美國勞工部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人口為12.6萬人，大幅不及預(yù)期的24.5萬人，也遠(yuǎn)低于前值增29.5萬人。失業(yè)率與2月持平，為5.5%。

　　新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)走低主要受制造業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)拖累。美國3月制造業(yè)就業(yè)人口下降1000人，是2013年7月以來首次下跌。

　　3月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅低于市場預(yù)期，引發(fā)市場關(guān)于此輪美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并非由新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)拉動，而是單純靠寬松貨幣政策支撐的質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力有限，未來就業(yè)繼續(xù)強(qiáng)勁改善的難度加大。

　　多因素拉低就業(yè)率

　　近日公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，震驚了整個金融市場，但是更為殘酷的真相是增加的12.6萬人，竟然主要來自55歲及以上人員，其余年輕年齡段的新增就業(yè)人數(shù)均為負(fù)數(shù)，且54歲以下的勞動力參與率逐年下滑。

　　美國勞工部每月公布的就業(yè)報(bào)告分為兩個調(diào)查數(shù)據(jù)：家庭調(diào)查數(shù)據(jù)和機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)。家庭調(diào)查的數(shù)據(jù)是從約6萬戶家庭中推算得出，包括農(nóng)業(yè)就業(yè)人口，這部分?jǐn)?shù)據(jù)用來計(jì)算失業(yè)率。機(jī)構(gòu)調(diào)查的數(shù)據(jù)是從約40萬非農(nóng)企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)中推算得出，經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常依據(jù)這部分?jǐn)?shù)據(jù)來分析勞動力市場和經(jīng)濟(jì)狀況。

　　盤古智庫學(xué)術(shù)委員程實(shí)就此認(rèn)為，雖然美國復(fù)蘇的有力推進(jìn)給結(jié)構(gòu)性政策的出臺和潛在長期風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但政治周期的臨近削弱了美國政府“有所作為”的激勵。出于為民主黨造勢的需要，奧巴馬對增長和就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出的重視度將明顯高于結(jié)構(gòu)調(diào)整，這將導(dǎo)致勞動力市場僵化、就業(yè)崗位消失、醫(yī)保潛在矛盾猶存、家庭透支風(fēng)險(xiǎn)上升等長期問題不斷加劇，并給美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期穩(wěn)定帶來巨大的潛在威脅。

　　而路透社評論稱，今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，一方面是因?yàn)閻毫拥奶鞖?，另一方面是因?yàn)槲骱０兜膭诠幎?。此外，美元走?qiáng)和油價(jià)下跌使得美國第一季度多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不如預(yù)期。

　　美國勞工部表示，就業(yè)持續(xù)在商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健和零售業(yè)方面獲得增長，但礦業(yè)方向出現(xiàn)失業(yè)現(xiàn)象，失業(yè)人數(shù)為860萬人，在過去一年中下降了180萬。

　　加息還將推遲

　　美聯(lián)儲3月在前瞻指引中取消“耐心”措辭，為最早在6月加息創(chuàng)造了可能，但耶倫同時強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長可能放緩，加息與否要由數(shù)據(jù)決定。

　　市場解讀耶倫的表態(tài)為鴿派，已有部分機(jī)構(gòu)推遲美聯(lián)儲加息時間的預(yù)期至今年9月甚至11月。而3月就業(yè)數(shù)據(jù)可能讓市場預(yù)計(jì)加息時間進(jìn)一步推遲。

　　在程實(shí)看來，美聯(lián)儲“政治化”的風(fēng)險(xiǎn)加大。2015年，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)入新一輪加息周期，由此產(chǎn)生的重要風(fēng)險(xiǎn)在于，受政治周期變化的影響，美聯(lián)儲“政治化”傾向悄然增強(qiáng)，并可能由此導(dǎo)致明顯超預(yù)期的政策寬松，進(jìn)而帶來一系列經(jīng)濟(jì)、金融失慎風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，2015年2月，耶倫在出席眾議院聽證會時就遭到了自就任美聯(lián)儲主席以來最強(qiáng)烈的譴責(zé)，共和黨議員認(rèn)為耶倫將美聯(lián)儲“政治化”，政策選擇偏向民主黨刺激經(jīng)濟(jì)增長的需要，并由此提出了審計(jì)美聯(lián)儲的要求。

　　對于非農(nóng)就業(yè)人數(shù)驟降的現(xiàn)象，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室研究員曹永福認(rèn)為不必過慮。他表示，2012年美國《總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》指出，因?yàn)槿丝诶淆g化的加劇，美國勞動力增速有所下降，美國潛在增長率從之前的3.0%下降到2.5%，而2010年~2014年美國的平均增速為2.2%，略低于長期潛在增長率。該測算雖然有一定的可信度，但并不能據(jù)此完全唱衰美國經(jīng)濟(jì)。

　　曹永福進(jìn)一步稱，造成老齡化的原因有人口壽命、生育意愿等多方面因素，但外來移民無疑緩解了美國的老齡化，尤其是增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)活力、保持文化多元化的力量，這與歐洲和日本相對單一的文化及嚴(yán)格的移民政策形成鮮明對比?？梢哉f移民為美國增加了大量高素質(zhì)人才和非熟練勞動力，緩解了人口老齡化壓力。