中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前明確表示，基金管理人可以募集新基金通過(guò)滬港通機(jī)制投資香港市場(chǎng)股票而無(wú)需獲得QDII資格，受此消息刺激，港股出現(xiàn)大幅上漲。4月8日起，深交所率先實(shí)施早間信息披露制度，實(shí)現(xiàn)了與香港等境外成熟資本市場(chǎng)在信息披露時(shí)段上的對(duì)接，深港通即將推出的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　從上述具有實(shí)際意義的舉措以及兩地交易所的工作進(jìn)展看，深港通上半年有望進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)行階段?？梢灶A(yù)期，深港通的交易機(jī)制應(yīng)該類(lèi)似于滬港通，并在滬港通的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化和完善，在金融、法律等眾多方面進(jìn)行全面融合。從深港兩地有關(guān)人員的表態(tài)看，對(duì)比滬港通，深港通有望在投資者門(mén)檻、港股通標(biāo)的股等方面作出改變，有望取消投資者50萬(wàn)元開(kāi)戶(hù)限制，并進(jìn)一步擴(kuò)大投資標(biāo)的，同時(shí)，券商交易保證金比例和解決券商跨境服務(wù)的持牌問(wèn)題也有望得到改善。

　　從市場(chǎng)角度看，深港通開(kāi)通初期，深市中小板及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)承受較大壓力，港股稀缺資產(chǎn)將會(huì)受益，而高估值的品種可能會(huì)有負(fù)面沖擊。深港通將使得深市被低估的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)迎來(lái)估值重構(gòu)。

　　截至4月10日收盤(pán)，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收于123.35點(diǎn)，繼續(xù)下跌，表明兩個(gè)市場(chǎng)的估值差異在不斷減小。恒生AH股溢價(jià)指數(shù)是由香港恒生指數(shù)服務(wù)公司于2007年7月9日正式對(duì)外發(fā)布，該指數(shù)追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時(shí)上市的股票（內(nèi)地稱(chēng)A股，香港稱(chēng)H股）的價(jià)格差異。指數(shù)越高，代表A股相對(duì)H股越貴（溢價(jià)越高），反之，指數(shù)越低，代表A股相對(duì)H股越便宜。恒生AH股溢價(jià)指數(shù)發(fā)布首日?qǐng)?bào)收的點(diǎn)位是133.24點(diǎn)，A股對(duì)H股的溢價(jià)比例整體上是33.24%。A股與H股接軌是大趨勢(shì)，但由于兩地在投資者結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資本流動(dòng)便利性等諸多方面存在差異，影響兩個(gè)市場(chǎng)的因素在不同時(shí)點(diǎn)的不一樣，必然使A股與H股之間的溢價(jià)處在波動(dòng)中，兩個(gè)市場(chǎng)形成套利的機(jī)會(huì)。目前H股中，比A股低的個(gè)股有81只，只有萬(wàn)科A、海螺水泥、寧滬高速3只股票是在A股更為便宜。

　　操作上看，盡管比照A股，港股估值更見(jiàn)優(yōu)勢(shì)，但是由于兩地在投資理念、投資者結(jié)構(gòu)、投資行業(yè)偏好存在較大差異，A股投資者在投資港股的時(shí)候，首先需要研究港股的游戲規(guī)則、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資偏好，不宜盲目投機(jī)。另外，投資者投資港股市場(chǎng)還需考慮如下因素：香港的經(jīng)濟(jì)前景；投資港股的成本問(wèn)題，包括匯兌損失、印花稅及傭金等。對(duì)于散戶(hù)來(lái)說(shuō)，最好的選擇是購(gòu)入港股基金，分享估值帶來(lái)的收益。

　　綜合而言，隨著滬港通、深港通的陸續(xù)推出，A股市場(chǎng)的國(guó)際化在進(jìn)一步增強(qiáng)。另一個(gè)不可忽視的情況是，A股納入國(guó)際指數(shù)的呼聲日高，表明A股市場(chǎng)的基本制度、交易規(guī)則、市場(chǎng)估值方式正逐漸獲得國(guó)際上的認(rèn)可，A股市場(chǎng)將成為國(guó)際市場(chǎng)中的一部分，走向全面開(kāi)放。因而，無(wú)論從經(jīng)濟(jì)前景、市場(chǎng)地位、市場(chǎng)容量來(lái)看，A股市場(chǎng)仍將是未來(lái)的主戰(zhàn)場(chǎng)。