隨著A股市場(chǎng)的持續(xù)上漲以及政策的逐步寬松，中概股現(xiàn)“返鄉(xiāng)潮”。今年以來(lái)，多家中概股計(jì)劃回歸A股，目前已有5家中概公司相繼收到私有化要約，同時(shí)，綠潤(rùn)集團(tuán)、星源燃料、WSP控股和盛大游戲4家公司私有化正在進(jìn)行中。筆者認(rèn)為，隨著A股資本市場(chǎng)的成熟壯大，中概股的“返鄉(xiāng)潮”將成為A股的一道風(fēng)景。

　　3月24日，暴風(fēng)科技順利登陸創(chuàng)業(yè)板，作為第一個(gè)解除VIE架構(gòu)(在國(guó)內(nèi)被稱(chēng)為“協(xié)議控制”)、在A股上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，暴風(fēng)科技作為拆除VIE架構(gòu)的成功范例也給其他海外上市公司開(kāi)了一個(gè)好頭。原來(lái)搭建了紅籌架構(gòu)的境外上市公司，現(xiàn)在紛紛考慮“去VIE，拆除紅籌架構(gòu)”，探索回歸國(guó)內(nèi)A股的路徑。5月7日，紐交所上市公司藥明康德其全資子公司上海合全藥業(yè)股份有限公司正式在新三板掛牌上市。

　　2010年至2012年，因誠(chéng)信危機(jī)在美上市的中概股曾出現(xiàn)過(guò)一波密集退市潮，超過(guò)30只中概股相繼遭到做空和訴訟。今年，中概股開(kāi)啟了又一輪退市潮。值得一提的是，與上一次退市潮不同，本輪涉及退市的中概公司大都是業(yè)績(jī)出色的知名公司，而這些公司選擇的是回歸A股。

　　通常情況下，中概公司回歸A股的方式有以下三種路徑。一是“私有化退市+獨(dú)立上市”；二是“私有化退市+借殼上市”；三是A股公司收購(gòu)境外公司部分股權(quán)。為避開(kāi)回歸門(mén)檻高和回歸進(jìn)程費(fèi)時(shí)等阻礙，目前中概公司主要選擇第二種路徑回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

　　但是，隨著政策門(mén)檻的逐步寬松，中概股回歸的阻礙將會(huì)越來(lái)越小。5月7日，國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市。《意見(jiàn)》明確指出，各有關(guān)部門(mén)要按照各自職能，加大金融服務(wù)支持；建立健全適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機(jī)制；支持商業(yè)銀行、擔(dān)保存貨管理機(jī)構(gòu)及電子商務(wù)企業(yè)開(kāi)展無(wú)形資產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等多種形式的融資服務(wù)。鼓勵(lì)商業(yè)銀行、商業(yè)保理機(jī)構(gòu)、電子商務(wù)企業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融、商業(yè)保理服務(wù)，進(jìn)一步拓展電子商務(wù)企業(yè)融資渠道；引導(dǎo)和推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資基金，加大對(duì)電子商務(wù)初創(chuàng)企業(yè)的支持。

　　同日，上海證券交易所發(fā)布的《滬市上市公司2014年年報(bào)整體分析報(bào)告》 提出，積極扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市，多措并舉推動(dòng)滬市公司發(fā)展，提升滬市公司質(zhì)量。

　　“對(duì)于目前一些企業(yè)的紅籌架構(gòu)，相關(guān)部門(mén)在研究是否可以借用自貿(mào)區(qū)的特殊地位逐漸把這些企業(yè)引入國(guó)內(nèi)上市?！鄙辖凰l(fā)行部周大勇在4月中旬召開(kāi)的“互聯(lián)網(wǎng)+”資本市場(chǎng)培訓(xùn)研討會(huì)上透露，在注冊(cè)制出臺(tái)之后，證監(jiān)會(huì)和滬深交易所應(yīng)該還會(huì)出臺(tái)相關(guān)的上市管理?xiàng)l例，核心大趨勢(shì)是降低上市門(mén)檻。對(duì)于大量在美國(guó)上市的企業(yè)，特別是很多公司存在的VIE架構(gòu)，相關(guān)部門(mén)針對(duì)其中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有可能采取一些特殊的政策，把他們引入國(guó)內(nèi)上市。

　　由此可見(jiàn)，隨著A股市場(chǎng)的逐步成熟以及政策的放松，中概股的“返鄉(xiāng)潮”會(huì)愈演愈烈。