從去年下半年以來，A股進入一輪牛市。截至4月27日，上證指數(shù)已成功站上4527點，這也意味著本輪行情的漲幅已經(jīng)實現(xiàn)翻番。截至28日收盤，上證綜指報4467.25點，跌60.15點，跌幅1.33%；深證成指報14676.47點，跌幅0.9%；創(chuàng)業(yè)板報2674.90點，跌2.64%。滬指成交量再破萬億元。

　　大盤突破4500點之后何去何從？深度調(diào)整是否會出現(xiàn)？創(chuàng)業(yè)板還能不能買？這些都是投資者重點關(guān)注的問題。4月25日，華泰證券南寧營業(yè)部舉行了一個股民交流會，華泰證券分析師盧宏鋒與股民進行了互動，并就股民關(guān)心的熱點問題一一進行了回答。

　　問題1

　　經(jīng)濟低迷緣何股市大漲？

　　這一輪牛市啟動以來，一直有兩個問題困擾著市場：經(jīng)濟低迷為何股市卻大漲？宏觀經(jīng)濟運行和股票市場出現(xiàn)了史無前例的背離，那么，牛市究竟有什么道理？

　　答：如果有牛市的出現(xiàn)，那么對市場、經(jīng)濟和社會發(fā)展都會起到一定的積極作用，因為不僅可吸引大量的社會資金，而且股市上漲有助破解銀行信貸資產(chǎn)證券化這個久而不解的難題，有利于化解銀行的不良資產(chǎn)所引發(fā)的金融風(fēng)險。這既是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的客觀需要，也是當(dāng)下中國經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要。此外，通過股市來促進新經(jīng)濟的發(fā)展，這也是美國經(jīng)濟一個成熟的成功經(jīng)驗。這輪牛市的出現(xiàn)有它多方面的原因，有政策的、有資金的、有心態(tài)的、有經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的。近一段時間股市持續(xù)上漲，資金大量流向股市，投資者信心倍增，對IPO也產(chǎn)生了積極作用，保障了IPO的順利推進。更重要的是，股市的良好狀態(tài)為開通新三板打下了堅實基礎(chǔ)，為注冊制的推出創(chuàng)造了良好條件。

　　正因如此，股市瘋狂，從表面上看可能會在短時間內(nèi)影響資金的流向，甚至造成實體經(jīng)濟的資金外流，但從總體來說，它會給實體經(jīng)濟發(fā)展注入新的活力，更多實體企業(yè)能通過股市獲得融資，從而減輕企業(yè)資金負擔(dān)，使企業(yè)能夠輕裝上陣。

　　問題2

　　4500點是牛市行情半山腰？

　　“越往高處爬，越讓人心慌。”眼下，市場對于牛市論不論“頂”的判斷愈現(xiàn)分化。大盤突破4500點之后，一些投資者也開始出現(xiàn)了恐高的心理。面對連續(xù)走高的指數(shù)，市場始終充滿矛盾。到底能不能再漲？漲成什么樣？

　　答：面對近期股指的持續(xù)上揚，投資者最關(guān)心的是大盤突破4500點之后何去何從？股市就是這樣，越是怕漲它越要漲。其實指數(shù)高與不高只是相對的，而股民在牛市中心路歷程是這樣的：想高——不怕高——怕高——高不怕——怕不高——打死都不賣?，F(xiàn)在大家都覺得怕高，客觀說，本輪牛市是一輪“政策?！焙汀案母锱！?，所以本輪牛市能走多長，還是由政策來決定，超越6124和甚至更高的點位并不是沒有可能。近期《人民日報》等權(quán)威媒體撰文4000點只是行情的開始，牛市在4500點也是運行到中段而已，市場目前又確實沒有實質(zhì)利空出現(xiàn)，反而還存在降息、降準(zhǔn)等寬松的預(yù)期，牛市繼續(xù)上漲是大概率的事情！

　　至于大盤能漲到多少點，大家不要去過度猜測，雖然對A股后市看法不一，但是無論看空者、看多者還是看不清者，在強勢格局尚未扭轉(zhuǎn)之前，投資者可輕大盤、重個股，在中國A股市場也有很多上市公司業(yè)績非常優(yōu)良，比如茅臺、格力、云南白藥、洋河、美的等，這些公司不僅業(yè)績優(yōu)良，而且無論在牛市和熊市回報率都比較高。假如你在幾年前就買進這些股票，無論是在牛市還是在熊市，每年都會有正回報，并且回報率相當(dāng)?shù)母?。這些股票不僅過去是優(yōu)良的公司，現(xiàn)在也是最好的公司，將來更是優(yōu)秀的公司。這些都是白馬股，有業(yè)績支撐上的上漲，即使?jié)q得再高也不心慌，買進這些股票捂股不動，若干年后會給你帶來極高的回報。

　　問題3

　　深度調(diào)整何時出現(xiàn)？

　　大盤自3月中旬上漲以來，一直沒有調(diào)整？會有深度調(diào)整嗎？

　　答：世界上沒有只漲不跌的股市，一輪行情再牛，行情的調(diào)整都是不可避免的。目前，大盤已經(jīng)在4200—4500點階段運行，由于前期的獲利盤太多，也造成一些股民高位恐慌，人們始終充滿疑慮，既有信心也有不安，既有希望也有恐懼，即使在此階段有調(diào)整也是正常的現(xiàn)象，時間和調(diào)整的幅度、深度應(yīng)該不會太長。調(diào)整的出現(xiàn)是一種必然，而且調(diào)整的出現(xiàn)也不是壞事，有利于后市行情的繼續(xù)發(fā)展。

　　牛市不言頂。目前上證指數(shù)已經(jīng)沖到4500點以上，按照現(xiàn)在的發(fā)展趨勢來看，很可能會在上半年就會突破5000點。股市上漲但不可能直線上升，而是會回落或者高位震蕩之后再大幅上漲。目前行情近乎瘋狂，但跟2007年的行情相比還差很遠。

　　問題4

　　創(chuàng)業(yè)板還能不能買？

　　目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)突破2800點，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率整體站在百倍之上，中小板也站在了60倍之上，滬深兩市市盈率過百倍的股票多達965只，整體估值之高讓人咋舌，還能不能買？

　　答：對于當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板市盈率“高處不勝寒”的局面，市場對創(chuàng)業(yè)板的分歧基本上分為兩派，一派認為創(chuàng)業(yè)板“泡沫”太大，下跌是必然的事情；另一派雖承認創(chuàng)業(yè)板有“泡沫”，但卻認為這是“美麗的泡沫”，現(xiàn)在還遠遠不到泡沫破滅的時候。從社保、公募、私募基金披露的一季度持倉情況來看，創(chuàng)業(yè)板股票占的比重仍然很大，由此可見社保、公募機構(gòu)仍然看好創(chuàng)業(yè)板，它的投資價值和空間仍有待挖掘。雖然創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前風(fēng)險較大，但機會也很大，今年這波牛市特征的創(chuàng)富機會主要來自創(chuàng)業(yè)板、中小板?！耙驗檫@一屆政府已經(jīng)傳遞了非常明確的信息，未來我們不走老路，一定要靠轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新來帶動經(jīng)濟的增長，這些機會都在創(chuàng)業(yè)板和中小板當(dāng)中。創(chuàng)業(yè)板有可能漲幅趨緩，但目前還沒到“見大頂”的時候。

　　問題5

　　股市真能人人賺錢？

　　“感覺A股像是一群人擠著上船，只要上船了就可以去分錢！”難道股市沒有風(fēng)險？真的可以人人都賺錢嗎？

　　答：股市的受益和風(fēng)險是成正比，這句話永遠是對的，投資與收益是成正比的。經(jīng)歷過上一輪牛市都知道股市的風(fēng)險和殘酷。上一輪牛市，指數(shù)從千點上漲到了6124點，股指上漲了5倍，不少投資者賺得盆滿缽滿，但最終股指又跌回1664點，許多投資者損失慘重。

　　“股市有風(fēng)險，投資須謹慎”這句股市諺語，對于任何人都不是說著玩的，新股民在投資時一定要謹慎再謹慎，不要被火熱的股市沖昏了頭腦。對于沒有經(jīng)歷過股災(zāi)的新股民來說，進入股市一定要有風(fēng)險意識，炒股是腦力勞動，是門技術(shù)活。投資者對此一定要有所了解。就像到大海去游泳的人必須要先學(xué)會游泳一樣，讓自己能夠盡快對股票投資多一些了解，避免在股市里誤打誤撞。這樣至少可以在未來牛市調(diào)頭的時候，盡可能減少一些投資損失。在購買股票時，一定要設(shè)置止損線和止贏線。每一個機構(gòu)和股民在炒股時都有自己的止損線，設(shè)立止損線，對于新股民非常重要，“如果你不設(shè)止損線，你就不會炒股?！?/p>

　　相關(guān)鏈接

　　證監(jiān)會緊急發(fā)布11條“風(fēng)險警告”

　　昨日午間，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，投資者踴躍入市，說明大家對中國證券市場充滿信心，同時，證監(jiān)會向股民“喊話”提示風(fēng)險。證監(jiān)會稱，廣大投資者特別是新入市的中小投資者，要做足功課、理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風(fēng)險，量力而行，不要被市場上“賣房炒股、借錢炒股”言論所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。

　　值得一提的是，證監(jiān)會再發(fā)11條投資者風(fēng)險警示詞條，提示投資者理性看待牛市，穩(wěn)健價值投資。

　　股市潮來潮往，投資還須謹慎。

　　理性看待牛市，穩(wěn)健價值投資。

　　多一分謹慎，少一分風(fēng)險；多一分了解，少一分損失。

　　牢記“買者自負”原則，理性管理個人財富。

　　保障基本生活，切勿冒險投資。

　　做足功課再炒股，明明白白做股東。

　　股市存波動，配資有風(fēng)險。

　　“小道消息”不可信，“概念炒作”危害大。

　　抵制“暴利”誘惑，防范“非法證券活動”。

　　非法發(fā)行不可信，投資常理不可違。

　　自覺遠離非法證券活動，切實保護自身利益。