印度股市在去年表現(xiàn)搶眼，一躍成為亞洲新興市場(chǎng)中的“閃耀之星”。孟買Sensex指數(shù)從2014年初的21000多點(diǎn)上漲至目前的27000多點(diǎn)。

　　但2015年以來，印度股市“沖勁”略顯不足，累積漲幅僅1%。值得注意的是，印度股市自今年3月創(chuàng)下歷史新高30024.74點(diǎn)后，即調(diào)頭向下，至今跌幅已達(dá)8%。

　　征稅引外資反感

　　有分析認(rèn)為，2014年5月印度國(guó)會(huì)舉行大選，現(xiàn)任總理莫迪及其所屬的印度人民黨勝選，令人看好印度政局將得以穩(wěn)定，所以外資陸續(xù)買進(jìn)。而莫迪就任之后，又推出大幅度的改革開放政策，更促使外資不斷加碼。

　　不僅如此，2014年國(guó)際油價(jià)大跌，讓大量依賴石油進(jìn)口的印度經(jīng)常賬赤字大幅改善，連帶財(cái)政赤字也因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率回升而顯著下滑。在此期間，CPI下滑不僅拉升民眾消費(fèi)能力，更提供政府降息空間。這些都助推印度股市在去年的出眾表現(xiàn)。

　　不過，如今印度股市來到3個(gè)月低點(diǎn)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》指出，印度政府針對(duì)外國(guó)投資者的突然課稅，印度企業(yè)營(yíng)收疲軟，降低借貸利率效果微弱，印度政府支出不力，氣候原因?qū)е罗r(nóng)村需求下滑，都使得印度股市近期“由好變差”。

　　特別是對(duì)外國(guó)投資者額外增加稅收的做法對(duì)股市影響嚴(yán)重。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾于4月15日?qǐng)?bào)道，印度財(cái)政部長(zhǎng)阿倫·賈伊特4月14日在NDTV新聞臺(tái)發(fā)表談話時(shí)表示，政府打算對(duì)外國(guó)機(jī)構(gòu)投資人回溯課征資本利得稅，希望能藉此收到最多4000億盧比的稅收，而所得將用來補(bǔ)貼國(guó)家的公共支出預(yù)算，比如建設(shè)灌溉系統(tǒng)等。

　　這一計(jì)劃降低外資的投資意愿，明顯引起外資反感，更引發(fā)印度股市一路下挫?！栋蛡愔芸肪W(wǎng)站報(bào)道稱，凱投宏觀分析師Shilan Shah指出，政府若真的這么做，那么等于是讓經(jīng)濟(jì)改革倒退了一大步，而想要增加稅收還有其他可行的方式，例如課征商品與服務(wù)稅等。

　　此外，近期印度股市表現(xiàn)還受制于最新一季企業(yè)財(cái)報(bào)不如預(yù)期的影響，2015年企業(yè)獲利增長(zhǎng)率預(yù)估值普遍遭到下修也形成負(fù)面沖擊。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速

　　據(jù)CNBC報(bào)道，凱投宏觀分析師Shilan Shah認(rèn)為，印度股市目前看來估值仍偏高，再加上政府稅制的不確定性隱憂，股市要有驚人表現(xiàn)恐怕非常困難，預(yù)估Sensex指數(shù)今年底大約會(huì)收在3萬點(diǎn)大關(guān)。

　　LGT集團(tuán)亞太區(qū)投資主管西蒙·格羅斯·霍奇則表示，目前印度恐需要降低利率來為市場(chǎng)注入新動(dòng)能，有些投資人對(duì)于印度央行并未積極降息感到不滿。霍奇預(yù)期，印度央行未來至少會(huì)再降息一次，股市將因此受惠，現(xiàn)在的回調(diào)修正僅是暫時(shí)的，反而是個(gè)絕佳買點(diǎn)。此外，印度許多改革都還在進(jìn)行中，包括開放外國(guó)直接投資等改革案例都看起來很樂觀，企業(yè)營(yíng)收也有被低估之嫌。對(duì)于中長(zhǎng)線投資人來說，印度股市仍極具價(jià)值。

　　印度金英證券分析師吉加·沙則認(rèn)為，目前還有另一個(gè)利多因素有望刺激市場(chǎng)，也就是極具爭(zhēng)議的土地并購(gòu)法案。若此法案通過，土地取得將變得更加容易，對(duì)企業(yè)來說無疑是一大利多。

　　除了改革法案通過外，有分析認(rèn)為，印度股市歷經(jīng)兩年大漲后，今年漲勢(shì)趨緩，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)高增長(zhǎng)才是印度股市上漲的關(guān)鍵。

　　吉加·沙認(rèn)為，在6到9個(gè)月內(nèi)就有望看到更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇證據(jù)。繼IMF上調(diào)印度今明兩年的GDP增長(zhǎng)率后，亞洲開發(fā)銀行也上調(diào)其今明兩年的GDP增長(zhǎng)率至7.8%和8.2%。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，世界銀行4月28日預(yù)計(jì)，印度經(jīng)濟(jì)本財(cái)年將增長(zhǎng)7.5%，并表示由于政策改革提速，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速。該行估計(jì)，2017-2018年印度經(jīng)濟(jì)增速將從2013-2014年的約7%增至約8%。

　　從中長(zhǎng)線來看，印度股市仍舊具有強(qiáng)大的投資潛力。路透社近期對(duì)券商分析師的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，從現(xiàn)在到年底指數(shù)預(yù)測(cè)來看，印度以14.5%的漲幅在全球主要股市中排名靠前。另有專家表示，事實(shí)上，印度股市正朝著一個(gè)持續(xù)多年的牛市前進(jìn)。