本輪牛市啟動以來，一個個曾經(jīng)重要關(guān)口都被突破，2400點、3000點、3478點、4000點……昨日，大盤一舉沖破“5·30”高點后，迎來天量巨震，僅滬市單邊成交便超過萬億，更是直接導(dǎo)致交易系統(tǒng)“爆表”，為歷史所罕見。從如此驚人的成交量來看，在“5·30”區(qū)域，市場多空分歧空前加劇，短期系統(tǒng)性風險有所顯現(xiàn)，投資者應(yīng)警惕巨量成交或再次引發(fā)“5·30”后行情。

　　空方

　　風險步步臨近

　　4356點或成階段高點

　　天信投資分析師表示，近期市場在權(quán)重股的帶動下連續(xù)突破各類重要關(guān)口，在這一過程中市場賺錢邊際效應(yīng)持續(xù)遞減。周末央行定向降準1個百分點，向市場釋放資金量12000億以上，降準的力度不可謂不大，同樣的貨幣寬松邊際效應(yīng)也在遞減。昨日一個早盤成交量便接近近期一整日的交易量，可見市場已經(jīng)到了瘋狂的程度，風險已是越來越大了。再結(jié)合上周五管理層進行兩融業(yè)務(wù)的窗口指導(dǎo)以及限制配資等業(yè)務(wù)的開展，市場短期可能進入了強弩之末階段，理性的投資者無論如何也要減倉離場了。

　　總的來講，風險已經(jīng)逐漸來臨，隨時都有可能展開大幅調(diào)整，只是不知道這一天出現(xiàn)在什么時候。而目前來看，這一天即將來臨，投資者短期應(yīng)逢高了結(jié)，即使后面仍有部分上漲空間，還是留給更大膽的人去。

　　英大證券李大霄認為，昨日滬指盤中創(chuàng)出的4356點新高將成為中期頂部。首先，管理層已經(jīng)明確提醒風險，政策面已經(jīng)發(fā)生變化；其次，超過70%的股票已經(jīng)超過48.6元時中石油的估值水平，風險已經(jīng)大面積出現(xiàn)；同時，成交量沖擊1.8萬億的全球紀錄，換手率奇高預(yù)示風險來臨；再次，每周新開戶數(shù)達166萬戶已經(jīng)逼近2007年新高，新股民大量盲目入市風險臨近；最后，超過900家公司減持套現(xiàn)。李大霄指出，經(jīng)過前期連續(xù)上漲，當下A股市場整體估值水平已經(jīng)偏高，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在并非入場良機。藍籌股雖然風險可控，但部分板塊及相當數(shù)量的股票風險也較大。

　　多方

　　短期不必驚慌

　　天量之后還有天價

　　周一滬市量能爆表，更是釋放了當前市場流動性異常充沛的驚天信號。繼續(xù)看多的廣州萬隆認為，新股密集發(fā)行完畢，繼周五1.74萬億元資金解凍后，昨日又迎來0.97萬億解凍資金，打新資金的回流直接令大盤新高不斷。此外，在一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷下，央行周末超預(yù)期的降準1%，這加大了市場寬松的流動性。這也極大地對沖了周末證監(jiān)會突擊兩融與傘形信托的利空。而充裕的流動性，也只有滬市藍籌股才能容納，因此周一滬市量能極端井噴爆表。而所謂的天量之后有天價，大盤爆表的量能往往意味著后市還有天價的出現(xiàn)，這也說明了周一股指的尾盤跳水不足為懼，個股隨股指跳水回落的話，反而是我們逢低布局有潛力藍籌股的機會。

　　歷史經(jīng)驗表明，牛市途中的調(diào)整就是黃金坑。當年“5·30”式的打壓尚未按下牛頭，而今的周末風險提示、規(guī)范兩融又如何會終結(jié)牛市？如今的震蕩，僅僅是管理層為狂熱情緒降溫，表達了期望慢牛的愿景。因此，投資者還需著眼大格局，不隨意追漲殺跌，才能享受上漲的紅利。盤面巨震、主力調(diào)倉換股之后，個股行情又將回暖。

　　源達投顧分析師也表示，雖然昨日市場迎來震蕩，雖如此快速殺跌，但最終仍未失守5日均線，顯示市場仍較強勢。市場素有“高位不留缺”之說法，因此昨日回補缺口也屬正常，同時逾萬億的成交量造成上交所系統(tǒng)爆表，充分說明當前市場人氣爆棚，只要人氣在，指數(shù)就有繼續(xù)沖高的可能，因此投資者不必過于驚慌。操作上可對前期漲幅過大個股逢高減磅，而對于漲幅不大的個股則可繼續(xù)持股觀望，畢竟管理層倡導(dǎo)“慢?！毙星?，其也是牛市行情。

　　本報記者 蔡云舟