中新網(wǎng)5月10日電 (曾會(huì)生)今日央行宣布，自5月11日起對(duì)稱降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)空間上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍。專家表示，央行年內(nèi)再次降息主要是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，有利于穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和降低企業(yè)融資成本；而擴(kuò)大存款利率上浮空間加大了銀行自主定價(jià)空間，進(jìn)一步加速利率市場(chǎng)化進(jìn)程，優(yōu)化資源配置，但銀行不一定用足上限。

　　降息有利于穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 降低企業(yè)融資成本

　　中國(guó)人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這是繼3月1日央行降息后的年內(nèi)再次降息。

　　中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，從宏觀層面上看，其主要?jiǎng)右蚴牵捎诮?jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達(dá)到降低實(shí)際利率、穩(wěn)定投資增長(zhǎng)的目的。如果名義利率不降，在通脹率明顯下行的情況下，就會(huì)出現(xiàn)由于實(shí)際利率上升而導(dǎo)致貨幣條件被動(dòng)緊縮的局面。

　　中信證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生對(duì)中新網(wǎng)記者表示，近期的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)體經(jīng)濟(jì) 下行壓力還比較大，另一方面由于整體物價(jià)水平較低，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際利率偏高，通過降息可以穩(wěn)定尸體經(jīng)增長(zhǎng)，也能夠降低企業(yè)融資的成本。

　　“此次降息是意料中的動(dòng)作。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對(duì)中新網(wǎng)記者分析，近期的GDP、CPI、 PPI和PMI等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力在加大，降息目的是降低企業(yè)和個(gè)人融資成本，促進(jìn)投資和消費(fèi)。

　　但馬駿強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)該將這次利率下調(diào)解讀為中國(guó)版的量化寬松(QE)。一些發(fā)達(dá)國(guó)家的量化寬松是在政策利率接近于零，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)又面臨衰退的背景下采用的非常規(guī)政策手段。而中國(guó)使用的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具仍屬于常規(guī)性貨幣政策操作，與發(fā)達(dá)國(guó)家的QE有本質(zhì)的區(qū)別。

　　進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化 通過市場(chǎng)優(yōu)化資源配置

　　在降息的同時(shí)，央行結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

　　“這次將存款利率上限直接從基準(zhǔn)利率的1.3倍擴(kuò)大到1.5倍，其主要考量是防止‘誘導(dǎo)性上浮’?！瘪R駿解釋，如果僅僅將上限擴(kuò)大到1.4倍，一些自主定價(jià)能力有限的銀行的存款定價(jià)就可能被“誘導(dǎo)”到這個(gè)上限，對(duì)本來已經(jīng)形成的融資成本下行的趨勢(shì)產(chǎn)生不利的影響。將上限直接調(diào)到1.5倍，拉開上限與市場(chǎng)均衡利率水平的距離，更有可能降低一些金融機(jī)構(gòu)將存款利率“一浮到頂”的沖動(dòng)。

　　向松祚表示，將存款利率上限擴(kuò)至1.5倍時(shí)存款利率市場(chǎng)化的重大步驟，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化接近完成。

　　央行表示，存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限的進(jìn)一步擴(kuò)大，是我國(guó)存款利率市場(chǎng)化改革的又一重要舉措。這不僅拓寬了金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)空間，有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，促進(jìn)其加快經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務(wù)水平，為最終放開存款利率上限打下更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；也有利于資金價(jià)格更真實(shí)地反映市場(chǎng)供求關(guān)系，推動(dòng)形成符合均衡水平和客戶意愿的儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融健康發(fā)展。

　　彭文生分析，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，給了金融機(jī)構(gòu)更大的自主空間，使利率定價(jià)更加市場(chǎng)化，這會(huì)推動(dòng)存款利率上升。但目前央行的政策工具意圖引導(dǎo)利率下行，加上經(jīng)濟(jì)對(duì)資金需求不是很旺盛，所以向上推的力量不會(huì)太大。

　　盡管央行將存款上限擴(kuò)至1.5倍，但在馬駿看來，由于當(dāng)前流動(dòng)性充裕，通脹率和市場(chǎng)利率都趨于下行，大部分金融機(jī)構(gòu)不會(huì)用足這個(gè)1.5倍這個(gè)上限。

　　對(duì)于下一步的貨幣政策，央行表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，根據(jù)流動(dòng)性供需、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等條件的變化進(jìn)行適度調(diào)整，綜合運(yùn)用價(jià)量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境，把握好穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點(diǎn)。(完)