央行二度全面+定向降準(zhǔn)

　　中國(guó)人民銀行19日傍晚宣布，自20日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)。央行為何此時(shí)出手降準(zhǔn)？未來(lái)貨幣政策將何去何從？

　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力交替的關(guān)口，加大金融支持力度

　　一季度的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，增速仍在合理區(qū)間，但下行壓力明顯加大。在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力銜接的重要關(guān)口，無(wú)論是穩(wěn)增長(zhǎng)還是調(diào)結(jié)構(gòu)，都需要加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

　　此次降準(zhǔn)力度大、重點(diǎn)突出。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍認(rèn)為，這次一次性下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，力度之大是最近幾年沒(méi)有的(此前調(diào)整都是0.5個(gè)百分點(diǎn))，同時(shí)還實(shí)施了定向降準(zhǔn)。這是穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措，加大了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，發(fā)出了穩(wěn)定預(yù)期、堅(jiān)定信心的鮮明信號(hào)。

　　總量上看，此次降準(zhǔn)將釋放出上萬(wàn)億元的銀行資金，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是巨大支持。截至3月末，我國(guó)人民幣存款余額為124.9萬(wàn)億元。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平測(cè)算，此次全面降準(zhǔn)加上定向降準(zhǔn)，大約能釋放出1.1萬(wàn)億元至1.5萬(wàn)億元的銀行資金。

　　結(jié)構(gòu)上看，定向調(diào)控再度發(fā)力，“三農(nóng)”和小微企業(yè)將精準(zhǔn)受益。這次央行對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降準(zhǔn)2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行低0.5個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率，支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的導(dǎo)向鮮明。

　　“這是一個(gè)非常好的消息，對(duì)緩解融資難融資貴會(huì)有很大幫助，我們做企業(yè)的感到很振奮?！毙∥⑵髽I(yè)主、武漢寶特龍科技股份有限公司董事長(zhǎng)汪林安表示，最近公司正要向銀行貸款，相信這次降準(zhǔn)會(huì)幫助企業(yè)更容易、更便宜地獲得貸款。

　　適應(yīng)貨幣供應(yīng)新變化，保持流動(dòng)性合理充裕

　　此次降準(zhǔn)，既是因應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化，也是應(yīng)對(duì)貨幣供應(yīng)新情況的必要調(diào)整。最近一段時(shí)期以來(lái)，中國(guó)外貿(mào)低位運(yùn)行，美元預(yù)期走強(qiáng)，使得過(guò)去長(zhǎng)期充當(dāng)基礎(chǔ)貨幣主要投放方式的外匯占款明顯減少，廣義貨幣供應(yīng)量M2增速偏低。由此造成的流動(dòng)性缺口，僅靠日常公開市場(chǎng)操作難以有效彌補(bǔ)，這使得商業(yè)銀行的資金面偏緊，影響了銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力。

　　央行統(tǒng)計(jì)顯示，一季度中國(guó)外匯占款減少2521億元，同比少增1.04萬(wàn)億元。3月末，我國(guó)M2余額同比增長(zhǎng)11.6%，增速比上月末低0.9個(gè)百分點(diǎn)，也低于今年12%的貨幣增速目標(biāo)。

　　中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，中國(guó)之所以之前維持較高的準(zhǔn)備金率，主要是外匯占款較高?！半S著外匯占款的持續(xù)降低，擇機(jī)降低存款準(zhǔn)備金率，逐步釋放流動(dòng)性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的支撐，是自然的選擇?！?/p>

　　未來(lái)貨幣政策將更靈活，金融改革進(jìn)一步提速

　　此次降準(zhǔn)，是央行在2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來(lái)，兩個(gè)多月內(nèi)第二次出手。此外，央行還在2月28日和去年11月21日兩次宣布降息。貨幣政策在最近5個(gè)月來(lái)，為何舉動(dòng)頻頻？政策是否出現(xiàn)大轉(zhuǎn)向？

　　“此次降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強(qiáng)刺激，因?yàn)闆](méi)有額外增加流動(dòng)性，只是彌補(bǔ)貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向?！敝袊?guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)陸磊表示，未來(lái)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度、預(yù)調(diào)微調(diào)。通過(guò)綜合運(yùn)用貨幣信貸政策，推動(dòng)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)淘汰過(guò)剩產(chǎn)能、打造發(fā)展新動(dòng)力正進(jìn)入關(guān)鍵階段，清理地方性政府債務(wù)也在深入推進(jìn)，房地產(chǎn)調(diào)整正處在膠著狀態(tài)，而世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，美元走強(qiáng)，這些因素共同作用使得中國(guó)的貨幣政策面臨很多新挑戰(zhàn)，需要應(yīng)對(duì)多方面的任務(wù)。

　　“要隨時(shí)做好準(zhǔn)備，應(yīng)對(duì)更大的困難和挑戰(zhàn)。所以貨幣政策一定要更加靈活，更加及時(shí)地進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整?！蓖踯娬J(rèn)為，未來(lái)可以根據(jù)形勢(shì)變化和經(jīng)濟(jì)的需要，隨時(shí)出臺(tái)新的政策。

　　在貨幣政策頻頻出手的同時(shí)，金融改革近來(lái)大提速，用金融改革激發(fā)長(zhǎng)遠(yuǎn)活力的政策取向已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來(lái)，不僅醞釀了20多年的存款保險(xiǎn)制度得以實(shí)施，而且民營(yíng)銀行的發(fā)展進(jìn)入了“成熟一個(gè)批準(zhǔn)一個(gè)”的加速階段，資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革也緊鑼密鼓，這些制度保障將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添新的強(qiáng)大動(dòng)能。

　　(圖文均據(jù)新華社19日電)