2006年6月至今，美聯(lián)儲(chǔ)一直沒有加息。近9年來的首次加息將在何時(shí)出現(xiàn)？當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月28日~29日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。

　　會(huì)后宣布的利率決議顯示，不加息，維持0.25%的聯(lián)邦基金利率不變，并且沒有就2006年以來首輪加息的時(shí)間點(diǎn)給出任何明確信號(hào)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中指出，雖然一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，但經(jīng)濟(jì)及就業(yè)增長前景穩(wěn)定；一季度就業(yè)增長緩慢，勞動(dòng)力缺口依然存在，家庭支出增速降低，但實(shí)際收入顯著提高。

　　聲明中提到，美國商業(yè)投資有所降低，出口也有下滑。通脹仍未進(jìn)一步接近2%目標(biāo)，部分原因是能源價(jià)格以及美國進(jìn)口成本下降?；谑袌?chǎng)的通脹預(yù)期低迷，基于調(diào)查的長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員重申，加息前需要對(duì)通脹有“合理信心”，經(jīng)濟(jì)增長依舊存在風(fēng)險(xiǎn)，就業(yè)前景接近平衡，通脹率將在中期升至2%目標(biāo)。目前能源價(jià)格走低影響了通脹，同時(shí)冬季嚴(yán)寒天氣也阻礙了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，但這些因素都是暫時(shí)性的。

　　對(duì)于何時(shí)加息，目前預(yù)測(cè)的時(shí)間主要有兩個(gè)：今年6月和今年9月。9月的呼聲要高一些。

　　彭博社4月28日公布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，在4月下旬參與其調(diào)查的59位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有73%的人表示美聯(lián)儲(chǔ)的首次加息將出現(xiàn)在今年9月份，比例遠(yuǎn)高于3月調(diào)查的37%。當(dāng)時(shí)大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)加息會(huì)出現(xiàn)在6月或7月。

　　9月加息？

　　在3月17日~18日召開的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)上，一些與會(huì)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和前景展望可支持今年6月開始加息。但鑒于近期美國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞不一，很多分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)6月份首次加息的可能性下降。

　　更多的聲音指出，低能源價(jià)格和強(qiáng)勢(shì)美元將使低通脹持續(xù)，加息應(yīng)推遲到今年晚些時(shí)候。

　　彭博社受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)在9月份之前推出加息舉措，主要由于第一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳后，美國希望刺激通脹和就業(yè)。寒冷冬季和美元升值可能是拖累經(jīng)濟(jì)增速降至一年來最低水平的原因，特別是3月招聘活動(dòng)放緩加深了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的謹(jǐn)慎情緒，決策者們希望在第二季度看到更多的復(fù)蘇跡象。但目前他們擔(dān)心，美元升值和石油開采投資的下滑所帶來的不利影響會(huì)持續(xù)。

　　多位美聯(lián)儲(chǔ)高層近期的表示也透露出推遲加息的意向，他們宣稱希望在看到就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善、對(duì)于通脹率朝著2%的目標(biāo)回升“相當(dāng)有信心”后才收緊貨幣政策。

　　有分析認(rèn)為應(yīng)該將啟動(dòng)加息時(shí)間推遲至2016年。瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·斯威尼認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出的信號(hào)是，加息雖不會(huì)馬上發(fā)生，但今年推出的可能性仍然很大。分歧凸顯出，在疲軟的一季度增長數(shù)字及低通脹出現(xiàn)之后，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度依然存在不確定性。

　　美國經(jīng)濟(jì)低速增長

　　萬變不離其宗，美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的依據(jù)歸根結(jié)底是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉指出，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了低速增長期，從2009年下半年起，一直到2013年上半年，美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，時(shí)好時(shí)壞，在這4年中，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長2.2%。

　　低速增長的總體基調(diào)促使美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)維持超低利率。

　　近期美國發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一：通脹數(shù)據(jù)略有增長，通脹預(yù)期創(chuàng)年內(nèi)新高；3月生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)上升0.2%，表明通脹正在逐步企穩(wěn)；消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月上升，3月季調(diào)后消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)月率上升0.2%；3月物價(jià)的普遍上漲顯示近期出現(xiàn)的通脹下降趨勢(shì)或已退場(chǎng)。

　　但其他數(shù)據(jù)不盡如人意。美國3月零售銷售經(jīng)季調(diào)后環(huán)比增長0.9%，仍遜于預(yù)測(cè)期望的增長1.0%。3月新屋開工增幅遠(yuǎn)不及預(yù)期，營建許可重挫，又在一定程度上給加息造成障礙。4月份美國消費(fèi)者信心指數(shù)為95.2，遠(yuǎn)低于投資者預(yù)期。3月就業(yè)增長失去動(dòng)能，表現(xiàn)不及1月和2月時(shí)的預(yù)期。截至發(fā)稿時(shí)，美國三大股指漲跌不一。

　　美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)無法就加息時(shí)點(diǎn)給予市場(chǎng)一個(gè)肯定答復(fù)。

　　中國工商銀行金融研究所分析師程實(shí)認(rèn)為，維持利率長期不變是美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的一大保障。他指出，美國得以在短期衰退之后迅速實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，原因之一就是以穩(wěn)定的貨幣政策來鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！熬C觀危機(jī)后全球財(cái)政、貨幣和匯率政策的各種選擇，美國政策穩(wěn)定性是相對(duì)最強(qiáng)的。整個(gè)危機(jī)期間，美國經(jīng)濟(jì)政策始終保持基調(diào)穩(wěn)定，特別是在2010~2011年短期通脹壓力加大的背景下，多國央行都由降息轉(zhuǎn)為加息，但美聯(lián)儲(chǔ)不為所動(dòng)，保持了政策連貫性?！?/p>