狼，終于來(lái)了！前有證監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)警示，后有官媒的發(fā)言勸說(shuō)，政策性風(fēng)險(xiǎn)已然籠罩了整個(gè)A股市場(chǎng)，一場(chǎng)暴跌如期而至。本周二，滬深股市低開(kāi)低走，一瀉千里，暴跌181點(diǎn)跌幅逾4%，連破兩關(guān)口失守4300點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深成指跌幅均超過(guò)4%，中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅均超過(guò)2%。市場(chǎng)一片狼藉，股市暴跌也為投資者上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)課。眾多跑步進(jìn)場(chǎng)的“小鮮肉”不禁驚嘆，原來(lái)股市不僅有賺錢(qián)的功能，還有虧錢(qián)的功能。資深股民則認(rèn)為，回調(diào)一下，牛市才能走得更遠(yuǎn)。

　　行情 滬指“綠臉”暴跌悄然而至

　　5月的首個(gè)交易日股市呈現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，正當(dāng)投資者還在憧憬“紅五月”時(shí)，一場(chǎng)暴跌已悄然而至。新股發(fā)行無(wú)疑是直接導(dǎo)火索。兩市本周將迎來(lái)24只新股的發(fā)行大潮。其中周二周三兩日9只、10只個(gè)股掀起申購(gòu)高峰，24只新股凍資將逼近2萬(wàn)億元。此外，證監(jiān)會(huì)再表態(tài)適度增加新股供給，每月兩批新股發(fā)行令大盤(pán)上行壓力陡增。在此影響下，周二大盤(pán)沒(méi)有延續(xù)周一開(kāi)門(mén)紅漲勢(shì)，而是在盤(pán)中出現(xiàn)了較大幅度的跳水，板塊個(gè)股亦紛紛殺跌。

　　造成股指跳水頻繁的原因，除了新股抽血外，還有幾大利空共振所致。中國(guó)4月匯豐制造業(yè)PMI終值48.9，創(chuàng)12個(gè)月新低；券商本周將上交兩融評(píng)估報(bào)告，傘型信托新項(xiàng)目已暫停；中國(guó)股票基金在今年頭3個(gè)月，遭國(guó)際投資者近20億美元的資金流出；主板今年一季報(bào)收入和盈利均出現(xiàn)明顯下降，且是近五年來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；《人民日?qǐng)?bào)》一改之前力撐牛市態(tài)度，并頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)與牛市，大盤(pán)短期處于敏感的時(shí)間點(diǎn)；印花稅傳言無(wú)疑也令投資者擔(dān)憂(yōu)；陸續(xù)披露的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與上市公司季報(bào)并不樂(lè)觀，一定程度上影響了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。在這八大利空打壓下，滬深股市低開(kāi)低走，一瀉千里，暴跌逾4%，連破兩關(guān)口失守4300點(diǎn)。截至收尾，上證指數(shù)、深成指跌幅均超過(guò)4%，中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅均超過(guò)2%，市場(chǎng)一片狼藉。

　　與股指振蕩相隨的是2000只個(gè)股齊跌的壯烈場(chǎng)景。除能源設(shè)備上漲外，以路陸運(yùn)輸、水務(wù)打頭的題材板塊全線(xiàn)翻綠，重重給了市場(chǎng)一記耳光。

　　值得注意的是，自本輪行情開(kāi)啟至今，滬指跌幅達(dá)3%以上的情形極為罕見(jiàn)。僅有的一次出現(xiàn)在1月19日，當(dāng)時(shí)正值證監(jiān)會(huì)宣布整治兩融（融資融券）業(yè)務(wù)，滬指大挫7.7%。眼下，滬指一日重挫，將數(shù)日的漲幅推倒重來(lái)——4282.24點(diǎn)最低位跌破4月21日的收盤(pán)價(jià)。

　　心態(tài) 小鮮肉 股市不僅賺錢(qián)還會(huì)虧錢(qián)

　　沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，牛市不僅有財(cái)富效應(yīng)，也會(huì)伴隨風(fēng)險(xiǎn)。昨日，股市暴跌為投資者上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)課。眾多跑步進(jìn)場(chǎng)的“小鮮肉”驚嘆：原來(lái)股市不僅有賺錢(qián)的功能，還有虧錢(qián)的功能。

　　昨日下午2時(shí)30分，家住鳳嶺南的股民小李，急呼呼跑到自己開(kāi)戶(hù)的證券公司，向證券分析師咨詢(xún)：他持的股票中國(guó)聯(lián)通跌停了，該不該賣(mài)。小李從今年4月底開(kāi)始炒股，還是個(gè)新手，碰上了昨天的股市大跌，心里慌得要死?！拔彝读?萬(wàn)元錢(qián)，這可是我全部的家當(dāng)，今天一個(gè)跌停就不見(jiàn)了2000元，原來(lái)股市不僅有賺錢(qián)的功能，還有虧錢(qián)的功能?！毙±钚挠杏嗉?。

　　“今天股市大跌，可以抄底嗎？”股民小吳在4月底開(kāi)戶(hù)，由于剛?cè)胧兴?gòu)買(mǎi)的股票并不多，股市一開(kāi)盤(pán)，他就盯在這里炒股，從來(lái)不間斷。昨日股市大幅跳水，他想抄底但又怕后市還要下跌。小吳開(kāi)始咨詢(xún)身邊的老股民?！芭Ｊ斜┑赜蟹闯?，可以買(mǎi)進(jìn)搶反彈?！薄按蟊P(pán)還沒(méi)有止跌，還要再看看?！辈煌墓擅窠o了小吳不同的答案，這也讓他非常糾結(jié)。一直到收盤(pán)，小吳也遲遲下不了決心。

　　近兩月入市的投資者顯然是第一次經(jīng)歷這種暴跌，由于沒(méi)有炒股經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)這么一折騰一位新股民在網(wǎng)上不由發(fā)出“沒(méi)法玩兒了，傷老本了，都要打110報(bào)警了”的驚呼。

　　老股民 暴跌不可怕洗洗更健康

　　上證指數(shù)、深成指跌幅均超過(guò)4%的跌幅，近2000只股票下跌，大盤(pán)一片“綠油油”……這一切構(gòu)成了昨天股市的主旋律。此外，昨天暴跌的個(gè)股不少是前期強(qiáng)勢(shì)股，甚至是近期創(chuàng)出歷史新高的股票，這讓股民的心理落差尤其大?！拔业奈滗撝芤粷q停沒(méi)賣(mài)，沒(méi)想到周二跌停了?！惫擅窭蟿脝实卣f(shuō)，跌停讓人難以相信，到收盤(pán)時(shí)都沒(méi)回過(guò)神來(lái)。

　　但是，這并不意味著所有的股民都叫苦不迭。對(duì)于昨日的暴跌，仍有不少老股民覺(jué)得牛市中的這種暴跌并不可怕。資深股民老周淡定地說(shuō)，行情越漲越心虛，回調(diào)一下，牛市才能走得更遠(yuǎn)。恒定的心態(tài)才是股市沉浮中最好的避險(xiǎn)盔甲。

　　今年55歲的老周炒股已經(jīng)有20多年，心理承受能力較強(qiáng)，對(duì)昨天的股市暴跌他并不感到意外，也不擔(dān)心牛市會(huì)就此終止?！按蟊P(pán)在經(jīng)過(guò)大幅上漲后，顯然要對(duì)前期的過(guò)快上漲做出一定回調(diào)。此外，最近監(jiān)管層和官媒有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出警示，市場(chǎng)對(duì)調(diào)整已經(jīng)有了預(yù)期?！彼J(rèn)為，牛市如夏天的艷陽(yáng)天，可以讓人享受似火熱情，但也要提防雷陣雨，以免成了落湯雞。

　　后市 暴跌后是拐點(diǎn)還是牛市歇腳？

　　周二大盤(pán)的暴跌，是拐點(diǎn)還是牛市歇腳？暴跌后投資者是抄底還是逃跑？ 這讓不少投資者糾結(jié)不已。

　　根據(jù)歷史規(guī)律來(lái)看，滬指第二天有九成概率上漲。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在1996至2008年間，滬指曾經(jīng)26次下跌超過(guò)5%，不過(guò)在第二個(gè)交易日會(huì)出現(xiàn)上漲。其中最典型的是1996年12月17日，滬指在暴跌9.44%之后，第二天走出高達(dá)7.42%的漲幅；而隔年2月18日，滬指暴跌8.91%，第二天大幅拉升7.58%。在26個(gè)滬指暴跌的次日，其中有4次隔日滬指漲幅超過(guò)6%。2015年1月19日，滬指大跌7%之后迅速收復(fù)失地。

　　針對(duì)這種走勢(shì)，華泰證券分析師認(rèn)為，A股的行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有走到盡頭，大盤(pán)調(diào)整短線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放。畢竟上證指數(shù)的平均市盈率、市凈率尚處在安全區(qū)間內(nèi)，不影響中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。“千金難買(mǎi)?；仡^，牛市每次暴跌都是進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，大盤(pán)后市企穩(wěn)后將再度緩緩走高，表明快牛已經(jīng)切換到慢牛行情?！倍叹€(xiàn)操作上建議適當(dāng)謹(jǐn)慎，融資投資者尤其要適當(dāng)降低持倉(cāng)比重，而倉(cāng)位較輕、善做短線(xiàn)的投資者可低吸短線(xiàn)調(diào)整已較為充分的超跌股，但不宜全倉(cāng)去搶反彈。

　　市場(chǎng)就像硬幣，有看多的一面，也有看空的一面。海通證券提示投資者留意“雷陣雨”，其首席策略師荀玉根表示，隨著市場(chǎng)熱度上升，股市波動(dòng)就會(huì)加大，密切跟蹤股市政策，畢竟證監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)規(guī)范兩融、加大IPO節(jié)奏、對(duì)重大違法違規(guī)行為實(shí)施專(zhuān)項(xiàng)打擊等“警示風(fēng)險(xiǎn)”措施。4月最后一周各大券商開(kāi)始上調(diào)融資保證金比例、下調(diào)抵押券折算比例，以降低實(shí)際杠桿。如果股市上漲過(guò)快、過(guò)急，有可能出現(xiàn)“雷陣雨”類(lèi)的股市降溫組合拳，對(duì)市場(chǎng)形成階段性影響。

　　專(zhuān)家看股

　　5月哪些板塊會(huì)成黑馬？

　　大跌之后投資者如何選股？雖是牛市，但并非所有板塊和個(gè)股都是“良配”，那5月哪些板塊會(huì)成為黑馬？

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，第二季度繼續(xù)看多權(quán)益、看多成長(zhǎng)，A股的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自自身上漲過(guò)快過(guò)急，建議投資者避免在周期和成長(zhǎng)中頻繁“換跑道”。他認(rèn)為當(dāng)前總體可以考慮超配股票，具體可以考慮超配環(huán)保及公用事業(yè)、旅游、通信、非銀行金融、建筑建材、機(jī)械，主題配置中可以考慮“互聯(lián)網(wǎng)+”、創(chuàng)投等。

　　對(duì)本輪牛市能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間這一市場(chǎng)糾結(jié)的問(wèn)題，中融基金婁濤表示，本輪牛市的目的還是促進(jìn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，會(huì)引導(dǎo)資金逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流入，但應(yīng)該說(shuō)目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)程度有限，資金流入會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。從國(guó)企改革角度來(lái)說(shuō)，婁濤認(rèn)為未來(lái)3—5年會(huì)有一個(gè)比較好的投資機(jī)會(huì)，所以他們80%以上的股票投資于國(guó)企改革行業(yè)。

　　婁濤表示，國(guó)企改革與“互聯(lián)網(wǎng)+”都是最為看好的方向?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”并不意味著只是創(chuàng)業(yè)板、中小板，主板里面也會(huì)有體現(xiàn)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”作用力應(yīng)該主要是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，同時(shí)應(yīng)看到，有一些很好的行業(yè)、個(gè)股由于資金流出、關(guān)注度下降，也存在價(jià)值低估的問(wèn)題，機(jī)構(gòu)投資者也在尋找這樣具有吸引力的投資機(jī)會(huì)。

　　權(quán)威發(fā)聲

　　A股終將回歸理性慢牛

　　資金大舉調(diào)倉(cāng)出逃、權(quán)重與題材共同下挫，說(shuō)明當(dāng)前高位市場(chǎng)籌碼已大幅松動(dòng)。4月各大主要指數(shù)漲幅均在20%左右，市場(chǎng)短期積累了巨大的獲利盤(pán)，短期來(lái)看，指數(shù)調(diào)整在所難免。

　　在短期避險(xiǎn)行情的情緒下，投資者可以選擇食品飲料、醫(yī)藥、家電、輕工等行業(yè)作為防御性投資。

　　在如今監(jiān)管加強(qiáng)與短期風(fēng)險(xiǎn)并存面臨調(diào)整的情況下，行業(yè)配置應(yīng)當(dāng)遵循三項(xiàng)原則：第一，甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業(yè)；第二，甄選當(dāng)前估值較低、具有基本面支撐的行業(yè)；第三，避開(kāi)融資買(mǎi)入額占比較高的行業(yè)。

　　具體來(lái)看，食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)在本輪行情中漲幅較低，且本身具有防御性質(zhì)，配置價(jià)值凸顯；受益于地產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)復(fù)蘇、原材料價(jià)格持續(xù)下降雙重因素推動(dòng)，家電板塊在當(dāng)前階段的配置邏輯清晰；輕工板塊持股離散度居中，前期漲幅較少。

　　無(wú)論從技術(shù)面還是消息面，本輪股市的快速修正有利于市場(chǎng)進(jìn)入管理層所倡導(dǎo)的慢牛模式，昨日的大跌與其當(dāng)作“牛市終結(jié)”不如視為“模式切換”。一路上揚(yáng)屢創(chuàng)新高的滬指怎會(huì)倒在小小的數(shù)十只新股發(fā)行上？況且中國(guó)資本市場(chǎng)不斷走向成熟，該經(jīng)歷的坎坷總要經(jīng)歷。

　　隨著A股市場(chǎng)日漸完善，投資者也需破除成見(jiàn)，趨向成熟。新股發(fā)行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。（新華社）