新華網(wǎng)上海5月10日電（記者王濤 王淑娟）中國人民銀行10日晚間宣布，自2015年5月11日起金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點至5．1％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點至2．25％。

　　此次降息距離3月1日的上一次降息不足三個月，不過這顯然是在市場的預(yù)期之內(nèi)。此間專家指出，降息目的是應(yīng)對壓力穩(wěn)增長，支持實體經(jīng)濟(jì)，而并非“中國版ＱＥ”，也非“強刺激”。

　　“中國二季度經(jīng)濟(jì)形勢總體仍難言樂觀，降息主要為了穩(wěn)增長和抗通縮?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理仇高擎表示。交通銀行是中國五大國有商業(yè)銀行之一。

　　中國央行再度降息并不令人意外，最近兩周以來，金融市場都在預(yù)測中國人民銀行降息的到來。

　　不夠理想的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是支撐這種預(yù)期的關(guān)鍵。中國4月份的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍繼續(xù)低迷，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）在臨界點附近小幅波動，為50．1％，下行壓力依然存在；4月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（ＰＰＩ）環(huán)比下降0．3％，同比下降4．6％，通縮風(fēng)險加大。制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速也依舊偏低。

　　從中國央行的表述來看，穩(wěn)增長也正是題中之義。央行表示，此次進(jìn)一步下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，重點就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，進(jìn)一步推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　其實，中國央行上次降息之后，中國的一年期存貸款基準(zhǔn)利率就已接近十年來的最低水平。根據(jù)渣打銀行的研究，去年11月開始降息以來，中國的名義利率已經(jīng)有所下降，但按國際標(biāo)準(zhǔn)衡量實際利率仍然較高，公司債實際收益率相對近期出現(xiàn)上揚。

　　盡管貸款利率已經(jīng)開始下行，但ＰＰＩ持續(xù)下降情況下實際利率仍處在歷史高位，實際融資成本高企影響企業(yè)投資意愿。相對于降準(zhǔn)和其他央行操作，顯然直接降息對于降低資金成本具有立竿見影的效果。

　　交通銀行認(rèn)為，在此情況下，降息將有利于促進(jìn)實際融資成本下降，緩解存量債務(wù)壓力，應(yīng)對通縮風(fēng)險，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。同時，降息在一定程度上有利于降低地方政府債券發(fā)行成本，有利于其存量債務(wù)置換。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也指出，二季度以來，實體經(jīng)濟(jì)活動整體而言依然疲弱，尤其是ＰＭＩ新訂單指數(shù)乏力、生產(chǎn)者價格低迷表明內(nèi)需仍較疲弱、企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)惡化。換言之，雖然實體經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)下滑的態(tài)勢得到了遏制，但要實現(xiàn)保增長的目標(biāo)，仍有必要加大政策力度。

　　此次降息也讓中國的利率市場化改革更進(jìn)一步。中國央行在降息的同時，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1．3倍調(diào)整為1．5倍。

　　交通銀行仇高擎認(rèn)為，在存款保險制度已經(jīng)實施的情況下，將存款利率上浮擴(kuò)大到1．5倍，“利率市場化幾近完成”。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，央行在報告中用專欄的形式提到“金融機(jī)構(gòu)存款定價的精細(xì)化、差異化程度進(jìn)一步提升，分層定價、有序競爭的存款定價格局基本形成?！边@表明存款利率上限放開的市場條件已經(jīng)具備。

　　在穩(wěn)增長成為中國當(dāng)前的首要目標(biāo)之后，較低的ＣＰＩ則為此次降息打開了空間。中國4月ＣＰＩ環(huán)比下降0．2％，同比上漲1．5％，同比升幅連續(xù)第八個月低于2％。

　　萬博經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰則認(rèn)為，降息并不是中國版ＱＥ（量化寬松），而是降低社會融資成本。中國經(jīng)濟(jì)各項指標(biāo)未見好轉(zhuǎn)，企業(yè)實際融資成本仍然是歐美的兩倍以上，持續(xù)降息是必要的。