部分公募基金經(jīng)理對中國證券報(bào)記者表示，長期看，主板和創(chuàng)業(yè)板都還有很大增長空間。但新增資金偏好已經(jīng)出現(xiàn)變化，目前的點(diǎn)位上小票估值仍然偏高，警報(bào)尚未解除，短期回調(diào)的可能性依然較大，建議投資者謹(jǐn)慎對待。

　　資金大舉入市

　　近期，政策面重磅信息較多，總體延續(xù)寬松態(tài)勢。上周五證監(jiān)會表態(tài)嚴(yán)禁券商參與場外配資、傘形信托，同時(shí)兩所兩會鼓勵(lì)發(fā)展融券業(yè)務(wù)。上周日央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。此次大力度降準(zhǔn)投放流動(dòng)性約1.4到1.5萬億元，貨幣寬松周期再得到確認(rèn)，市場流動(dòng)性仍較充裕。

　　市場情緒方面，新增開戶數(shù)連創(chuàng)新高，周賬戶活躍度連續(xù)四周在20%的水平之上，追平2009年7月創(chuàng)下的持續(xù)時(shí)間紀(jì)錄，反映出當(dāng)前市場情緒亢奮度已達(dá)“極端水平”，這些情況可能在短期內(nèi)加大市場波動(dòng)。

　　“需要認(rèn)識到，現(xiàn)在驅(qū)動(dòng)板塊上漲的邏輯，既非基本面，也非投資者預(yù)期，而是洶涌的資金。所以，對這些板塊的上漲持續(xù)與否，我們更愿意從資金的視角來分析?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000001" target="_blank" title="博時(shí)基金 00000001">博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，截至4月10日，證券結(jié)算金余額突破1.9萬億元，新開證券賬戶數(shù)與持倉賬戶數(shù)大幅提升，而融資余額持續(xù)保持大規(guī)模增長，這些均表明流入股市的資金非?？捎^。由此可見，這輪股市行情的新增資金來源主要是個(gè)人投資者。

　　魏鳳春指出，考慮個(gè)人投資者的投資偏好，他們可能是推動(dòng)大盤藍(lán)籌、基建主題行情的主導(dǎo)性力量。目前，個(gè)人投資者對股市的投資熱情已經(jīng)調(diào)動(dòng)起來，雖然買股買基金的熱情高漲，但總體上還沒有到“賣房買股”的瘋狂階段。由于藍(lán)籌股估值的結(jié)構(gòu)性差異，不論其投資是否有結(jié)構(gòu)差異，這些投資者可能還將對藍(lán)籌板塊產(chǎn)生推動(dòng)。另一方面，由于個(gè)人投資者對創(chuàng)業(yè)板的介入較少，他們帶來的新增資金對成長板塊的支撐較差，這將使得成長股相對主板藍(lán)籌而暫時(shí)走弱。

　　靜候買入時(shí)機(jī)

　　“這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，如果能夠再調(diào)一調(diào)，下個(gè)月的點(diǎn)位和個(gè)股都會是比較好配置的階段?！鄙钲谝晃患磳⒔▊}的基金經(jīng)理表示，創(chuàng)業(yè)板短期回調(diào)是有可能的。時(shí)間上來看，有些龍頭股已經(jīng)回調(diào)了大概半個(gè)月的時(shí)間；空間上來講，部分個(gè)股已經(jīng)回調(diào)了十幾、二十個(gè)百分點(diǎn)?！坝行﹤€(gè)股可能還會再回調(diào)十幾、二十個(gè)點(diǎn)，這時(shí)就是配置真正優(yōu)質(zhì)公司的良好時(shí)機(jī)?！?/p>

　　華南地區(qū)另一位成長風(fēng)格的基金經(jīng)理告訴記者，雖然他仍然堅(jiān)定看好成長股，但不可否認(rèn)的是，年初至今漲幅確實(shí)十分驚人，小票的高位風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，目前確實(shí)存在回調(diào)的需要。

　　興業(yè)證券在研報(bào)中指出，一線高價(jià)高漲幅的成長股風(fēng)險(xiǎn)收益比較差，4月創(chuàng)業(yè)板構(gòu)筑上半年頂部的概率較大，所以建議控制成長股倉位，耐心尋找好的股票標(biāo)的，等待更好的買入時(shí)機(jī)。他們認(rèn)為，這一時(shí)點(diǎn)大約在夏季。

　　但不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)仍是全年以及未來的主要投資方向。“圍繞著互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新是今年最重要的投資主題?！辈r(shí)裕隆混合基金經(jīng)理叢林表示，互聯(lián)網(wǎng)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改造的基礎(chǔ)已經(jīng)具備，在標(biāo)的上有兩類選擇：第一是買純互聯(lián)網(wǎng)的公司，第二就是買傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)融合的標(biāo)的。

　　在近期市場判斷上，諾安基金研究副總監(jiān)韓冬燕認(rèn)為，只要政策繼續(xù)延續(xù)放松的格局，改革全面推進(jìn)，資金持續(xù)入市推動(dòng)股指走高的趨勢仍將延續(xù)。結(jié)構(gòu)性機(jī)會上，價(jià)值藍(lán)籌風(fēng)格仍然占優(yōu)。