□金證券記者 李礫

　　IPO發(fā)行提速，多次沖刺資本市場的IPO“補考生”也跟著受益。

　　《金證券》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本輪IPO重啟以來，重新趕考的擬上市公司有30多家。截至上周五，23家已經(jīng)成功過會，目前尚無一家重新上會企業(yè)被否。

　　過會率突增

　　《金證券》記者從多個渠道獲悉，證監(jiān)會正在加快IPO發(fā)行審核，有意在今年上半年內(nèi)把2012年以前受理的項目基本消化完畢，為注冊制改革減輕負擔。

　　截至4月24日，今年共有119家擬IPO公司被安排上會。其中過會的有111家，被否4家，取消審核、暫緩表決各兩家。2015年以來，IPO過會率93.27%，與2012年過會率78%和2014年的87%相比，大幅提升。

　　IPO發(fā)行提速，“補考生”也跟著受益。根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，擬上市公司IPO申請被否后半年內(nèi)可再次申請上會，取消審核的公司也可以視情況重新安排上會，這些公司都可以被稱為“IPO補考生”。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，伴隨上周杭州永創(chuàng)智能和北京合縱科技兩家公司重新過會，本輪IPO重啟以來，補考成功的擬上市公司數(shù)量已經(jīng)攀至23家，尚未出現(xiàn)重新上會被否的項目。

　　IPO過會率上升，與即將落地的注冊制改革有關(guān)系?！霸谧灾聘母锏拇蠓较蛳?，現(xiàn)在發(fā)審委對持續(xù)盈利能力和募投項目的關(guān)注弱化，更加注重信息披露完整等方面?！?/p>

　　北京一位投行人士對《金證券》記者坦言，此前因為盈利增長的硬指標，不少擬上市公司都會在財務數(shù)據(jù)上做一些調(diào)整，以符合持續(xù)增長的要求。而現(xiàn)在，發(fā)審委對盈利要求下降，擬上市公司不必在財務數(shù)據(jù)上太過擔心。

　　另一方面，監(jiān)管層多次強調(diào)中介機構(gòu)的責任。經(jīng)過中介機構(gòu)內(nèi)部把關(guān)和篩選后，IPO項目質(zhì)量有所提高。

　　“修身”補考

　　除了IPO審核標準悄然變化，補考生自身的“努力”也不可忽視。

　　《金證券》記者注意到，在上述成功過會的23家補考企業(yè)中，近一半更換了保薦機構(gòu)。比如華林證券的兩個項目龍韻廣告和安徽廣信農(nóng)化，分別是從華泰聯(lián)合和國信證券手中接過來的；而中航證券的聯(lián)明股份則由中信建投接任；永興特種不銹鋼在2009年IPO被否后，保薦人由海通更換為平安。

　　針對被否原因“打補丁”的跡象也非常明顯。有熟悉IPO流程的證券律師向《金證券》記者透露，擬上市公司在首次上會被否后，都會認真研究發(fā)審委給出的否決意見，并對照意見進行相應調(diào)整。這樣一來，成功過會的把握會增加許多。

　　以龍韻廣告為例，公司2011年首次上會被否，發(fā)審委認為公司直接客戶占比呈下降趨勢，可能導致未來持續(xù)盈利能力的不確定性。而在新版招股書中，龍韻廣告直接客戶貢獻收入比例從2011年的19.4%提高到2014年的41.98%，足見公司管理層不僅重視發(fā)審委給出的意見，還在公司實際經(jīng)營中貫徹執(zhí)行。

　　再如安徽廣信農(nóng)化2011年上會被否的原因是安全生產(chǎn)事故。根據(jù)舊版招股說明書披露，2010年1月9日公司甲基硫菌靈車間反應釜發(fā)生底閥堵料故障，因處置不當導致3名人員死亡。該事故導致發(fā)審委無法判斷公司在安全生產(chǎn)管理和環(huán)境保護方面的內(nèi)部控制制度是否健全并且有效執(zhí)行。而新版披露的招股書中，安徽廣信農(nóng)化將上述事故隱去不提，還花了4頁篇幅講述了公司安全生產(chǎn)、環(huán)境保護執(zhí)行情況。

　　24日上會的合縱科技已是第三次沖擊IPO，公司為上市而頻頻“修身”。公司2010年首次申請上會時，由于競爭對手北京科銳狀告合縱科技侵犯專利權(quán)，導致公司上市計劃擱淺。隨后，合縱科技停止了涉案業(yè)務；2011年11月二次上會時，公司又因?qū)ω攧請蟊磉M行了重大會計差錯更正，仍未過關(guān)。此次上會，公司雖然沒有換保薦券商，但保代已經(jīng)從原來的繆晏、胡浩成變更為張衛(wèi)東、羅捷。

　　網(wǎng)開一面？

　　《金證券》記者注意到，去年以來，共有23家補考企業(yè)成功過會。其中有3家企業(yè)比較特殊，先是被取消審核，隨后在重新上會時成功過會。

　　去年5月份，春秋航空首次上會被取消審核，直至5個月后才重新安排上會。而本該在今年2月6日和3月6日上會的四川中光防雷科技和創(chuàng)業(yè)軟件，則因為公司尚有相關(guān)事項需要進一步落實，被取消審核。但兩家公司很快在3月27日提交創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委重新審核。其中，創(chuàng)業(yè)軟件前后兩次上會時間相距僅21天。

　　需要指出的是，三家公司重新安排上會后，都成功過關(guān)。上述北京投行人士對《金證券》記者表示，取消審核一般是遇到突發(fā)情況，比如被競爭對手舉報或訴訟等。“大多數(shù)擬上市公司在預披露之后，都會收到舉報信或負面消息。發(fā)審委能夠給時間和機會讓公司自己擺平問題，而不是直接斃掉，算得上是網(wǎng)開一面了?！?/p>