4月15日，創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)創(chuàng)出今年上漲以來(lái)的最大單日跌幅，分別下跌4.58%、3.67%，且共有80家上市公司跌停，調(diào)整跡象顯現(xiàn)。從資金流向看，滬深兩市凈流出明顯，滬深300、創(chuàng)業(yè)板、中小板的凈流出額皆處于過(guò)去3個(gè)月的前四位。

　　上證50和中證500的股指期貨交易在4月16日上市，首日上證50期指高開(kāi)高走，漲幅逾7%；中證500期指則低開(kāi)下挫3%后反彈，下跌1.42%。

　　中證500指數(shù)自2012年12月低點(diǎn)至今，漲了162.56%。特別是進(jìn)入今年以來(lái)，中證500指數(shù)上漲45.53%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲近70%。在巨大漲幅下，其板塊估值水平偏高。預(yù)計(jì)中證500期指因估值偏高，浮盈較大，短期沽空壓力相對(duì)較大；上證50期指因估值較低且權(quán)重集中，存在短期投機(jī)做多及上漲空間。

　　上證50指數(shù)行業(yè)集中度遠(yuǎn)高于滬深300、滬深500行業(yè)集中度。上證50指數(shù)中，銀行和非銀金融權(quán)重占比高達(dá)65.10%，可以說(shuō)是“類金融”指數(shù)；在滬深300指數(shù)中，非銀金融和銀行權(quán)重占比為36.28%；而中證500指數(shù)行業(yè)較為分散，以新經(jīng)濟(jì)為主，其中房地產(chǎn)、醫(yī)藥行業(yè)權(quán)重占比僅為18.59%。由此來(lái)看，行業(yè)集中度高的上證50指數(shù)，通過(guò)控制權(quán)重股票價(jià)格來(lái)影響指數(shù)走勢(shì)的可能性較大。而中證500指數(shù)抗操縱性優(yōu)于上證50指數(shù)，因此中證500期指是中小盤股票套期保值的理想工具。

　　當(dāng)前雞犬升天的階段已過(guò)，未來(lái)上市公司股票分化的可能性較大，在當(dāng)前寬松流動(dòng)性支持及上證50期指、中證500期指的影響下，預(yù)計(jì)短期大盤權(quán)重藍(lán)籌股表現(xiàn)將優(yōu)于中小市值成長(zhǎng)股。上證指數(shù)暫時(shí)保持高位振蕩上行，仍有創(chuàng)新高可能，但中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)后市調(diào)整概率增大，需謹(jǐn)慎及降低倉(cāng)位。

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