與雛鷹農(nóng)牧類似，安源煤業(yè)的主業(yè)也不景氣。這家有2.6萬名員工的煤企，一季度盈利不足百萬。為求自救，它在4月底推出了“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的戰(zhàn)略。

　　該戰(zhàn)略得到了二級(jí)市場(chǎng)的好評(píng)和呼應(yīng)。但在業(yè)內(nèi)人士看來，安源煤業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融之路，并不平坦。

　　糟糕的基本面

　　在糟糕的業(yè)績(jī)下，“互聯(lián)網(wǎng)+”成了安源煤業(yè)的“救命稻草”。

　　位于江西的安源煤業(yè)，在2014年收獲了“慘淡”的“果實(shí)”。去年，安源煤業(yè)盈利9542萬元。這個(gè)數(shù)字創(chuàng)出近4年以來的最低值，僅相當(dāng)于2011年5億元的凈利潤(rùn)的五分之一。

　　反差更明顯的是，9542萬元的凈利潤(rùn)，是建立在107億元營業(yè)收入基礎(chǔ)上完成的。同時(shí)，達(dá)到該凈利潤(rùn)，還要拜拿到了5898萬元的政府補(bǔ)助所賜。

　　“煤炭市場(chǎng)供大于求矛盾更加突出，庫存增加，價(jià)格下滑、效益下降，煤炭經(jīng)營壓力加大?！卑苍疵簶I(yè)在其2014年年報(bào)中稱，為了扭虧為盈，公司在2014年減員分流近7000人。

　　種種努力下，今年一季度，安源煤業(yè)的情況仍未見好轉(zhuǎn)。今年前三個(gè)月，安源煤業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.98億元，同比下降64.63%；同期凈利潤(rùn)僅92.8萬元，同比下降71.92%。

　　要知道，分流7000人后的安源煤業(yè)，員工總數(shù)仍接近2.6萬人。也就是說，2.6萬名員工忙活了3個(gè)月，僅賺了不到100萬元。

　　糟糕的業(yè)績(jī)也在消耗著股東的耐心。今年以來，二股東中弘礦業(yè)不斷減持公司股票，持股比例從17%一路降至5%以下。5月4日，控股股東江西能源集團(tuán)，也以10.9元/股的價(jià)格，減持了4.95%的股票，套現(xiàn)5.3億元。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，今年3月至5月間，安源煤業(yè)的股價(jià)反倒走出一波小高潮。3月初，安源煤業(yè)的股價(jià)為每股5.5元，至5月15日收盤，其股價(jià)為9.83元/股。兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)漲幅近78%。

　　糟糕的基本面與強(qiáng)勁的股價(jià)之間，形成了鮮明的對(duì)比。催生這一對(duì)比的，是4月份安源煤業(yè)所做的“一個(gè)重要決定”。

　　對(duì)轉(zhuǎn)型褒貶不一

　　4月28日，安源煤業(yè)公告稱，公司設(shè)立的江西省煤炭交易中心推出的“煤炭交易及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”，經(jīng)試運(yùn)行狀態(tài)良好，已于當(dāng)日上線。

　　公告還稱，該平臺(tái)將互聯(lián)網(wǎng)金融與煤炭供應(yīng)鏈對(duì)接，將金融資本導(dǎo)入煤炭行業(yè)，為煤炭上下游企業(yè)提供交易、融資、結(jié)算等業(yè)務(wù)。

　　“主要的盈利模式，是收手續(xù)費(fèi)和利息?！?5日，安源煤業(yè)董秘辦一位工作人員稱，他暫時(shí)不了解掛牌兩周多時(shí)間內(nèi)平臺(tái)的運(yùn)營情況。

　　該平臺(tái)的上線，廣受券商的好評(píng)。3月31日，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，安源煤業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+煤炭”模式，未來發(fā)展空間巨大。5月5日，招商證券給出了“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)級(jí)，理由是“安源煤業(yè)打造全國性的煤炭電子商務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)”，可“做大規(guī)模，做大蛋糕”。

　　“這種煤炭交易中心，可能二級(jí)市場(chǎng)比較歡迎，但我并不看好?！币晃荒茉囱芯繂T對(duì)新京報(bào)記者表示，此前各地區(qū)相繼建立過一些煤炭交易中心，業(yè)務(wù)量并不大。

　　“煤炭交易中心旨在撮合上下游的交易，以前煤炭緊張的時(shí)候還有生意，現(xiàn)在煤炭嚴(yán)重過剩，煤企主動(dòng)四處找客戶，誰還到交易中心交上手續(xù)費(fèi)交易？”該研究員稱。

　　據(jù)中宇資訊煤炭分析師關(guān)大利觀察，他所在地的煤炭交易中心，“交易一直不景氣”。去年11月，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)姜智敏對(duì)外表示，全國性的煤炭交易中心已經(jīng)由鼎盛時(shí)的40個(gè)減少到了20多個(gè)。

　　關(guān)于安源煤業(yè)所設(shè)交易平臺(tái)的“互聯(lián)網(wǎng)金融”業(yè)務(wù)，上述能源研究員稱，效果可能會(huì)遠(yuǎn)低于券商分析的預(yù)期。

　　“煤炭交易平臺(tái)的金融模式，應(yīng)該是向下游的煤炭經(jīng)銷商提供配資，再收取利息?！痹撗芯繂T稱，交易平臺(tái)把融到的資金，借給下游經(jīng)銷商，“利息不會(huì)太低，肯定高于平臺(tái)的融資成本”，而目前煤炭經(jīng)銷處于微利的狀態(tài)。

　　以安源煤業(yè)自身為例，2014年，其煤炭及物資流通業(yè)務(wù)的毛利率，僅有1.25%。

　　“自身的業(yè)務(wù)賺錢極少，經(jīng)銷商敢去交易平臺(tái)高息借款嗎？”上述研究員稱，由于煤企業(yè)績(jī)?cè)愀猓膊徽J(rèn)為“交易平臺(tái)背后的煤企，有足夠的融資能力?！?/p>

　　□新京報(bào)記者 尹聰 北京報(bào)道