4月10日，在連續(xù)回落后，國際金價再度大漲回到1200美元上方，紐約商品交易所上市的黃金期貨價格收于每盎司1204.6美元，受到影響的上海期貨交易所上市的黃金期貨夜盤交易也回到每克240元上方，抹掉周內(nèi)跌幅。

　　一季度大幅漲跌“過山車”回到原點后，二季度金市再度回到1200美元大關附近。美國經(jīng)濟變動帶動的美元走勢，及美聯(lián)儲是否會開始加息的動向牽動市場敏感的神經(jīng)，金市走勢如何，成為投資者關心的話題。

　　1200美元成重要整數(shù)大關

　　業(yè)界專家指出，近期金市持續(xù)圍繞1200美元展開震蕩，主要是市場關注的美聯(lián)儲加息預期“時隱時現(xiàn)”所致?！敖?jīng)歷希臘危機和瑞士法郎脫鉤歐元后，貴金屬市場就逐漸從避險模式過渡到美元負相關模式，然而牽動美元匯率的美國經(jīng)濟依然反復?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行 601166">興業(yè)銀行分析師蔣舒表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的一次出乎預料雖然并不表明趨勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，但對于視加息為大利空的黃金，足以讓投資者直覺感受近期加息概率高低變化背后的含義。

　　事實上，美聯(lián)儲加息預期的“若隱若現(xiàn)”也使一些資金重返金市，典型如黃金ETF基金，數(shù)據(jù)顯示，4月上旬黃金ETF持倉量已創(chuàng)下2個月來新高，其中全球最大的黃金ETF基金SPDR一度收得兩個月來的最大單日流入?！霸囅肴绻?jīng)濟、加息的形勢確立，面對美元和黃金的選擇，投資者瞻前顧后的可能性無疑會大大降低。”上海一家期貨投資公司的負責人告訴記者。

　　黃金下行趨勢未改

　　對于金市，一家外資投行的報告指出，目前投資者糾結(jié)的問題是美國經(jīng)濟依然表現(xiàn)疲弱，這一狀況的后果其實是鼓勵投資者重新考慮貴金屬的投資機會。那么對于一個屢次跌破卻未能持續(xù)下挫的投資品，黃金是否已震蕩觸底？

　　金瑞期貨的分析師表示，僅看3月美國一些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，并不能說明美國經(jīng)濟增長勢頭減弱。美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇和美元周期性上行的趨勢依然成立，強勢美元仍是貫穿2015年的主題，這也意味著黃金下行趨勢未改。

　　一些分析機構(gòu)認為，從黃金走勢可以看出，面對經(jīng)濟復蘇帶動的加息預期升溫，及其他資產(chǎn)回報率的提升，金價的反彈越發(fā)“艱難”：2013年6月跌至低點以來，金價的反彈高點一次比一次降低，2014年之前尚能回到1400美元附近，而在2015年1月最高僅升至1300美元附近。

　　“黃金市場總體上逐漸進入一個更窄的區(qū)間波動?！惫獯笃谪浄治鰩煂O永剛表示，雖然上行后勁不足，但下跌空間也不會很大，尤其是全球央行不斷敞開貨幣寬松大門，必然會使得黃金出現(xiàn)配置需求，從而支撐黃金價格。

　　此外，由于價格下跌，生產(chǎn)黃金的廠商似乎可能收縮市場供應。

　　震蕩或是主基調(diào)

　　國際金價今年來從1月份啟動攻勢，而在美聯(lián)儲強烈的加息預期施壓下，2月到3月中旬持續(xù)回落，到目前盡管已較低位反彈，但眾多專家預計，震蕩或仍是金市主基調(diào)，未來投資者尚需把握好一條“主線”和兩條“輔線”。

　　一條“主線”即美聯(lián)儲的加息進程。德意志銀行的一項研究顯示，黃金價格長期前景依然偏空，但在美聯(lián)儲決定加息前，金價料不會受到較大打壓，投資者需警惕的是美聯(lián)儲釋放出的開始加息信號，一旦開啟加息周期，有很大可能會對黃金走勢帶來不利影響。

　　“美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和通脹預期將是主導美聯(lián)儲的政策行動的關鍵?！痹诒姸鄻I(yè)界專家看來，美聯(lián)儲的加息政策落定前，預期的強弱將主導市場，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)更加強勁，意味著美聯(lián)儲更可能會收緊貨幣，反之則難對金市構(gòu)成壓力，尤其在短期內(nèi)，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)恐依然會表現(xiàn)疲軟，這也意味著金價在當前價位上還難以大跌。

　　兩條“輔線”則是實物的需求及希臘債務危機等“黑天鵝事件”帶來的避險情緒波動。孫永剛表示，由于股市上漲及政策等因素影響，實物消費大國印度及中國市場目前的實物需求并未得到有效釋放，未來投資者的多頭配置需求仍在。

　　同時歐元區(qū)希臘接連的改革不達預期也考驗歐元區(qū)核心國家和債權人的“忍耐力”。目前市場對希臘被“踢出”歐元區(qū)仍存較大爭議，但有分析也提醒，隨著希臘更多的償債期限逐漸逼近，希臘應對的空間正在縮減，如果屆時希臘與債權人達不成協(xié)議，其對金市避險需求的沖擊或使金價再現(xiàn)漲勢。

　　投資觀察