■包興安

　　國(guó)務(wù)院5月7日發(fā)布“電商國(guó)八條”，提出建立健全適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機(jī)制，研究鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市等相關(guān)政策。可以預(yù)見(jiàn)，隨著政策的落地，將激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市的熱潮。

　　當(dāng)前，“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，國(guó)家也出臺(tái)了一系列的支持政策，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正處于非常好的發(fā)展機(jī)遇期。讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市，能引發(fā)新的投資熱潮，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的新動(dòng)力。不僅有助于引導(dǎo)價(jià)值投資，而且也有助于股市多元化發(fā)展。

　　回顧過(guò)去10多年，大批業(yè)績(jī)優(yōu)秀的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛遠(yuǎn)赴美國(guó)上市，這一方面反映了美國(guó)資本市場(chǎng)的積極開(kāi)放，另一方也反映了A股市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的支持薄弱，缺乏戰(zhàn)略理念。而中國(guó)最具成長(zhǎng)性、創(chuàng)新發(fā)展和盈利前景良好的一大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛出走海外，讓國(guó)內(nèi)投資者無(wú)緣投資和享受投資紅利。

　　這種不正?，F(xiàn)象亟待改變。中國(guó)要在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)上獲得安全保障并打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，迫切需要培育本國(guó)資本控制的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，并發(fā)展本國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)上市公司板塊。

　　如果說(shuō)以前的上市制度阻礙了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市的話，那么隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們看了曙光。

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善，放寬針對(duì)未盈利高新技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)公司的上市條件，已經(jīng)成為證監(jiān)會(huì)的工作重點(diǎn)之一?！蹲C券法》修訂草案取消了對(duì)企業(yè)上市盈利的條款，此項(xiàng)改革能積極實(shí)現(xiàn)有創(chuàng)新能力的未盈利公司上市融資，積極推動(dòng)創(chuàng)新企業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)公司的快速發(fā)展。

　　筆者以為，為了不讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)錯(cuò)過(guò)牛市，讓其在A股上市宜早不宜遲。例如，從暴風(fēng)科技今年3月回歸創(chuàng)業(yè)板，趕上了這波牛市，讓很多股民對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在A股的表現(xiàn)大為看好。甚至一些已經(jīng)在美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司也有回歸A股的意向，據(jù)報(bào)道，分眾傳媒、完美風(fēng)暴、盛大游戲正在籌備回歸A股。

　　當(dāng)前，我們應(yīng)盡快研究解決互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市面臨的盈利門(mén)檻、VIE架構(gòu)、跨期股權(quán)激勵(lì)等政策障礙，建立契合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)審機(jī)制，并進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、再融資、行業(yè)信息披露等各項(xiàng)制度，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市提供更為寬松的制度環(huán)境。

　　除此之外，還要繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，加快推出多層次資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制，容納更多有發(fā)展?jié)摿Φ幕ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)在不同板塊市場(chǎng)掛牌。

　　如此，不但能夠吸引出走的騰訊、百度、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭們回歸A股，而且能激發(fā)更多阿里們?cè)贏股市場(chǎng)上成倍增長(zhǎng)。