周一為央行年內(nèi)第二次宣布降準(zhǔn)后的首個(gè)交易日，但股市并沒(méi)有給其好“臉色”。當(dāng)天上證指數(shù)與深成指均高開(kāi)震蕩上漲并分別創(chuàng)出七年新高，但下午兩市風(fēng)云突變。至尾盤時(shí)滬深大盤出現(xiàn)重挫。

　　今年2月4日央行宣布降準(zhǔn)，次日股市即以高開(kāi)作為回應(yīng)，但最終以下跌報(bào)收。年內(nèi)兩次降準(zhǔn)，雖然股市都出現(xiàn)了高開(kāi)低走，并且尾盤均報(bào)跌，但其下跌的幅度卻差別較大。2月5日上證指數(shù)只下跌了0.46%，而本周一則大跌1.64%。為什么會(huì)這樣呢？

　　首先，自上證指數(shù)突破3400點(diǎn)一線以來(lái)，截至周一上摸4356點(diǎn)，絕對(duì)漲幅達(dá)近千點(diǎn)，其間用時(shí)僅兩個(gè)半月，股市沒(méi)有出現(xiàn)像樣的調(diào)整。股市雖然強(qiáng)勢(shì)，投資者也熱情如火，但大幅上漲過(guò)后，市場(chǎng)本身存在調(diào)整的要求。周一股市大跌，實(shí)際上是在其它消息的作用下順應(yīng)了這種要求。

　　其次，股市上漲如火如荼，也引來(lái)了監(jiān)管部門的關(guān)注。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼與新聞發(fā)言人均提醒投資者要“理性投資”。市場(chǎng)及時(shí)出現(xiàn)下跌，亦是對(duì)監(jiān)管部門的一種“回應(yīng)”。

　　其三，證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)、上交所、深交所聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》對(duì)市場(chǎng)也造成負(fù)面影響。

　　綜上，筆者以為降準(zhǔn)并非股市大跌的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　央行調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股市影響幾何，歷史數(shù)據(jù)最能說(shuō)明問(wèn)題。如從2007年1月至2008年9月，存款準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)，但就在2007年10月，上證指數(shù)創(chuàng)出了至今沒(méi)有超越的歷史性高點(diǎn)6124點(diǎn)。而2011年11月底至2012年5月份，央行曾三次密集降準(zhǔn)，但也沒(méi)有挽救股市的頹勢(shì)。由于股市處于不同時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率有不同的解讀，客觀上造成了其“漲時(shí)助漲，跌時(shí)助跌”的效應(yīng)。因此，周一股市雖然重挫，但基于目前市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，以及來(lái)自監(jiān)管部門的支持等方面因素，筆者以為，此次降準(zhǔn)，仍會(huì)為牛市起到“空中加油”的作用。

　　□曹中銘