原標(biāo)題：A股告別破凈時代 市場資金開始尋找“洼地”

　　當(dāng)滬指一路飆升突破4100點(diǎn)，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連創(chuàng)新高接近2600點(diǎn)，A股市場上不僅創(chuàng)造出一批百元股的神話，也隨之“消滅”了所有的破凈股。面對巨大的估值差異，A股“4時代”的資金將流向何方？

　　破凈股低價股已經(jīng)消失

　　近幾日，在鞍鋼股份大漲逾8%后，A股告別破凈時代。

　　在去年7月大盤反彈之前，滬深兩市破凈股曾高達(dá)138只，銀行、交運(yùn)、煤炭、房地產(chǎn)等板塊是破凈的重災(zāi)區(qū)，且以傳統(tǒng)大藍(lán)籌為主力。即便到今年3月中旬，破凈股也還有6只。

　　這一幕與上一輪牛市極為相似。2005年6月，滬深兩市破凈股數(shù)還高達(dá)175只，但到2007年3月，最后兩個破凈股春蘭股份和魯北化工也被“消滅”。

　　有分析指出，破凈股是衡量牛市的重要參考指標(biāo)之一，但破凈股的大面積消失并不意味著A股見頂。比如2007年3月，A股已無破凈個股，但大盤仍走出翻倍行情。

　　在破凈股逐步消失的同時，3元以下的低價股也已不復(fù)存在。滬深兩市價格最低的股票農(nóng)業(yè)銀行14日報收3.87元。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根指出，本輪行情啟動以來，低價股在前期表現(xiàn)并不盡如人意，但進(jìn)入3月后，這一情況開始發(fā)生變化，低價股開始逐漸跑贏中、高價股，這與資金入市在蔓延、擴(kuò)散有關(guān)。

　　市凈率較低股仍有百只

　　盡管A股所有破凈股都被“消滅”，但滬深兩市市凈率低于2倍的股票仍有近100只，且以主板股票為主。

　　根據(jù)東方財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，市凈率最低的10只個股集中在鋼鐵、煤炭和銀行領(lǐng)域，分別是鞍鋼股份、交通銀行、寶鋼股份、中煤能源、上海能源、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等。

　　而市凈率超過100倍則有12只個股，其中深中華A、黑化股份、寶誠股份和四川金頂的市凈率超過200倍。

　　同時，市盈率也出現(xiàn)巨大分化。數(shù)據(jù)顯示，目前兩市仍有190只股票市盈率低于30倍。

　　與此形成鮮明對比的是，滬深兩市中市盈率超過1000倍的股票層出不窮，其中長百集團(tuán)市盈率更是高達(dá)42190倍。

　　資金開始關(guān)注“洼地”

　　面對創(chuàng)業(yè)板97倍、中小板62倍、深市主板34倍、滬市主板20倍的市盈率，資金會往哪流一直受市場關(guān)注。

　　事實(shí)上，A股告別“破凈”和進(jìn)入“4”時代，已說明投資者開始尋找市場“洼地”。

　　瑞銀證券策略分析師楊靈修指出，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，小市值股票的重組并購承諾多數(shù)不能在日后兌現(xiàn)，估值亦無法被支持。去年的小盤股所講的“故事”在今年就需要兌現(xiàn)業(yè)績，若低于預(yù)期，估值高點(diǎn)將再度出現(xiàn)，甚至有下行風(fēng)險。

　　國泰君安策略分析師喬永遠(yuǎn)分析認(rèn)為，進(jìn)入牛市中期階段，資金將尋找一切可以填平的洼地，這將促使極端化估值的回歸。

　　據(jù)新華社電