降息提振股市

　　滬深股指大漲

　　新華社上海5月11日專電（記者 潘清）央行年內(nèi)第二度降息，對(duì)A股形成顯著提振。11日上證綜指重返4300點(diǎn)，與深證成指同步錄得3%以上的漲幅。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲逾5.8%，再度創(chuàng)下歷史新高。

　　當(dāng)日上證綜指以4231.27點(diǎn)高開，早盤回落至4187.82點(diǎn)后開始震蕩走高，午后輕松突破4300點(diǎn)，以接近全天最高點(diǎn)的4333.58點(diǎn)報(bào)收，較前一交易日大漲127.66點(diǎn)，漲幅達(dá)到3.04%。

　　深證成指收?qǐng)?bào)14944.88點(diǎn)，漲463.64點(diǎn)，漲幅高達(dá)3.20%。

　　繼前一交易日暴漲近6%之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，盤中創(chuàng)下3150.49點(diǎn)的歷史新高，收盤報(bào)3146.83點(diǎn)，漲幅高達(dá)5.83%。

　　股指強(qiáng)勢(shì)上行帶動(dòng)滬深兩市大幅放量，分別成交7152億元和6985億元，總量突破1.4萬億元。

　　當(dāng)日所有行業(yè)板塊均錄得正漲幅。電氣設(shè)備領(lǐng)漲，整體漲幅超過4%。煤炭、運(yùn)輸物流、汽車、貿(mào)易服務(wù)等板塊漲幅也超過了3%。電子成為當(dāng)日唯一漲幅不足1%的行業(yè)板塊。

　　滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4690.53點(diǎn)，漲132.13點(diǎn)，漲幅也達(dá)到了2.90%。10條行業(yè)系列指數(shù)全線飄紅，300信息漲幅高達(dá)近6%。

　　滬深B指繼續(xù)上行。上證B指漲4.12%至413.93點(diǎn)，深證B指漲1.95%至1487.02點(diǎn)。

　　5月10日央行宣布，從11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款利率。業(yè)界人士觀察認(rèn)為，降息有利于降低上市公司財(cái)務(wù)成本，也令市場(chǎng)情緒趨向樂觀。加上經(jīng)歷此前的持續(xù)調(diào)整之后，A股短期風(fēng)險(xiǎn)獲得一定程度的釋放。在這一背景下，滬深股市現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上行。

　　11日起，中國人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款及存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)力交替期的中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)迎來“及時(shí)雨”。不過，專家認(rèn)為降息仍是中性貨幣政策操作，而非“放水”和“中國版QE（量化寬松）”。

　　“此次降息的主要?jiǎng)右蜻€是經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達(dá)到降低實(shí)際利率、穩(wěn)定投資增長的目的?！敝袊嗣胥y行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示。

　　新出爐的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份中國出口同比下降6.2%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降4.6%，一季度經(jīng)濟(jì)增速回落至7%。

　　“從4月份數(shù)據(jù)看，國內(nèi)外需求都比較疲弱，下行壓力大，經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為，這勢(shì)必需要進(jìn)行逆周期的宏觀調(diào)節(jié)，把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)住，才能為調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　半年內(nèi)，央行已三度降息兩度降準(zhǔn)。一時(shí)間，出現(xiàn)“中國版QE”和“大放水”等議論。對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，“目前還不能說貨幣政策的基調(diào)明顯轉(zhuǎn)變，近3次降息一共下調(diào)了0.75個(gè)百分點(diǎn)，頻率高幅度卻并不大?！?/p>

　　據(jù)王軍介紹，判斷貨幣政策的執(zhí)行情況很關(guān)鍵的指標(biāo)是廣義貨幣供應(yīng)量M2。3月末，我國M2余額同比增長11.6%，低于12%左右的全年預(yù)期目標(biāo)?！皬腗2看，貨幣政策沒有搞‘強(qiáng)刺激’和‘大放水’，未來貨幣政策還有預(yù)調(diào)微調(diào)的空間。”

　　央行研究局局長陸磊認(rèn)為，降息主要是通過降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提升市場(chǎng)投資意愿，使經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期變得更好。經(jīng)過前兩次降息，盡管企業(yè)名義融資成本有所下降，但由于物價(jià)仍保持較低水平，實(shí)際利率水平顯得相對(duì)偏高，再次降息符合客觀需要，仍是中性政策。

　　“不應(yīng)該將這次利率下調(diào)解讀為中國版QE，QE往往是在降息等常規(guī)貨幣政策失效的情況下才使用的。”馬駿認(rèn)為，一些發(fā)達(dá)國家的QE是在政策利率接近于零，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)又面臨衰退的背景下采用的非常規(guī)政策手段。目前中國使用利率工具還有空間有效果，而且還有調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貸款等增加流動(dòng)性的政策空間。

　　降息是通過價(jià)格杠桿來解決融資貴的問題，但當(dāng)前外匯占款在縮小甚至負(fù)增長，光降價(jià)格流動(dòng)性跟不上，還不能完全使資金流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。因此，不少專家還提出可以通過數(shù)量型工具加以配合來解決。

　　“從全球角度看，中國存款準(zhǔn)備金率比較高，有進(jìn)一步調(diào)整的空間。另外，地方政府債務(wù)置換也需要釋放流動(dòng)性，以調(diào)動(dòng)銀行參與債務(wù)置換的積極性?！蓖踯娬f。

　　為疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，陸磊認(rèn)為，需要積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策之間協(xié)調(diào)配合?！柏?cái)政在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、棚改、社保方面加大投入，可以形成外生的動(dòng)力和新增購買力，向企業(yè)傳遞一種市場(chǎng)有需求、產(chǎn)品有市場(chǎng)的良好預(yù)期，這個(gè)時(shí)候如果融資成本又是低的，短期內(nèi)可以有助企業(yè)提高訂單，拉動(dòng)增長。”

　　此外，我國近期出臺(tái)一系列產(chǎn)業(yè)政策，專家認(rèn)為，這也將有助于配合微觀經(jīng)濟(jì)部門進(jìn)行相應(yīng)的自我調(diào)整，在技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等方面發(fā)生積極變化。

　　“當(dāng)前國家正在實(shí)施‘一帶一路’、長江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀一體化等相關(guān)政策，正在積極構(gòu)建新的增長點(diǎn)和增長帶。通過區(qū)域和產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，讓企業(yè)知道可以做點(diǎn)什么，以滿足自身可持續(xù)發(fā)展的期望，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，也使得貨幣政策可以更好地傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！标懤谡f。

　　新華社北京5月11日電

　　昨日，股民在北京一家證券營業(yè)廳內(nèi)關(guān)注股市行情。

　　當(dāng)日，滬深股市大漲，滬指報(bào)收于4333.58點(diǎn)，較前一交易日上漲3.04%；深證成指報(bào)收于14944.88點(diǎn)，上漲3.20%。

　　新華社發(fā)