上證50和中證500股指期貨明日上線

　　□本報記者 許嶸

　　早報訊 5年前的4月16日，中國期貨市場迎來了一個里程碑式的事件：滬深300股指期貨上市交易。今年的4月16日，市場將在滬深300股指期貨五周歲之際，迎來兩個全新的金融期貨品種——上證50和中證500股指期貨。

　　現(xiàn)在A股市場行情火爆，很多投資者對于期指都不是很了解，或者甚少有考慮參與的。但其實，股指期貨市場的波動，與A股市場是緊密相關(guān)的，很多時候期指的表現(xiàn)，對于判斷股市大盤的走向是有借鑒和參考價值的，甚至具有指導(dǎo)性作用。

　　上證50指數(shù)成分股代表了關(guān)系國計民生的大型企業(yè)，目前流通市值約9.6萬億元，約占滬深A(yù)股流通市值的30.38%，主要集中在金融、地產(chǎn)、能源等支柱性行業(yè)。推出上證50股指期貨，一是有利于增強大盤藍籌股的流動性，穩(wěn)定藍籌股價值中樞，推動藍籌股市場建設(shè)，提高投資者持股信心，實現(xiàn)股市長期穩(wěn)定發(fā)展；二是有利于機構(gòu)投資者價值投資功能的發(fā)揮和資產(chǎn)配置效率的提高，目前跟蹤上證50指數(shù)的指數(shù)基金資產(chǎn)凈值超過450億元；三是能夠更好地配合已經(jīng)上市的上證50ETF期權(quán)，為期權(quán)做市商和普通投資者提供更有效的對沖手段，促進期權(quán)市場定價更趨于合理，流動性進一步改善。

　　中證500指數(shù)成分股是滬深兩市中500只中小市值上市公司，目前總市值為5.4萬億元，約占滬深A(yù)股市值的14.42%。該板塊公司數(shù)量多、單個公司市值小、行業(yè)覆蓋面廣，是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級和創(chuàng)新發(fā)展的重要依托力量。根據(jù)研究，中證500指數(shù)的行業(yè)分散度非常好，不會受到單一板塊階段性表現(xiàn)的過度影響，有利于對沖交易投資者在尋求穩(wěn)定的alpha的同時，盡量降低beta風(fēng)險，因此更適合作為量化對沖的工具。經(jīng)測算，與利用滬深300指數(shù)期貨對沖相比，利用中證500指數(shù)將顯著提升策略的收益風(fēng)險比。