xiàn)在銀行間資金面已非常寬松，當前機構隔夜等短期加杠桿套息交易盛行，或給市場帶來較大的風險隱患，比如期限錯配風險等。同時，其也指出，“我國4月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多數(shù)低于預期，但今年3月份以來人民幣表現(xiàn)強勢，本幣該貶不貶是一種對國內(nèi)宏觀流動性的一種被動緊縮，而央行降準只是起到對沖作用。”

　　截至上周五收盤，滬深兩市融資余額已達到19289.38億元，再創(chuàng)歷史新高。相對而言，上周產(chǎn)業(yè)資本減持超過468億元，也創(chuàng)下年內(nèi)新高?！敖贏股新開戶數(shù)已開始環(huán)比下行，后續(xù)增量資金可能減少，后期IPO進一步提速，或者大盤股發(fā)行，如果疊加產(chǎn)業(yè)資本的大規(guī)模減持，市場下跌，巨額的融資規(guī)模將面臨平倉風險。”古振華稱，此外，4月地產(chǎn)成交量大幅增長，部分地區(qū)房價企穩(wěn)反彈，繼續(xù)從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈溢出至A股市場的資金或邊際上減少。

　　焦點？？

　　創(chuàng)業(yè)板大漲4%沖擊3300點

　　沒有消息就是好消息，對于創(chuàng)業(yè)板來說似乎正是如此。18日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在證監(jiān)會否認了窗口指導之后跳空高開1%，盤中更是創(chuàng)下3286.41點的歷史新高度，再次與主板形成割裂分化現(xiàn)象。

　　同花順財經(jīng)分析認為，創(chuàng)業(yè)板和中小板越走越強的深層次原因在于牛市驅(qū)動下的賺錢效應已經(jīng)形成。尤其是在經(jīng)濟轉型的大背景之下，創(chuàng)業(yè)板和中小板承載了中小企業(yè)融資的重任。這一點，從原先的每月10多只發(fā)展到目前一個月50只的新股發(fā)行量中可見一斑。

　　上周五的證監(jiān)會新聞發(fā)布會，僅僅是對基金超配創(chuàng)業(yè)板被查和約談等傳聞的辟謠，而沒有釋放明顯的打壓或調(diào)控信號，而這也被認為推動了創(chuàng)業(yè)板類題材股瘋狂的延續(xù)。此外，一季度社保、QFII對創(chuàng)業(yè)板為首的小盤股的大幅增倉，進一步刺激了市場的預期。

　　政策層面，當前億萬群眾尤其是青年人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的熱情不斷高漲，中小市值股正符合經(jīng)濟發(fā)展的大方向，對其逆市反彈再助一臂之力。雖然創(chuàng)業(yè)板的泡沫足夠引起投資者的擔心，但有機構表示，從短期來看泡沫還不至于被刺破。美國納斯達克指數(shù)仍然健康，全球科技股的投資風向還在，國內(nèi)在鼓勵萬眾創(chuàng)業(yè)，大眾創(chuàng)新的大背景下，創(chuàng)業(yè)板的催化作用會不斷發(fā)酵。

　　但也有機構指出，如果泡沫不斷累積，那么創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整將是大概率事件。銀河證券首席策略分析師孫建波也認為，創(chuàng)業(yè)板高價股的持續(xù)暴炒已經(jīng)引起監(jiān)管層重視，短期需要警惕政策風險。

　　后市？？

　　本周或是調(diào)倉換股好時機

　　基于大盤當前的震蕩走勢，市場普遍還是對后市充滿了信心。通過反復震蕩，一來可以消化指數(shù)上方的壓力，二來也可以修正過高的技術指標，為更好的上漲打下基礎。

　　在孫建波看來，牛市行情尚未走完。孫建波認為，央行去年11月開啟降息通道以來連續(xù)三次降息降準之后，無風險利率出現(xiàn)了明顯的下降，目前銀行間資金價格處在較低的水平。但是由于經(jīng)濟依然沒有起色，預計貨幣寬松還將繼續(xù)，政策將引導利率水平進一步下降。

　　與此同時，“從大的格局來看，2015年是政治經(jīng)濟社會改革與轉型的攻堅之年，包括國企改革、注冊制改革等都還在不斷摸索中，新經(jīng)濟的轉型也尚未成功，以銀行主導的間接融資體系無法為改革與轉型提供足夠的支持，直接融資從戰(zhàn)略上被賦予更大更深遠的意義?！睂O建波表示。

　　其實，就短期來看，隨著打新的逐步結束，下半周市場有望在震蕩之后迎來小幅反彈，投資者無需過度擔心。但需要投資者注意的是，反彈并非意味著調(diào)整的結束，短期來看，震蕩或許在所難免。機構表示，藍籌股如果無法恢復活躍，那么主板預計仍將維持窄幅震蕩，并指出滬指不排除短期再度回探4100點關口。

　　盡管如此，對于投資者而言，打新期間可能是調(diào)倉換股的好時機。在投資策略上，同花順財經(jīng)認為應該持樂觀態(tài)度，建議激進的投資者可以順勢而為適當參與創(chuàng)業(yè)板，穩(wěn)健投資者則可以選擇守住大盤股等待風水輪流轉，也可以適當高拋低吸。

　　東北證券預計上證指數(shù)本周先抑后揚的可能性更大些，因此在配置上，其建議可以向盈利和估值匹配度較高的個股遷移，對高市盈率個股應尤其謹慎，不宜過早抄底。操作上，注意投資節(jié)奏，重點關注銀行股的周內(nèi)波動。主題投資方面，以新能源汽車、迪斯尼等主題為主。